自 90 年代中期第一家在线经纪公司开业以来，在线经纪公司经历了许多变化。在行业的起起落落中，有几个方面保持不变。保持不变的要素之一是用于经纪业务的模型的选择。随着技术的进步，存在更多几年前没有的选择。
外汇交易在技术上可能相当复杂，这与股票交易不同，股票交易可能仅限于一个特定的交易所“，领先的经纪解决方案提供商 Leverate 的客户成功主管 Pablo Schvartzman 说。“为了让外汇经纪商能够为下达的订单提供良好和快速的成交，需要接触各种流动性提供商。在 Leverate，我们提供 LXCapital，这是一个完整的流动性系统，使用高性能技术将我们的客户与十几家顶级流动性提供商连接起来。
但是，这些服务的集成可能会有所不同，具体取决于选项。通常有两种类型的集成可供选择 – ECN 直通式处理 （STP） 或做市商。STP 模型提供订单的直接执行，允许交易者下达的订单直接通过并被执行。订单直接进入 A book 经纪人中的流动性提供者，在那里完成订单。这种方法为经纪人提供了更大的透明度，因为他们直接促进了交易。
这种方法对 broker 有几个好处。首先是经纪人的损益与交易者的损益无关。由于他们只是为交易提供便利，因此他们的收入来自交易量产生的点差。简而言之，STP 将从交易数量中获利，而不是从交易中获利或亏损。这导致了第二个好处——他们作为促进者的角色确保他们的风险没有那么大，因为他们不直接充当交易的对手方，最大限度地减少了他们对存储流动性和市场敞口的需求。
做市商模式与 STP 的不同之处在于充当 B book 经纪人，这意味着他们是交易的流动性提供者或交易对手。他们通常使用交易台手动筛选和下订单，或者他们使用软件发送订单以在 ECN 上执行。由于做市商通过充当自己的流动性提供者在市场上占有一席之地，因此其收入会受到交易者的利润或损失的影响。作为交易对手，交易者的损失成为他们的利润。由于交易者的大部分头寸都是亏损的，因此这可以提供比交易量利润更好的回报。然而，风险状况更大，并且由于市场上的头寸和流动性，这种模式容易受到 STP 情况下不可能的巨大风险的影响。
从交易者的角度来看，STP 模型通常比做市商模型具有关键优势。交易直接进入市场，确保头寸尽快填补，无需纵。在交易者看来，STP 模型消除了滑点和不良成交。STP 模型还可以降低成本，因为无需干预和简单的活动使其能够自动运行。另类做市商模式具有复杂的风险管理、流动性监督和投资组合结构，需要人力，这反映在转嫁给交易者的成本上。因此，STP 提供商通常可以通过成本较低的产品来削弱做市商，这对客户来说是一个很大的好处。
然而，由于做市商有能力通过充当 B book 流动性提供者来获得更大的利润，因此它往往比纯 STP 提供者更有利可图。大多数经纪人将提供各种不同的结构。在过去的几年里，许多传统做市商开始提供 STP ECN 期权，因为它们的市场份额正在被成本较低的 STP 提供商抢走。
此外，还有一种混合做市商模式的潜力，其中一些订单被传递给 A-book 执行，而另一些订单则通过 B-book 头寸处理。混合模式使经纪人可以同时享受两个世界——A-book 执行的稳定性，以及做市的更高利润潜力，“Pablo 说。“对于选择这种模式的经纪商，我们的 LXCapital 解决方案与 LXRisk（一个智能风险管理平台）同步。这是流动性和风险管理的理想搭配，使经纪人能够控制大量同时进行的交易，并帮助他确保准确性并最大限度地减少风险。
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STP 产品的好处是巨大的，但选择哪种模式的决定更多地取决于哪些竞争因素将为您的经纪公司提供最大利益。好消息是，在上述两个主要选项中，有许多变体可让您根据经纪公司的需求和兴趣定制系统。
