{"id":102869,"date":"2022-05-03T07:41:00","date_gmt":"2022-05-03T07:41:00","guid":{"rendered":"https:\/\/leverate.com\/blog-pt-br\/artigo\/como-as-corretoras-de-cambio-usam-opcoes-cambiais-para-se-proteger-contra-riscos-parte-2\/"},"modified":"2026-11-03T09:49:11","modified_gmt":"2026-11-03T09:49:11","slug":"como-as-corretoras-de-cambio-usam-opcoes-cambiais-para-se-proteger-contra-riscos-parte-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/leverate.com\/pt-br\/blog-pt-br\/negocio\/como-as-corretoras-de-cambio-usam-opcoes-cambiais-para-se-proteger-contra-riscos-parte-2\/","title":{"rendered":"Como as corretoras de c\u00e2mbio usam op\u00e7\u00f5es cambiais para se proteger contra riscos (Parte 2)"},"content":{"rendered":"

No mercado de c\u00e2mbio, tanto os investidores quanto as plataformas de negocia\u00e7\u00e3o costumam usar op\u00e7\u00f5es cambiais para se proteger contra riscos. No artigo \u201cComo as corretoras de c\u00e2mbio usam op\u00e7\u00f5es cambiais para se proteger contra riscos (I)\u201d<\/a>, j\u00e1 explicamos o conceito e a import\u00e2ncia das op\u00e7\u00f5es cambiais, al\u00e9m de mostrar de forma simples como usar a cobertura com op\u00e7\u00f5es cambiais,j\u00e1 que este artigo vai abordar estrat\u00e9gias mais avan\u00e7adas de hedge com op\u00e7\u00f5es cambiais, combinando v\u00e1rias op\u00e7\u00f5es para ampliar a funcionalidade dessa estrat\u00e9gia.<\/p>\n\n


As combina\u00e7\u00f5es de op\u00e7\u00f5es cambiais podem ser divididas, de maneira geral, em duas grandes categorias: uma \u00e9 chamada de estrat\u00e9gia de op\u00e7\u00f5es de spread e a outra, de estrat\u00e9gia de op\u00e7\u00f5es combinadas.<\/strong> A principal diferen\u00e7a entre as duas est\u00e1 no tipo de op\u00e7\u00f5es cambiais utilizadas: se forem todas do mesmo tipo, trata-se de uma estrat\u00e9gia de op\u00e7\u00f5es de spread; caso contr\u00e1rio, \u00e9 uma estrat\u00e9gia de op\u00e7\u00f5es combinadas.<\/p>\n\n


Antes de falar sobre combina\u00e7\u00f5es de op\u00e7\u00f5es cambiais, \u00e9 importante explicar as limita\u00e7\u00f5es de uma estrat\u00e9gia com uma \u00fanica op\u00e7\u00e3o cambial. Embora uma op\u00e7\u00e3o cambial \u201csingle-leg\u201d seja simples, para cobrir os riscos cambiais de forma mais eficiente e tranquila, \u00e9 preciso recorrer a combina\u00e7\u00f5es de op\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n

Por exemplo, quando um corretor de c\u00e2mbio precisa se proteger contra uma exposi\u00e7\u00e3o longa de 400 posi\u00e7\u00f5es, se ele usar diretamente o pr\u00f3prio capital para comprar 400 op\u00e7\u00f5es de hedge vendidas, al\u00e9m de precisar reservar recursos para as posi\u00e7\u00f5es vendidas,a plataforma de c\u00e2mbio ainda vai cobrar um pr\u00eamio de op\u00e7\u00e3o nada desprez\u00edvel; j\u00e1 se usar simplesmente uma combina\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es cambiais, o pr\u00eamio vai cair bastante, reduzindo, no fim das contas, o custo de cobertura do risco.<\/p>\n\n

Nesse caso, o corretor de c\u00e2mbio pode seguir duas etapas: a primeira \u00e9 comprar 400 op\u00e7\u00f5es de venda \u201ca\u201d,e a segunda, vender 400 op\u00e7\u00f5es de venda \u201cb<\/strong> \u201d. Os pre\u00e7os de exerc\u00edcio ou taxas de c\u00e2mbio de exerc\u00edcio definidos por essas duas op\u00e7\u00f5es<\/strong> ficam entre o pre\u00e7o de exerc\u00edcio ou a taxa de c\u00e2mbio de exerc\u00edcio da posi\u00e7\u00e3o comprada que precisa ser coberta, sendo que o pre\u00e7o de exerc\u00edcio da op\u00e7\u00e3o de venda \u201ca\u201d \u00e9 menor que o da op\u00e7\u00e3o de venda \u201cb\u201d.<\/p>\n\n

Depois de montar essa combina\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es de hedge, a plataforma de c\u00e2mbio vai perceber que, quando a taxa de c\u00e2mbio ou o pre\u00e7o de exerc\u00edcio ficar abaixo da posi\u00e7\u00e3o comprada, essa combina\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es ajuda a plataforma a se proteger contra as perdas enormes causadas pela posi\u00e7\u00e3o comprada,j\u00e1 que, quando a taxa de c\u00e2mbio ou o pre\u00e7o de exerc\u00edcio estiverem acima da posi\u00e7\u00e3o comprada, a corretora de c\u00e2mbio s\u00f3 precisar\u00e1 pagar um pr\u00eamio de op\u00e7\u00e3o bem menor do que pagaria em uma transa\u00e7\u00e3o simples de op\u00e7\u00e3o de um \u00fanico lado para garantir a opera\u00e7\u00e3o de hedge<\/strong>.<\/p>\n\n


Claro, um leitor atento pode perceber que essa combina\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es de hedge n\u00e3o \u00e9 perfeita, porque ela abre m\u00e3o dos ganhos em situa\u00e7\u00f5es extremas \u2014 ou seja, quando o pre\u00e7o de exerc\u00edcio ou a taxa de c\u00e2mbio caem drasticamente, os ganhos gerados pelo hedge de venda,Claro, se o trader conseguir perceber com perspic\u00e1cia que a probabilidade de tais eventos inesperados acontecerem no mercado de c\u00e2mbio j\u00e1 justifica pagar um pr\u00eamio de op\u00e7\u00e3o mais alto, ent\u00e3o usar a negocia\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es de uma \u00fanica perna para a cobertura \u00e9, na verdade, a melhor op\u00e7\u00e3o.<\/strong><\/p>\n\n

Esse m\u00e9todo de hedge com op\u00e7\u00f5es cambiais que falamos acima \u00e9 a estrat\u00e9gia de op\u00e7\u00f5es de venda (bearish) dentro das estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es de spread, que fazem parte do hedge com combina\u00e7\u00f5es de op\u00e7\u00f5es cambiais, j\u00e1 que as op\u00e7\u00f5es cambiais que comp\u00f5em a combina\u00e7\u00e3o s\u00e3o, obviamente, duas op\u00e7\u00f5es de venda do mesmo tipo,\u00c9 claro que, no mercado cambial real, os corretores de c\u00e2mbio escolhem a combina\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es mais adequada para a cobertura de risco, de acordo com a situa\u00e7\u00e3o concreta.<\/p>\n\n

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