Форекс-брокеры типа «B-book» — это так называемые маркет-мейкеры, которые, как правило, осуществляют сделки путем непосредственного хеджирования ордеров трейдеров внутри платформы, не направляя их на валютный рынок. Такие форекс-брокеры заключают сделки, противоположные по направлению по сравнению с ордерами клиентов, в связи с чем между ними и клиентами существует потенциальный конфликт интересов.Например, если клиент открывает длинную позицию по паре 10 000 иен/доллар США, брокер, работающий по модели B-book, одновременно открывает короткую позицию по той же паре. Если курс этой валютной пары в конечном итоге снизится и превысит уровень стоп-лосса трейдера, а трейдер примет решение закрыть позицию, он понесет убыток.В то же время брокер в конечном итоге получит прибыль в том же объеме. Иными словами, в модели B-book прибыль брокера напрямую зависит от того, получает ли трейдер прибыль или убыток, что создает потенциальный конфликт интересов между ними.
По сравнению с брокерами A-book, получающими прибыль за счёт спреда, форекс-брокеры B-book зарабатывают быстрее. Фактически, поскольку большинство трейдеров на валютном рынке терпят убытки, брокеры, осуществляющие хеджирование по отношению к ним, с высокой вероятностью получат прибыль. Однако, соответственно, высокая доходность также означает, что риски, с которыми сталкивается брокер, будут более значительными.
При хеджировании позиций клиентов форекс-брокеры, работающие по модели B-book, оказываются в условиях нестабильного валютного рынка и, следовательно, подвергаются рискам, связанным с его волатильностью. Как же брокерам, работающим по модели B-book, следует управлять этими рисками?
Разумный контроль открытых позиций
Брокеры типа «B-book» обычно получают прибыль за счёт убытков клиентов при хеджировании. Помимо этого, они могут получать прибыль за счёт спреда по каждой сделке.При выполнении торговых ордеров, если между различными трейдерами на платформе случайно имеются соответствующие друг другу объемы сделок и суммы, трейдеры могут напрямую хеджировать друг друга внутри платформы, не прибегая к участию брокера.Это значительно сокращает количество случаев участия брокера в рискованных сделках на валютном рынке; брокер может получать прибыль за счёт спредов по сделкам трейдеров внутри платформы, не прибегая к хеджированию рисков, что существенно снижает риски брокера, но при этом также уменьшает его доход.
Кроме того, брокеры, работающие по модели B-book, могут разумно контролировать открытую позицию, соответствующим образом увеличивать спред и формировать портфель опционов для хеджирования рисков открытых позиций трейдеров, тем самым избегая части рисков и убытков, которые могут возникнуть в ходе торговли.Иными словами, даже в случае убытков при хеджировании позиций части трейдеров брокер может компенсировать эти убытки за счёт дохода, получаемого от заранее рассчитанных торговых спредов.
Управление суммой ордеров
Наряду с управлением спредами брокер должен также контролировать открываемые трейдерами позиции. Если сумма одной сделки трейдера слишком велика, это соответственно влечет за собой более высокий риск. Это означает, что брокер, осуществляющий хеджирование по данной сделке, также подвергается этому повышенному риску.Если трейдер выиграет, брокер может понести огромные убытки. Поэтому брокер должен устанавливать сумму одной сделки трейдера в разумных пределах, чтобы избежать ситуации, когда «рискованные ставки» приводят к увеличению риска.
Таким образом, брокеры типа B-book, получая более значительную и быструю прибыль по сравнению с брокерами типа A-book, одновременно подвергаются более высоким рискам. Разумное установление спредов, а также управление и контроль сумм клиентских сделок помогают брокерам типа B-book более эффективно управлять рисками.
