En el mercado de divisas, es habitual ver a muchos br\u00f3kers anunciarse como plataformas ECN, y de hecho hay un mont\u00f3n de inversores que solo se fijan en las plataformas ECN y ni siquiera se plantean otras como las de tipo MM o STP.Entonces, \u00bfen qu\u00e9 se diferencian exactamente los modelos MM, STP y ECM que hay actualmente en las plataformas de divisas, y qu\u00e9 hace que muchos inversores se decanten por el ECM y que los corredores lo utilicen como argumento de venta?<\/p>\n\n
Las plataformas de divisas con el modelo MM son, en realidad, creadores de mercado (Market Maker, o MM). En este modelo, el creador de mercado act\u00faa como contraparte del cliente y realiza operaciones opuestas a las posiciones de este: cuando el cliente compra o vende, la plataforma vende o compra.Precisamente por eso, los creadores de mercado pueden manipular hasta cierto punto los precios de las operaciones, y los precios de compra y venta que recibes no coinciden del todo con los del mercado interbancario de divisas. Por lo general, los creadores de mercado a\u00f1aden un cierto diferencial a los precios interbancarios para obtener ingresos sin riesgo.Por supuesto, este diferencial suele ser fijo, y el precio real de la operaci\u00f3n del cliente tampoco difiere mucho de las cotizaciones del mercado interbancario de divisas; al fin y al cabo, hay much\u00edsimos corredores de divisas, y si el diferencial se desv\u00eda demasiado, los clientes, naturalmente, se alejar\u00edan.En el modelo MM de operaciones con divisas, los creadores de mercado pueden facilitar las operaciones de forma eficiente, mejorando la eficiencia del mercado de divisas y permitiendo que se ejecuten incluso operaciones de menor volumen, lo que favorece la participaci\u00f3n de los peque\u00f1os y medianos inversores y aumenta considerablemente la actividad del mercado.<\/p>\n\n
El modelo STP, cuyo nombre completo es \u00abStraight Through Processing\u00bb, es un modelo de negociaci\u00f3n en el que no interviene ninguna plataforma de procesamiento (No Dealing Desk, NDD), por lo que los clientes que operan en el mercado de divisas pueden cerrar sus operaciones al instante al precio de mercado.En realidad, durante el proceso de negociaci\u00f3n, la plataforma transfiere primero directamente las \u00f3rdenes de los clientes a los proveedores de liquidez (normalmente bancos, instituciones u otras plataformas especializadas) y, a continuaci\u00f3n, elige la oferta m\u00e1s ventajosa para ti entre las cotizaciones de cada proveedor de liquidez para completar la operaci\u00f3n.En el proceso de negociaci\u00f3n del modelo STP, la plataforma gana con el diferencial entre el cliente y el proveedor de liquidez, en lugar de con comisiones por transacci\u00f3n. Los br\u00f3kers de divisas m\u00e1s grandes y con mayor solidez financiera suelen contar con varios proveedores de liquidez, lo que significa que su volumen de operaciones y su eficiencia son mayores.En el modelo STP, algunas plataformas de divisas tambi\u00e9n pueden clasificar a los clientes; por ejemplo, pueden transferir directamente a los proveedores de liquidez las operaciones de los clientes con buen rendimiento, de modo que las operaciones de compra o venta de los clientes se ejecuten al instante, y luego realizar operaciones en la misma direcci\u00f3n con los proveedores de liquidez;mientras que, en el caso de los clientes con un rendimiento de inversi\u00f3n deficiente, se utilizan el modelo de creador de mercado para emparejar las operaciones que realizan, con el fin de obtener beneficios de las p\u00e9rdidas que generan estos clientes.<\/p>\n\n
Por \u00faltimo, el modelo ECN (Electronic Communications Network) es mucho m\u00e1s sencillo: las plataformas ECN permiten que las operaciones de divisas se negocien directamente entre los clientes, es decir, son operaciones de cliente a cliente en las que el br\u00f3ker no interviene, sino que solo cobra una peque\u00f1a comisi\u00f3n por operaci\u00f3n (que suele ser fija, por ejemplo, 6 d\u00f3lares por lote est\u00e1ndar).Por eso, las plataformas ECN necesitan la participaci\u00f3n de varios actores, como bancos, instituciones, el mercado de divisas y las plataformas tecnol\u00f3gicas, para garantizar que la informaci\u00f3n de las operaciones se transmita de forma puntual y precisa, y para llevar a cabo la casaci\u00f3n de las operaciones.Como la plataforma no interviene demasiado en los precios de las operaciones, su fuente de ingresos son las comisiones por transacci\u00f3n, que no son ni spreads variables ni fijos, lo que hace que las operaciones de los clientes sean m\u00e1s abiertas y transparentes; supongo que esa es la raz\u00f3n por la que a tantos inversores les gustan tanto las plataformas ECN.Pero, al mismo tiempo, como no hay creadores de mercado ni proveedores de liquidez, es posible que algunas operaciones demasiado peque\u00f1as o demasiado grandes no se puedan ejecutar, lo que puede provocar recotizaciones o deslizamientos de precio.<\/p>\n\n
Esto es todo sobre los tres tipos de plataformas de divisas. Con la tabla de abajo, tambi\u00e9n podr\u00e1s entender de forma m\u00e1s clara los modelos MM, STP y ECN en las plataformas de divisas:<\/p>\n\n