Hay una forma de operar que te permite obtener beneficios estables incluso cuando los precios de todos los pares de divisas se mantienen estables; de hecho, se podría decir que es una forma de obtener beneficios seguros. Se trata del «trading de diferenciales de tipos de interés», que es de lo que vamos a hablar en este artículo. Pero, ¿qué es exactamente el trading de diferenciales de tipos de interés? ¿Es realmente tan seguro como dicen en el mercado? Cuando termines de leer este artículo, tendrás muy claro en qué consiste.
La operación de arbitraje de tipos de interés, también conocida como operación de carry, tiene como objetivo inicial precisamente el arbitraje de tipos: vender en corto productos de un mercado con tipos bajos y, al mismo tiempo, comprar en largo la misma cantidad de productos en un mercado con tipos altos.Vamos a explicarlo de forma más sencilla con una historia: en los años 90, Japón decidió aplicar una política monetaria con tipos de interés cercanos a cero durante mucho tiempo, lo que hacía que, en Japón, depositar dinero en el banco fuera prácticamente como no ganar intereses, mientras que en Estados Unidos los tipos de interés de los depósitos eran altísimos, llegando incluso a superar el 8 % anual.En ese momento, las mujeres japonesas, que solían llevar las riendas de las finanzas familiares, se dieron cuenta de que podían cambiar primero los yenes por dólares, depositar los dólares en el banco para obtener intereses en esa moneda y, cuando necesitaran el dinero, volver a cambiar los dólares a yenes.Siempre que el tipo de cambio entre el yen y el dólar se mantuviera estable, el yen también generaba una alta rentabilidad por intereses. Cada vez más japoneses descubrieron este método, por lo que en el mercado de divisas surgió un apodo específico para este tipo de personas: «la señora Watanabe».Sin embargo, algunas «señoras Watanabe» no se conformaban con operar solo con sus propios ahorros, así que decidieron obtener yenes a un tipo de interés muy bajo, cambiarlos a dólares y depositarlos en el banco para obtener beneficios. De esta forma, las «señoras Watanabe» podían conseguir mayores ganancias.Y como por entonces el yen seguía devaluándose, las «señoras Watanabe» se dieron cuenta de que, al cambiar así, incluso sin contar los intereses, podían obtener una buena ganancia. Por ejemplo, al principio cambias 100 yenes por dólares, con un tipo de cambio de 100 yenes por 1 dólar; después, el yen se devalúa,el tipo de cambio pasa a ser de 125 yenes por 1 dólar; al volver a cambiar los dólares a yenes, al final, esos 100 yenes se convierten en 125 yenes. Lo que hacía la señora Watanabe es lo que se conoce como «operaciones de arbitraje de tipos de interés».
Como se puede ver en el ejemplo anterior, hay dos formas de sacar beneficio con las operaciones de carry trade: una es la que obtuvo la señora Watanabe al principio, que consiste simplemente en aprovechar la diferencia de tipos de interés; y la otra es cuando, más adelante, un mercado con tipos bajos, como el del yen, sigue depreciándose, o un mercado con tipos altos, como el del dólar, sigue apreciándose, lo que provoca una diferencia en el tipo de cambio entre el inicio y el final de la operación, y así se obtiene el beneficio.
Llegados a este punto, ya se ha desvelado el misterio del arbitraje de tipos de interés, así que volvamos a la pregunta clave: ¿de verdad el arbitraje de tipos de interés no tiene ningún riesgo?
La respuesta es rotundamente no. Cuando inviertes en finanzas, tienes que ser consciente de que el riesgo y la rentabilidad siempre van de la mano; no hay operaciones en las que se gane seguro y no se pierda, y lo mismo pasa con las operaciones de arbitraje de tipos de interés. Sigamos con la historia de la señora Watanabe: en 2007, una crisis financiera sacudió el mundo,países como Estados Unidos y Australia, que antes tenían tipos de interés altos, bajaron los tipos uno tras otro, mientras que Japón, gracias a la estabilidad de su sistema financiero, vio cómo el yen se convertía en una moneda refugio y no paraba de apreciarse. Las señoras Watanabe que habían apostado por las operaciones de arbitraje de tipos de interés se vieron afectadas, y las que habían usado apalancamiento sufrieron pérdidas totales, quedándose sin un céntimo.
Por eso, el riesgo de las operaciones de arbitraje de tipos de interés radica en que los tipos de cambio y los tipos de interés del mercado no son fijos; antes de hacer una operación, hay que analizar bien las tendencias futuras de los productos financieros.
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