Pour les courtiers en devises, la rentabilit\u00e9 est l\u2019objectif ultime. Les mod\u00e8les d\u2019exploitation des plateformes de trading de devises varient, tout comme leurs mod\u00e8les de rentabilit\u00e9. Cet article vous pr\u00e9sente plusieurs types de plateformes de trading de devises ainsi que les diff\u00e9rences entre leurs mod\u00e8les de rentabilit\u00e9, dans l\u2019espoir que cela vous soit utile.<\/p>\n\n
Les plateformes de trading Forex peuvent \u00eatre class\u00e9es en deux grandes cat\u00e9gories :<\/strong> les plateformes avec table de n\u00e9gociation (mod\u00e8le DD, Dealing Desk) et les plateformes sans table de n\u00e9gociation (mod\u00e8le NDD, No Dealing Desk). Le mod\u00e8le DD, \u00e9galement appel\u00e9 mod\u00e8le MM (Market Maker), se caract\u00e9rise par la pr\u00e9sence d\u2019une table de n\u00e9gociation ou d\u2019une plateforme de traitement charg\u00e9e de traiter les ordres, et ses spreads sont fixes.Le mod\u00e8le NDD (No Dealing Desk) comprend deux grands types de plateformes : le STP (Straight Through Processing) et l\u2019ECN (Electronic Communications Network).<\/p>\n\n Dans le cadre du mode NDD, le courtier n\u2019intervient pas dans les transactions de ses clients, mais fait office d\u2019interm\u00e9diaire entre ces derniers et les banques, en les mettant en relation ; les ordres des traders sont ainsi achemin\u00e9s vers le march\u00e9 des changes r\u00e9el pour y \u00eatre ex\u00e9cut\u00e9s. Dans ce mode de fonctionnement, il n\u2019y a ni recotation, ni confirmation provisoire des ordres, et les transactions ne font l\u2019objet d\u2019aucune restriction.<\/p>\n\n Dans ce qui suit, nous vous pr\u00e9senterons les diff\u00e9rences entre ces diff\u00e9rents mod\u00e8les en les classant en trois cat\u00e9gories : les teneurs de march\u00e9, les STP et les ECN<\/a>.<\/p>\n\n 1. Types de plateformes de trading de devises \u2014 Les teneurs de march\u00e9 :<\/strong><\/p>\n\n Les teneurs de march\u00e9, \u00e9galement appel\u00e9s \u00ab mod\u00e8le MM \u00bb, cr\u00e9ent, comme leur nom l\u2019indique, un march\u00e9 pour les clients, c\u2019est-\u00e0-dire qu\u2019ils font office de contrepartie. Dans ce mod\u00e8le, les teneurs de march\u00e9 disposent d\u2019une autonomie de cotation et, en r\u00e8gle g\u00e9n\u00e9rale, les spreads sont fixes.Une fois les ordres enregistr\u00e9s dans le syst\u00e8me, ils font d\u2019abord l\u2019objet d\u2019une couverture interne, puis les ordres restants sont transmis \u00e0 la banque ou au r\u00e9seau ECN auquel le teneur de march\u00e9 est affili\u00e9 afin d\u2019\u00eatre couverts ; les ordres ne pouvant \u00eatre couverts font l\u2019objet d\u2019une prise de position oppos\u00e9e \u00e0 celle du client.Dans ce mod\u00e8le, il n\u2019y a pas de limite quant au volume des ordres des clients ; toutefois, les int\u00e9r\u00eats de la plateforme et ceux des clients sont oppos\u00e9s : lorsque les clients r\u00e9alisent des gains, la plateforme subit des pertes, et inversement. Les transactions des clients ne sont pas ex\u00e9cut\u00e9es sur le march\u00e9 des changes r\u00e9el, mais trait\u00e9es par la plateforme elle-m\u00eame.Les teneurs de march\u00e9, qui sont g\u00e9n\u00e9ralement soumis \u00e0 des exigences de capital \u00e9lev\u00e9es et disposent d\u2019un pouvoir de cotation autonome, se caract\u00e9risent par des spreads fixes et un effet de levier \u00e9lev\u00e9 dans ce mod\u00e8le de n\u00e9gociation.<\/p>\n\n Mod\u00e8le \u00e9conomique des teneurs de march\u00e9 :<\/p>\n\n Le mod\u00e8le \u00e9conomique des teneurs de march\u00e9 repose sur les spreads, ainsi que sur la r\u00e9alisation de b\u00e9n\u00e9fices en prenant des positions oppos\u00e9es \u00e0 celles des clients. Par exemple, si un client ach\u00e8te une certaine quantit\u00e9 d\u2019USD en mode DD, la plateforme recherche une contrepartie oppos\u00e9e \u00e0 sa demande parmi les ordres d\u2019autres clients de la plateforme ou sur une plateforme ECN ;Quant aux ordres non ex\u00e9cut\u00e9s, la plateforme les n\u00e9gociera avec le client en prenant la position oppos\u00e9e, afin de r\u00e9aliser un b\u00e9n\u00e9fice en pariant contre lui.<\/p>\n\n 2. Types de plateformes de trading sur le march\u00e9 des changes \u2014 Le<\/strong> mod\u00e8le STP (<\/strong> Straight-Through Processing) :<\/strong><\/p>\n\n En mode STP, les clients ont acc\u00e8s aux cours r\u00e9els du march\u00e9 des changes ; leurs ordres sont transmis directement aux banques, sans intervention d\u2019une plateforme de traitement interm\u00e9diaire, et ils peuvent d\u00e9cider de valider ou non l\u2019ex\u00e9cution de l\u2019ordre.Toutefois, le montant minimum des ordres est limit\u00e9 et une confirmation de la banque est n\u00e9cessaire ; par cons\u00e9quent, en p\u00e9riode de forte activit\u00e9, il est possible qu\u2019un ordre d\u00e9j\u00e0 ex\u00e9cut\u00e9 reste affich\u00e9 dans la fen\u00eatre des ordres en attente, ce que l\u2019on appelle commun\u00e9ment un \u00ab ordre en suspens \u00bb. Dans le mod\u00e8le STP, aucun courtier ne dispose d\u2019une capacit\u00e9 de cotation autonome ; les cotations sont fournies par la banque, et les spreads fluctuent \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse en fonction des conditions du march\u00e9.<\/p>\n\n Mod\u00e8le de rentabilit\u00e9 du STP :<\/p>\n\n Le STP consiste \u00e0 r\u00e9aliser un b\u00e9n\u00e9fice sur le spread en ajoutant une l\u00e9g\u00e8re marge aux spreads obtenus aupr\u00e8s des banques.Par exemple, le courtier ajoute un l\u00e9ger \u00e9cart au cours vendeur le plus bas propos\u00e9 par les fournisseurs de liquidit\u00e9, ou r\u00e9duit l\u00e9g\u00e8rement l\u2019\u00e9cart par rapport au cours acheteur le plus \u00e9lev\u00e9 propos\u00e9, tout en transmettant les ordres des traders aux banques aux prix r\u00e9els. C\u2019est ainsi que les courtiers STP r\u00e9alisent leurs b\u00e9n\u00e9fices. Dans le cadre du mod\u00e8le STP, le montant des b\u00e9n\u00e9fices est directement proportionnel \u00e0 la fr\u00e9quence des transactions des clients.<\/p>\n\n 3. Types de plateformes de trading Forex \u2014 Le mod\u00e8le ECN<\/strong>:<\/strong><\/p>\n\n Dans le mod\u00e8le ECN, la plateforme de trading de devises ECN offre un march\u00e9 \u00e0 tous les acteurs du march\u00e9 des changes. Les acteurs (notamment les banques, les fonds sp\u00e9culatifs, les courtiers et les traders) peuvent soumettre des cotations concurrentielles au syst\u00e8me ECN, qui apparie les ordres en temps r\u00e9el, permettant ainsi aux acteurs de n\u00e9gocier entre eux.Dans ce mod\u00e8le, les traders peuvent voir quels autres traders passent des ordres d\u2019achat ou de vente. De plus, l\u2019op\u00e9rateur n\u2019intervient pas dans le processus de n\u00e9gociation ; il se contente de jouer le r\u00f4le d\u2019interm\u00e9diaire, c\u2019est pourquoi des frais de transaction doivent \u00eatre vers\u00e9s \u00e0 l\u2019op\u00e9rateur pour chaque transaction conclue. Le mod\u00e8le ECN est soumis \u00e0 des protocoles stricts, \u00e0 une authentification rigoureuse et \u00e0 une surveillance par un organisme tiers ; l\u2019effet de levier y est l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieur \u00e0 celui des deux mod\u00e8les pr\u00e9c\u00e9dents.<\/p>\n\n Mod\u00e8le \u00e9conomique de l\u2019ECN :<\/p>\n\n Les courtiers ECN ne tirent pas leurs b\u00e9n\u00e9fices des spreads, mais per\u00e7oivent des commissions aupr\u00e8s des traders ; il s\u2019agit l\u00e0 de leur seule source de revenus, et leurs b\u00e9n\u00e9fices d\u00e9pendent du volume des transactions.<\/p>\n\n Sur le march\u00e9 des changes r\u00e9el, il n\u2019existe pas de mod\u00e8le unique ni de mod\u00e8le de rentabilit\u00e9 absolu ; les plateformes combinent g\u00e9n\u00e9ralement plusieurs mod\u00e8les. Par exemple, dans le mod\u00e8le STP, les ordres de faible montant ne sont pas accept\u00e9s par les banques, mais les courtiers STP ont recours \u00e0 un mod\u00e8le de couverture interne \u00e0 la plateforme, \u00e0 savoir le mod\u00e8le DD.<\/p>\n\n Voici donc une pr\u00e9sentation des diff\u00e9rents types de plateformes de trading sur le march\u00e9 des changes et de leurs mod\u00e8les \u00e9conomiques. Nous esp\u00e9rons que ces informations vous seront utiles dans le cadre de votre activit\u00e9. Le tableau ci-dessous vous permettra \u00e9galement de mieux comprendre, de mani\u00e8re plus intuitive, les mod\u00e8les MM, STP et ECN utilis\u00e9s par les plateformes de trading sur le march\u00e9 des changes :<\/p>\n\n