Глобальный валютный кодекс – саморегулирование – будущее отрасли?

В мае 2017 года коалиция центральных банков и видных участников валютного рынка запустила инициативу, которая стала известна как Глобальный валютный кодекс. Вместе с представителями 16 юрисдикций и во главе с заместителем управляющего Резервного банка Австралии это предприятие задалось целью навести порядок на валютном рынке.

На рынке, наполненном скандалами и уголовным преследованием, план состоял в том, чтобы вернуть чувство честной игры в игру на рынке Форекс. В какой-то степени это сработало, но впереди еще долгий путь.

Когда Гай Дебелль, заместитель управляющего Резервного банка Австралии, встретился со своими коллегами-визионерами, чтобы составить программу по очистке рынков Форекс, он был встречен с изрядной долей скептицизма. Со стороны брокеров единственное, что было для них анафемой – это регулирование.

Большинству форекс-брокеров хватает хлопот либо с выбором направления рынка, либо с убеждением клиентов занять рыночную позицию, не беспокоясь о том, как, когда и где будет совершена каждая конкретная сделка. Тем не менее, спустя почти два года после своего запуска, FX Code приобрел определенную респектабельную степень популярности.

«Кодекс никогда не задумывался как замена надлежащему регулированию», — объясняет Пабло Шварцман, руководитель отдела по работе с клиентами в Leverate, ведущем поставщике брокерских технологий и услуг, который специализируется, среди прочего, на индивидуальных решениях по соблюдению нормативных требований.

«Кодекс был задуман как способ дополнить институциональные комплаенс-требования и утвердить определенный стандарт саморегулирования среди участников рынка, который вернул бы столь необходимую репутацию и доверие, которые были у этой отрасли».

Первоначальный план никогда не состоял в том, чтобы навязывать набор жестких правил участникам рынка. Тем не менее, каждый участник рынка должен был признать, что игровое поле вряд ли было равным, и что можно было бы что-то улучшить.

О том, что инициатива находится «на ходу», еще раз продемонстрировало обновление, выпущенное в августе 2018 года. С учетом того, что около 500 торговых организаций, включая банки, брокеров и корпорации, зарегистрировались, очевидно, что инициатива набрала умеренный импульс.

Цель состояла в том, чтобы превратить рынок с оборотом в пять триллионов долларов в день в предприятие, которое было бы «… надежным, справедливым, ликвидным, открытым и соответствующим образом прозрачным», согласно Глобальному комитету по валютному обмену, который учредил кодекс. Возможно, наивная надежда, но это не помешало ее принятию расти в объеме.

В результате введения Валютного кодекса банки стали гораздо более открытыми в своей деятельности. Но проблемы остаются. Участники со стороны покупателя чувствуют, что те, кто менее уязвим, кто меньше рискует, могут «объединиться» против них с планом украсть их преимущество. Однако все наоборот. Основной целью Кодекса является повышение прозрачности в отношениях между всеми участниками рынка, недопущение любых случаев двуличия при привлечении средств клиентов.

Другие проблемы связаны с активностью «Последний взгляд». Используя эту практику, трейдеры могут отложить сделку, по сути, давая себе «последний взгляд» перед тем, как совершить сделку. Положительным моментом является то, что дилеры могут сузить свои спреды. С другой стороны, это может означать значительное проскальзывание для клиента, ожидающего исполнения по наилучшей возможной цене.

Кроме того, существуют проблемы, связанные с постторговой активностью. Почти 25% своих принципов Кодекс посвящает расчетам и подтверждениям с использованием сквозной обработки. Наконец, существует проблема полного раскрытия информации, когда каждая сторона сделки видит полный список участников этой сделки.

Это практика, которая заставляет многие компании чувствовать себя некомфортно, поскольку они подвергают риску клиентов, которые до этого момента оставались собственностью.

По этим причинам, в том числе и не все еще успели подписаться на The Code, а его разработка еще далека от завершения. Эта инициатива находится в стадии разработки, и хотя на начальном этапе она была многообещающей, ей придется выдержать испытание временем.

[more_in]

«По сути, введение Валютного кодекса следует приветствовать как позитивную инициативу, которая вернет чувство честности на рынки», — говорит Пабло. «Это также показывает, что отрасль действительно может самоуправляться».

«Тем не менее, стандартное соблюдение местных законов и нормативных актов по-прежнему будет необходимостью для растущих брокерских компаний, чтобы добиться более широкого доступа к банкам и PSP и расширить свою клиентскую базу. Спрос на решения для соблюдения нормативных требований, такие как Leverate Regal, будет продолжать расти по мере того, как отрасль становится более зрелой», — пояснил г-н Шварцман.