预测市场已经到来，对经纪商而言，这是多年来最令人兴奋的发展机遇之一。2025 年记录的日交易量超过 7.02 亿美元，Robinhood 和 Webull 等大型经纪商已经开始提供事件合约，具有前瞻性思维的经纪商正在迅速行动，抓住这个快速增长的市场。
毕马威会计师事务所（KPMG）在其白皮书*《金融业的预测市场》*中提出了一个令人信服的理由：经纪商应将事件合约视为战略机遇，而不是边缘产品。据Finance Magnates 报道，该公司鼓励银行、资产管理公司和经纪商将这些工具整合到其核心交易基础设施中，使自己处于快速成熟的资产类别的最前沿。
好消息是什么？ 合规运营所需的监管框架目前正在各主要司法管辖区成形。对于准备行动的经纪商来说，推出预测市场平台的道路从未如此清晰。
什么是预测市场？
预测市场是一种衍生品市场，参与者在此交易与未来事件结果挂钩的合约。每份合约提出一个简单的二进制问题：是或否，并根据特定事件是否发生支付报酬。 美联储会在三月降息吗？比特币会达到 15 万美元吗？某支球队会夺冠吗？
正是这种简单性使得预测市场具有强大的用户参与性。与复杂的衍生品不同，二进制 ”是/否 ”问题非常直观，能吸引体育迷、加密货币交易者和以娱乐为导向的受众，而传统的外汇和差价合约工具很少能吸引到这些受众。
监管格局：清晰的道路正在形成
世界各地的监管机构越来越多地承认预测市场是合法的金融工具，并为合规经营开辟了明确的途径。了解这些框架可为经纪商打下坚实的基础，让他们满怀信心地推出市场。
美国
美国拥有最发达的预测市场监管框架。美国商品期货交易委员会（CFTC）负责监管在注册市场上交易的事件合约，经纪人可以通过几种明确的途径进入市场：
- DCM 指定：作为指定合约市场（联邦监管的交易所）运营。Kalshi 拥有 DCM 资格，Polymarket US (QCX LLC) 最近获得了 CFTC 指定修正令，可以通过期货佣金商进行中介访问。
- 介绍经纪人 (IB) 模式：注册为介绍经纪人（IB），并与现有的在美国商品期货交易委员会（CFTC）注册的 DCM 合作。这是进入市场的最快途径，门槛较低，有成熟的合规框架，无需从头开始建设交易所基础设施。
- 收购或合作：与已指定的 DCM/DCO 合作或收购，Polymarket以 1.12 亿美元收购在 CFTC 注册的 QCX 就证明了这一点。
产品层面的管理非常重要：美国商品期货交易委员会法规 40.11 规定了哪些事件类别符合条件，经纪商可以通过实施结构化的产品审批流程，确保每个市场在推出之前都符合适用的规则。
英国
英国提供务实的双轨制框架。金融价差投注和金融工具衍生品由 FCA 监管。根据 2005 年《赌博法》，涵盖体育、选举和娱乐的非金融事件合同由英国赌博委员会 (UKGC) 监管。经纪商可针对其目标市场类别申请相应的授权，FCA 和 UKGC 通过谅解备忘录维持合作框架。
欧洲联盟
根据 MiFID II，与公认金融工具挂钩的事件合约被归类为金融工具。非金融事件合约属于成员国许可制度的范畴。对于使用加密货币轨道的经纪商而言，欧盟的 MiCA 法规提供了明确的授权框架，使运营商在建设基础设施时具有确定性。
新加坡和澳大利亚
新加坡保持着明确的区别：金融活动合同需要获得新加坡金融管理局的许可，而非金融活动合同则需要获得赌博监管局的许可。澳大利亚的框架通过 2001 年《互动博彩法》进行管理，获得澳大利亚许可的运营商可以提供体育博彩产品。这两个辖区都为合规经营者提供了明确的许可途径。
核心合规：夯实基础
强大的合规框架不仅是监管要求，也是一种竞争优势。从一开始就能做到合规的经纪商能在交易商和合作伙伴中建立信任。关键领域包括
- KYC 和 AML：强大的身份验证可建立交易者的信心，并满足所有司法管辖区监管机构的要求。使用加密货币结算的平台可从一开始就受益于实施符合 FATF 标准的 KYC、制裁筛查和旅行规则合规性。
- 市场监控：主动监控，包括审计跟踪、内幕交易监控和操纵检测，显示了机构级的运营成熟度。KalshiEX 等领先平台已经在这一领域设立了高标准。
- 产品管理：结构化的产品审批流程涵盖合同措辞、决议标准和结算，确保每个市场在上线前都符合要求。这种纪律既加强了监管关系，也增强了交易者的信任。
- 消费者保护：负责任的交易工具、年龄验证和明确的资格检查表明经纪商致力于可持续增长和积极的用户成果。
为什么经纪人现在要搬家？战略机遇
商业案例令人信服。根据毕马威会计师事务所的分析，标准化事件合约可以将经纪商从产品销售商转变为市场运营商，在获得传统利润的同时，还能从平台接入、流动性提供和分析中获得收入。
机构发展势头迅猛。据Finance Magnates 报道，全球最大的自营交易公司之一 Jump Trading 已开始在 Kalshi 上做市，成为首批参与基于事件交易的主要道具公司之一，单月交易量激增超过 74 亿美元。
增加了预测市场的经纪商看到了显著的效果：与传统工具相比，用户获取率提高了 3 倍，每月留存率提高了 85%。 二进制 ”是/否 ”问题的简洁性可以推动参与，这是复杂的衍生工具所无法比拟的。
先行者的优势是实实在在的。大多数经纪人尚未进入这一市场。 随着预测市场成为经纪人堆栈的一部分，早期进入者正在为自己定位，以抢占重要的市场份额。
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Leverate 预计，如果经纪商在其产品中增加预测市场，则其在点差、交易费和市场创建方面的收入可能会增加 15-25%。
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底线
预测市场为经纪商和金融科技企业带来了转型机遇。监管基础设施日趋成熟，机构参与者纷纷进入，交易者需求激增。现在行动起来的经纪商将最有可能抓住这个不断增长的市场。
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