No mercado de c\u00e2mbio, as corretoras que querem obter lucros de baixo risco de forma constante costumam escolher o modelo de negocia\u00e7\u00e3o A-BOOK para montar suas plataformas de c\u00e2mbio.<\/p>\n\n
Ao montar uma plataforma, as corretoras geralmente esperam conseguir lucros est\u00e1veis com o spread de intermedia\u00e7\u00e3o por meio da cobertura com LP, garantindo assim um retorno sem risco. Mas, na pr\u00e1tica, o modelo A-BOOK n\u00e3o \u00e9 t\u00e3o infal\u00edvel quanto parece; \u00e0s vezes, se n\u00e3o tomarem cuidado, as corretoras de c\u00e2mbio podem at\u00e9 sofrer preju\u00edzos enormes por causa disso.Este artigo vai te ajudar a entender quais s\u00e3o, afinal, os riscos do modelo de negocia\u00e7\u00e3o A-BOOK.<\/p>\n\n
As corretoras de c\u00e2mbio enfrentam o risco de cota\u00e7\u00e3o. Num modelo de negocia\u00e7\u00e3o ideal, as corretoras de c\u00e2mbio do tipo A-BOOK primeiro aceitam as ordens dos investidores na plataforma e, em seguida, fazem a compensa\u00e7\u00e3o com os provedores de liquidez por um valor equivalente, ou seja, \u201cpassam\u201d as ordens para o mercado, de modo que a pr\u00f3pria plataforma de negocia\u00e7\u00e3o n\u00e3o assume o risco da opera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n Mas, na pr\u00e1tica, n\u00e3o \u00e9 nada f\u00e1cil colocar esse processo em a\u00e7\u00e3o. Vou dar um exemplo: o cliente Xiaoming, na plataforma, comprou 500 lotes em uma opera\u00e7\u00e3o de compra, com o pre\u00e7o m\u00e9dio de cada lote em 5 yuan. Nesse momento, a plataforma acaba vendendo a descoberto 2.500 yuan. Para se proteger contra o risco da opera\u00e7\u00e3o,a plataforma realiza uma transa\u00e7\u00e3o com o provedor de liquidez, comprando 500 lotes de posi\u00e7\u00f5es de alta. Suponhamos que, nesse momento, o pre\u00e7o m\u00e9dio por lote seja de 5,1 yuan. Depois de um tempo, o Xiaoming vende esses 500 lotes, com o pre\u00e7o m\u00e9dio por lote em 5,5 yuan, totalizando 2.750 yuan. Nesse momento, o Xiaoming tem um lucro l\u00edquido de 250 yuan,a plataforma tamb\u00e9m faz a cobertura com o LP, mas, nesse momento, a cota\u00e7\u00e3o oferecida pelo provedor de liquidez \u00e9 de 5,4 yuan por lote,a plataforma ganha s\u00f3 150 yuan com o provedor de liquidez, mas precisa pagar 250 yuan pro Xiaoming . Por isso, depois dessa cobertura com o LP, a plataforma acaba tendo um preju\u00edzo de 100 yuan. Por que isso acontece?<\/strong><\/p>\n\n Como o spread de compra e venda \u00e9 diferente \u2014 o do investidor Xiaoming \u00e9 de 0,5, enquanto o da plataforma \u00e9 de apenas 0,3 \u2014, o spread da plataforma \u00e9 menor que o do investidor, e ele acaba tendo preju\u00edzo.Por que isso acontece? Porque, no mercado de c\u00e2mbio, as varia\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o s\u00e3o muito pequenas; \u00e9 bem prov\u00e1vel que, logo depois que a transa\u00e7\u00e3o do investidor for conclu\u00edda, a cota\u00e7\u00e3o do provedor de liquidez j\u00e1 tenha mudado bastante.<\/p>\n\n Ent\u00e3o, como evitar esse tipo de risco? \u00c9 bem simples: fa\u00e7a a negocia\u00e7\u00e3o antes do investidor. Basta acertar a cota\u00e7\u00e3o com o provedor de liquidez primeiro e, depois, negociar com o investidor com base nessa cota\u00e7\u00e3o. Assim, a plataforma n\u00e3o vai arcar com o risco de cota\u00e7\u00e3o. Claro que, do lado do investidor, o tempo de negocia\u00e7\u00e3o vai ser um pouco maior, e pode at\u00e9 rolar alguma deslizagem de pre\u00e7o.<\/p>\n\n As corretoras de c\u00e2mbio enfrentam o risco de volume de negocia\u00e7\u00e3o. Para algumas corretoras de c\u00e2mbio de pequeno e m\u00e9dio porte, a primeira preocupa\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 o risco de cota\u00e7\u00e3o, e sim o risco de volume de negocia\u00e7\u00e3o.Depois de fornecer as cota\u00e7\u00f5es, cada provedor de liquidez tamb\u00e9m indica o volume m\u00ednimo de lotes necess\u00e1rio para cada transa\u00e7\u00e3o, a fim de manter baixos os custos de negocia\u00e7\u00e3o do provedor de liquidez. J\u00e1 as corretoras de c\u00e2mbio de pequeno e m\u00e9dio porte provavelmente n\u00e3o t\u00eam, no in\u00edcio, clientes suficientes para atingir esse volume m\u00ednimo de lotes,nesse caso, a plataforma deve usar outras estrat\u00e9gias para se proteger contra o risco, como m\u00e9todos internos de hedge ou combina\u00e7\u00f5es de op\u00e7\u00f5es cambiais.<\/p>\n\n
Risco 1:<\/strong><\/p>\n\n
Risco 2:<\/strong><\/p>\n\n