Ticaret ak\u0131\u015f\u0131 ve sermaye ak\u0131\u015f\u0131, bir \u00fclkenin uluslararas\u0131 \u00f6demeler dengesinin \u00f6nemli bile\u015fenleridir; belirli bir d\u00f6nem i\u00e7inde piyasan\u0131n o \u00fclkenin para birimine olan talebini yans\u0131t\u0131r ve d\u00f6viz piyasas\u0131nda temel analiz yapman\u0131n \u00f6nemli odak noktalar\u0131ndan biridir.<\/p>\n\n
Ticaret ak\u0131\u015f\u0131, bir \u00fclkenin \u00fcr\u00fcn sat\u0131\u015f\u0131ndan elde etti\u011fi gelir; sermaye ak\u0131\u015f\u0131 ise di\u011fer \u00fclkelerden o \u00fclkeye akan yat\u0131r\u0131m sermayesidir.Genel olarak, d\u0131\u015f ticareti nispeten geli\u015fmi\u015f olan ve d\u00f6viz gelirini esas olarak mal ihracat\u0131ndan elde eden \u00fclkelerin para birimlerinin de\u011feri, ticaret ak\u0131\u015f\u0131ndan daha fazla etkilenir; buna kar\u015f\u0131l\u0131k, finans sekt\u00f6r\u00fc daha geli\u015fmi\u015f ve finans piyasas\u0131 b\u00fcy\u00fck olan \u00fclkelerde ise para birimlerinin de\u011feri daha \u00e7ok sermaye ak\u0131\u015f\u0131ndan etkilenir.\u00d6rne\u011fin, finans sekt\u00f6r\u00fc olduk\u00e7a geli\u015fmi\u015f bir \u00fclke olan ABD\u2019nin para birimi olan dolar, sermaye ak\u0131\u015f\u0131ndan b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde etkilenen tipik bir para birimidir. Bu, ABD\u2019de belirli bir ticaret a\u00e7\u0131\u011f\u0131 ortaya \u00e7\u0131ksa bile, ABD finans piyasalar\u0131nda yat\u0131r\u0131m faaliyetleri y\u00fcr\u00fctmek \u00fczere b\u00fcy\u00fck miktarda yabanc\u0131 sermayenin dolar sat\u0131n almas\u0131 durumunda, dolar\u0131n de\u011ferinin d\u00fc\u015fmek yerine y\u00fckselebilece\u011fi anlam\u0131na gelir.Buna kar\u015f\u0131l\u0131k, b\u00fcy\u00fck bir ihracat\u00e7\u0131 \u00fclke olan Japonya\u2019da, d\u00fc\u015f\u00fck faiz politikas\u0131 nedeniyle yabanc\u0131 sermaye giri\u015fi azalsa bile, yen ticaret fazlas\u0131 sayesinde de\u011fer kazanmaya devam edebilir.<\/p>\n\n
Uluslararas\u0131 \u00f6demeler dengesi teorisine g\u00f6re, uluslararas\u0131 \u00f6demeler dengesinde bir dengesizlik ortaya \u00e7\u0131kt\u0131\u011f\u0131 s\u00fcrece para biriminin de\u011feri bundan etkilenir. Bir \u00fclke net ihracat\u00e7\u0131 ise, uluslararas\u0131 gelirleri uluslararas\u0131 t\u00fcketiminden fazla olur ve ticaret fazlas\u0131 durumu, yerel para biriminin belirgin bir \u015fekilde g\u00fc\u00e7lenme e\u011filimine yol a\u00e7ar.Ayn\u0131 zamanda, tahvil getirilerinin s\u00fcrekli artt\u0131\u011f\u0131 ve hisse senedi piyasas\u0131n\u0131n istikrarl\u0131 bir \u015fekilde y\u00fckseldi\u011fi \u00fclkeler de s\u00fcrekli yabanc\u0131 sermaye giri\u015fini \u00e7ekecek ve para birimleri de buna ba\u011fl\u0131 olarak g\u00fc\u00e7lenecektir. Ticaret ak\u0131\u015flar\u0131 ile sermaye ak\u0131\u015flar\u0131n\u0131n para biriminin de\u011feri \u00fczerindeki etkileri hem benzerlikler hem de farkl\u0131l\u0131klar g\u00f6sterir. Her ikisinin dalgalanmas\u0131 da yerel para birimine olan talebin de\u011fi\u015fmesine ve dolay\u0131s\u0131yla para biriminin fiyat\u0131nda de\u011fi\u015fikliklere yol a\u00e7ar, ancak her ikisinin para biriminin de\u011feri \u00fczerindeki etki yollar\u0131 farkl\u0131d\u0131r.<\/p>\n\n
Bir \u00fclkenin ithalat tutar\u0131 ihracat tutar\u0131ndan fazla ise, o \u00fclke di\u011fer \u00fclkelerin \u00fcr\u00fcnlerini sat\u0131n almak i\u00e7in kendi para birimini sat\u0131p yabanc\u0131 para birimi sat\u0131n almak zorunda kal\u0131r; bu da yabanc\u0131 para birimine olan talebin artmas\u0131na, yabanc\u0131 para biriminin de\u011ferinin y\u00fckselmesine ve kendi para biriminin yabanc\u0131 para birimi kar\u015f\u0131s\u0131nda de\u011fer kaybetmesine yol a\u00e7ar.<\/p>\n\n
(1) Ticaret Ak\u0131\u015f\u0131<\/strong>
Ticaret ak\u0131\u015f\u0131, bir \u00fclkenin para biriminin de\u011feri ile yak\u0131ndan ili\u015fkilidir. Ticaret ak\u0131\u015f\u0131, bir \u00fclkenin belirli bir d\u00f6nemdeki ihracat tutar\u0131 ile ithalat tutar\u0131 aras\u0131ndaki fark\u0131 ifade eder.Teorik olarak, bir \u00fclkenin d\u0131\u015f ticaret ihracat tutar\u0131 ithalat tutar\u0131ndan fazla ise, yani uluslararas\u0131 \u00f6demeler dengesinde fazla olu\u015fursa, ulusal para biriminin de\u011feri artar. \u00c7\u00fcnk\u00fc yabanc\u0131 \u00fclkeler, sat\u0131n ald\u0131klar\u0131 mallar\u0131n bedelini \u00f6demek i\u00e7in d\u00f6vizi ulusal para birimine \u00e7evirmek zorundad\u0131r; bu da ulusal para birimine olan talebin artmas\u0131na, d\u00f6viz arz\u0131n\u0131n artmas\u0131na, ulusal para biriminin de\u011fer kazanmas\u0131na ve d\u00f6vizin de\u011fer kaybetmesine yol a\u00e7ar.<\/p>\n\n
(2) Sermaye Ak\u0131\u015f\u0131<\/strong>
Bir \u00fclkenin faiz oran\u0131 y\u00fckseldi\u011finde, o \u00fclkenin para mevduatlar\u0131 ile hisse senetleri, tahviller gibi yat\u0131r\u0131m \u00fcr\u00fcnlerinin getirileri de artar.Yabanc\u0131 \u00fclkeler, bir \u00fclkenin yat\u0131r\u0131m \u00fcr\u00fcnlerini sat\u0131n almak i\u00e7in d\u00f6viz sat\u0131p yerel para birimini sat\u0131n almak zorunda kal\u0131r; bu durumda yerel para birimine olan talep artar ve d\u00f6viz arz\u0131 artar. Yurt d\u0131\u015f\u0131ndan \u00fclkeye gelen yat\u0131r\u0131m sermayesi ak\u0131\u015f\u0131, yerel para biriminin de\u011fer kazanmas\u0131na, d\u00f6vizin de\u011fer kaybetmesine ve yerel para biriminin g\u00fc\u00e7lenmesine yol a\u00e7ar.<\/p>\n\n
\u00d6rne\u011fin, ABD ekonomisinin canl\u0131, Japonya ekonomisinin ise durgun oldu\u011fu ve yat\u0131r\u0131m f\u0131rsatlar\u0131n\u0131n azald\u0131\u011f\u0131 bir durumda, y\u00fcksek getirili yat\u0131r\u0131m f\u0131rsatlar\u0131 arayan Japon sermayesi do\u011fal olarak ABD\u2019ye akacak ve bu da dolar\u0131n de\u011fer kazanmas\u0131na, yenin de\u011fer kaybetmesine ve dolar\u0131n yen kar\u015f\u0131s\u0131ndaki de\u011ferinin y\u00fckselmesine neden olacakt\u0131r. Bu durumda, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar bu e\u011filime dayanarak d\u00f6viz piyasas\u0131ndaki hareketleri de\u011ferlendirebilirler.<\/p>\n\n
Ticaret ak\u0131\u015flar\u0131 ve sermaye ak\u0131\u015flar\u0131n\u0131n analizi elbette \u00f6nemlidir, ancak bir \u00fclkenin para biriminin de\u011feri, para arz\u0131 ve t\u00fcketici psikolojisi gibi di\u011fer fakt\u00f6rlerden de etkilenir. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar, i\u015flem yapmadan \u00f6nce t\u00fcm bu unsurlar\u0131 kapsaml\u0131 ve b\u00fct\u00fcnc\u00fcl bir \u015fekilde analiz etmeli ve ancak bundan sonra i\u015flemlerine devam etmelidir.<\/p>\n\n