{"id":102034,"date":"2022-06-29T09:42:00","date_gmt":"2022-06-29T09:42:00","guid":{"rendered":"https:\/\/leverate.com\/bloguer\/article-fr\/concept-calcul-des-cotations-et-exemples-dapplication-des-operations-de-change-a-terme-dans-le-cadre-de-la-mise-en-place-dune-plateforme-de-change\/"},"modified":"2026-11-03T09:20:39","modified_gmt":"2026-11-03T09:20:39","slug":"concept-calcul-des-cotations-et-exemples-dapplication-des-operations-de-change-a-terme-dans-le-cadre-de-la-mise-en-place-dune-plateforme-de-change","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/leverate.com\/fr\/bloguer\/affaire\/concept-calcul-des-cotations-et-exemples-dapplication-des-operations-de-change-a-terme-dans-le-cadre-de-la-mise-en-place-dune-plateforme-de-change\/","title":{"rendered":"Concept, calcul des cotations et exemples d&rsquo;application des op\u00e9rations de change \u00e0 terme dans le cadre de la mise en place d&rsquo;une plateforme de change"},"content":{"rendered":"<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"i-concept-et-role-des-operations-de-change-a-terme\"><strong>I. Concept et r\u00f4le des op\u00e9rations de change \u00e0 terme<\/strong><\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"> Une op\u00e9ration de change \u00e0 terme est un type de transaction dans le cadre duquel les deux parties signent au pr\u00e9alable un contrat de change, convenant d\u2019une date de r\u00e8glement \u00e0 une date future. Ce contrat de change pr\u00e9cise notamment la date de r\u00e8glement, le montant et le taux de change.Les op\u00e9rations de change \u00e0 terme permettent de r\u00e9pondre aux besoins de diff\u00e9rents investisseurs ; elles peuvent notamment servir \u00e0 pr\u00e9server la valeur d\u2019un actif, \u00e0 r\u00e9aliser des gains sp\u00e9culatifs ou \u00e0 effectuer des op\u00e9rations d\u2019arbitrage.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"ii-cotation-et-calcul-du-taux-de-change-a-terme\"><br><strong> II. Cotation et calcul du taux de change \u00e0 terme<\/strong><\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"> La cotation des taux de change \u00e0 terme peut se pr\u00e9senter sous deux formes : la cotation directe ou la cotation en \u00e9cart.<\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>Une cotation directe correspond \u00e0 la communication directe par la banque du taux de change \u00e0 terme. Par exemple, sur le march\u00e9 des changes de Zurich, le taux de change \u00e0 terme \u00e0 trois mois entre le dollar am\u00e9ricain et le franc suisse est de 1 dollar am\u00e9ricain = 0,9608\/15 francs suisses.<\/li><li> Une cotation avec \u00e9cart ne correspond pas \u00e0 un taux de change \u00e0 terme, mais \u00e0 un \u00e9cart \u00e0 terme. Si le premier chiffre est inf\u00e9rieur et le second sup\u00e9rieur, il s\u2019agit d\u2019un \u00e9cart positif ; si le premier chiffre est sup\u00e9rieur et le second inf\u00e9rieur, il s\u2019agit d\u2019un \u00e9cart n\u00e9gatif.<\/li><\/ul>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Par exemple, supposons qu\u2019un jour, le cours de change au comptant soit de 1 dollar am\u00e9ricain = 0,9560\/70 francs suisses :<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"> si la prime\/le d\u00e9cote \u00e0 trois mois est de 20\/30, le taux de change \u00e0 terme \u00e0 trois mois est alors de 1 dollar am\u00e9ricain = 0,9560 + 0,0020 \/0,9570 + 0,0030 franc suisse, soit 1 dollar am\u00e9ricain = 0,9580\/0,9600 franc suisse ;<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"> si le spread \u00e0 trois mois est de 30\/20, alorsle taux de change \u00e0 terme \u00e0 trois mois est de 1 dollar am\u00e9ricain = 1 dollar am\u00e9ricain = 0,9560 \u2013 0,0030 \/ 0,9570 \u2013 0,0020 franc suisse, soit 1 dollar am\u00e9ricain = 0,9530 \/ 0,9550 franc suisse.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"iii-applications-des-operations-de-change-a-terme\"><strong> III. Applications des op\u00e9rations de change \u00e0 terme<\/strong><\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><br><i id=\"gid_0\">1. Trading \u00e0 terme de change pr\u00e9servant la valeur<\/i><br>Le trading \u00e0 terme \u00e0 terme pr\u00e9pay\u00e9 sur valeur est le but de signer \u00e0 l\u2019avance des contrats forex \u00e0 terme afin d\u2019\u00e9viter les pertes caus\u00e9es par les fluctuations des taux de change des positions en devise.<br>Par exemple, en janvier 2022, une soci\u00e9t\u00e9 nationale a sign\u00e9 un contrat d\u2019exportation d\u2019une valeur de 1 000 000 \u00a3 avec une soci\u00e9t\u00e9 britannique, acceptant de recevoir un paiement dans trois mois, en s\u2019attendant \u00e0 ce que le RMB s\u2019appr\u00e9cie par rapport \u00e0 la livre. \u00c0 ce moment-l\u00e0, le taux de change au comptant \u00e9tait de 1 GBP = 8,4960\/70 RMB, et le taux \u00e0 terme sur 3 mois \u00e9tait de 30\/20. Trois mois plus tard, le taux spot du march\u00e9 \u00e9tait : 1 GBP = 8,4255\/65 RMB. L\u2019exportateur pouvait \u00e9viter les pertes caus\u00e9es par les fluctuations du taux de change gr\u00e2ce au trading \u00e0 terme des changes. L\u2019analyse sp\u00e9cifique est la suivante :<br>Pour le trading forex \u00e0 terme :<br>Le taux de change \u00e0 terme est : 1 GBP = 8,4930 \/ 50 RMB (8,4960 - 0,0030 \/ 70 - 20)<br>R\u00e8glement de change : 1 000 000<i id=\"gid_1\">8,4930 = 8 493 000 RMB Si aucune transaction de change \u00e0 terme n\u2019est effectu\u00e9e : le taux de change \u00e0 terme est : 1 GBP = 8,4255 \/ 65 RMB R\u00e8glement : 1 000 000<\/i>8,4255 = 8 425 500 RMB<br>Ainsi, on peut constater que les importateurs peuvent \u00e9viter des pertes de 8 493 000 - 8 425 500 = 67 500 RMB lors de transactions de couverture de devises \u00e0 terme.<br><i id=\"gid_2\">2. Trading \u00e0 terme sp\u00e9culatif des devises<\/i><br>Le trading \u00e0 terme sp\u00e9culatif des devises \u00e9trang\u00e8res permet aux investisseurs de tirer profit en anticipant que le taux de change spot \u00e0 un moment donn\u00e9 ne correspondra pas au taux de change \u00e0 terme actuel.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><br>Par exemple, un jour donn\u00e9, sur le march\u00e9 des changes de Hong Kong, le taux de change \u00e0 terme \u00e0 trois mois \u00e9tait de 1 dollar am\u00e9ricain = 7,7822\/41.Un sp\u00e9culateur pr\u00e9voit que, dans trois mois, le taux de change au comptant dollar am\u00e9ricain\/dollar de Hong Kong s\u2019\u00e9tablira \u00e0 1 dollar am\u00e9ricain = 7,7944\/51. Si ses pr\u00e9visions s\u2019av\u00e8rent exactes, quel sera le b\u00e9n\u00e9fice qu\u2019il r\u00e9alisera en investissant 1 000 000 de dollars am\u00e9ricains ? <br><em>\u00c9tape 1 : Le sp\u00e9culateur ach\u00e8te 1 000 000 de dollars am\u00e9ricains \u00e0 trois mois ; il s\u2019attend \u00e0 payer 1 000 000 \u00d7 7,7841 = 7 784 100 HKD <\/em> <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>\u00c9tape 2 : trois mois plus tard, l\u2019investisseur vend 1 000 000 de dollars am\u00e9ricains et per\u00e7oit 1 000 000 \u00d7 7<\/em>,7944 = 7 794 400 HKD. <br>Le sp\u00e9culateur r\u00e9alise donc un b\u00e9n\u00e9fice de 7 794 400 \u2013 7 784 100 = 10 300 HKD<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><br><strong>3. Op\u00e9ration d\u2019arbitrage<\/strong><br>Une op\u00e9ration d\u2019arbitrage consiste \u00e0 tirer profit de la diff\u00e9rence entre les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de deux devises en transf\u00e9rant des fonds d\u2019une devise \u00e0 faible taux d\u2019int\u00e9r\u00eat vers une autre \u00e0 taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9, afin de g\u00e9n\u00e9rer un rendement.Cependant, le transfert de fonds d\u2019un pays \u00e0 un autre comporte un risque li\u00e9 aux fluctuations des taux de change. La conclusion pr\u00e9alable d\u2019un contrat de change \u00e0 terme permet d\u2019\u00e9viter ces fluctuations, ce qui \u00e9quivaut \u00e0 une \u00ab assurance \u00bb pour l\u2019op\u00e9ration d\u2019arbitrage. En termes techniques, on parle d\u2019arbitrage compens\u00e9, c\u2019est-\u00e0-dire le fait de combler cette faille de risque \u00e0 l\u2019aide d\u2019un instrument.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><br>Par exemple, d\u00e9but mars, le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat am\u00e9ricain s\u2019\u00e9levait \u00e0 1,2 % et celui du Royaume-Uni \u00e0 3,6 % ; le taux de change au comptant \u00e9tait de 1 livre sterling = 1,3525\/35 dollars, et le spread \u00e0 terme \u00e0 6 mois \u00e9tait de 50\/40.six mois plus tard, le taux de change au comptant du march\u00e9 s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 1 livre sterling = 1,3420\/30 dollars am\u00e9ricains. Quel b\u00e9n\u00e9fice un investisseur disposant d\u2019un million de dollars am\u00e9ricains pourrait-il alors r\u00e9aliser ? <br>Si l\u2019on ne proc\u00e8de pas \u00e0 l\u2019arbitrage de couverture :<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><br>Conversion de dollars am\u00e9ricains en livres sterling d\u00e9but mars : 1 000 000 \/ 1,3535 = 738 825,27 livres sterling <br>Montant total (capital et int\u00e9r\u00eats) des livres sterling investies pendant six mois :738 825,27 <em>\u00d7 (1 + 3,6 % \/ 2) = 752 124,12 livres sterling. Conversion des livres sterling en dollars am\u00e9ricains au taux de change au comptant du march\u00e9 apr\u00e8s six mois d\u2019investissement :752 124,12 \u00d7 1<\/em>,3420 = 1 009 350,576 dollars am\u00e9ricains <br>Par cons\u00e9quent, une op\u00e9ration d\u2019arbitrage sans vente et rachat permet de r\u00e9aliser un b\u00e9n\u00e9fice de 1 009 350,576 \u2013 1 000 000 = 9 350,576 dollars am\u00e9ricains. <br>Si l\u2019on proc\u00e8de \u00e0 une op\u00e9ration d\u2019arbitrage \u00ab vente-achat \u00bb : <br>D\u00e9but mars, conversion des dollars en livres sterling : 1 000 000 \/ 1,3535 = 738 825,27 livres sterling <br>Montant total (capital et int\u00e9r\u00eats) des livres sterling investies pendant six mois : 738 825,27 <em>\u00d7 (1 + 3,6 % \/ 2)= 752 124,12 livres sterling. Conversion des livres sterling en dollars am\u00e9ricains au taux de change \u00e0 terme convenu apr\u00e8s six mois d\u2019investissement : 752 124,12<\/em> (1,3525 - 0,0050) = 1 013 487,252 dollars am\u00e9ricains<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><br>Par cons\u00e9quent, couvrir un arbitrage peut g\u00e9n\u00e9rer un profit de 1\u00a0013\u00a0487,252 $ - 1\u00a0000\u00a0000 $ = 13\u00a0487,252 $, soit 4\u00a0136,676 $ de plus qu\u2019un arbitrage non couvert. En effet, dans cet exemple, la livre sterling s\u2019est d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9e sur six mois, entra\u00eenant des pertes de change. Toutefois, gr\u00e2ce \u00e0 une op\u00e9ration de change \u00e0 terme, le risque de change a \u00e9t\u00e9 neutralis\u00e9, maximisant ainsi le profit de l\u2019arbitrage.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Recommandations associ\u00e9es\u00a0:<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/cn.leverate.com\/forex-carry-trading-strategy\/\">Configuration d\u2019une plateforme Forex\u00a0: Comprendre les strat\u00e9gies de carry trade\u00a0;<\/a><\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/cn.leverate.com\/forex-futures-arbitrage-trading\/\">Configuration d\u2019une plateforme Forex\u00a0: Types et introduction \u00e0 l\u2019arbitrage de contrats \u00e0 terme sur devises.<\/a><br> Vos demandes de licence MT4 et MT5 ont \u00e9t\u00e9 syst\u00e9matiquement rejet\u00e9es\u00a0? 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