Au bas des pages de nombreux sites web de courtiers en devises de premier plan, on trouve généralement de longs textes contenant des avertissements sur les risques, indiquant les risques d’investissement importants liés au marché des changes, aux options, aux métaux précieux, aux contrats sur différence (CFD) ou à d’autres produits à effet de levier. Par ailleurs, une mention supplémentaire précise :
« Les informations contenues sur cette page ne sont pas destinées aux résidents des États-Unis, du Canada, du Royaume-Uni, de l’Union européenne, de Hong Kong, d’Australie, d’Israël ou du Japon, et ne sont pas destinées à être diffusées ou utilisées par toute personne dans un pays ou une juridiction où leur diffusion ou leur utilisation enfreindrait les lois et réglementations locales. » et autres mentions de ce type.
Ce ne sont pas seulement les traders sur le marché des changes qui s’interrogent, mais même de nombreux acteurs du secteur sont perplexes : dans un contexte où le marché des changes connaît un développement aussi rapide, pourquoi les courtiers en devises hésitent-ils à s’implanter sur le marché nord-américain ? En particulier, alors que les États-Unis constituent la première économie mondiale, pourquoi tant de courtiers en devises refusent-ils systématiquement de proposer leurs services sur le marché nord-américain ?
Si l’on examine les raisons spécifiques, les principales sont les suivantes :
Les lois nord-américaines imposent de nombreuses restrictions et les règles de négociation sont complexes
À l’heure actuelle, ni les États-Unis ni le Canada ne disposent de lois interdisant le trading de devises, mais certaines dispositions légales sont susceptibles d’influencer cette activité. Par exemple, la « Loi sur les sociétés d’investissement » aux États-Unis et la « Loi sur la gestion des placements » au Canada imposent toutes deux des restrictions sur divers aspects des activités des courtiers en devises, notamment leur champ d’action, la gestion des fonds, les pratiques de trading et la gestion des risques.
Par exemple, la « loi américaine sur les sociétés d’investissement » exige des courtiers en devises qu’ils mettent en place un système de gestion des fonds rigoureux, qu’ils procèdent à des audits réguliers des comptes, qu’ils rendent compte périodiquement de l’état des comptes et qu’ils mettent en œuvre un mécanisme efficace de liquidation des fonds, afin de garantir la sécurité des fonds des clients.
Par ailleurs, les opérations de change aux États-Unis et au Canada sont également soumises à la surveillance d’autorités de régulation, telles que la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) et les Autorités canadiennes en valeurs mobilières (ACVM).
La compétence à longue portée des États-Unis
La compétence à longue portée des États-Unis (Long Arm Jurisdiction) désigne le principe selon lequel « lorsque le défendeur n’est pas domicilié dans l’État où se trouve le tribunal, mais qu’il entretient un lien minimal avec cet État et que la cause d’action en question est liée à ce lien,cet État dispose d’une compétence personnelle à l’égard du défendeur et peut lui délivrer une citation à comparaître hors de son territoire ».
Sous l’effet dissuasif de la compétence à longue portée américaine, pratiquement aucun courtier en devises souhaitant exercer ses activités légalement à long terme n’ose enfreindre ses dispositions réglementaires.
Les horaires de négociation du Forex en Amérique du Nord sont relativement courts
Les horaires de négociation sur le marché des changes en Amérique du Nord étant soumis à une réglementation plus stricte, ils sont limités à une plage horaire plus courte : les transactions débutent le lundi à 5 h du matin et s’achèvent le vendredi à 16 h,ce qui est nettement plus court que les horaires de la région Asie-Pacifique (de 00 h 00 à 23 h 00 du lundi au vendredi). Cela peut empêcher les traders de mener à bien leurs opérations en temps voulu, ce qui peut nuire à l’efficacité des transactions.
Les volumes de transactions sur le marché des changes en Amérique du Nord sont faibles
Le volume des transactions sur le marché des changes en Amérique du Nord est généralement faible, inférieur à celui des autres régions. Selon les données disponibles, le volume des transactions sur le marché des changes en Amérique du Nord s’élève à environ 5 500 milliards de dollars, celui du marché européen à environ 15 000 milliards de dollars et celui de la région Asie-Pacifique à environ 20 000 milliards de dollars.Ces chiffres montrent que les volumes de transactions sur le marché des changes sont nettement supérieurs en Asie-Pacifique et en Europe par rapport au marché nord-américain ; les traders peuvent donc bénéficier de davantage d’opportunités de trading dans ces autres régions,
Les frais de transaction sur le marché nord-américain sont élevés
Les frais de transaction sur le marché nord-américain sont plus élevés que ceux des marchés de la région Asie-Pacifique et d’Europe. Le montant exact de cette différence dépend des barèmes tarifaires pratiqués par les courtiers, mais d’après les données générales, les frais de transaction sur le marché nord-américain sont supérieurs de 5 à 10 % à ceux des marchés de la région Asie-Pacifique et d’Europe.
En résumé, les règles régissant le marché des changes nord-américain sont plus complexes que celles des autres régions ; les horaires de négociation sont courts, les volumes de transactions faibles et les frais élevés. Globalement, les courtiers sont exposés à des risques plus importants sur le marché nord-américain et les perspectives de rendement y sont moins attractives que dans d’autres régions ; c’est pourquoi les opérateurs de change sont réticents à couvrir ce marché.
