Esencialmente, hay una gran diferencia entre una licencia tradicional de FX Broker , emitida por una agencia reguladora como la FCA, CySEC, ASIC, etc., y una licencia para ofrecer criptomonedas. Las licencias tradicionales de FX, como todos sabemos, permiten a un FX Broker ofrecer muchos instrumentos a sus clientes y permitirles operar con pares de divisas, metales, petróleo crudo, acciones, índices, etc.
Dependiendo de la jurisdicción, el FX Broker también puede ofrecer cualquier número de pares de criptomonedas, pero solo como Contratos por Diferencia (CFD), a menudo emparejados con USD u otras criptomonedas. En los modelos de negocio tradicionales, el bróker obtiene sus beneficios de los spreads, comisiones y swaps, o actúa como creador de mercado.
Sin embargo, algunas jurisdicciones no permiten el comercio de CFD de criptomonedas. La FCA del Reino Unido emitió un edicto en octubre de 2020 que declaraba:
La FCA considera que estos productos no son adecuados para los consumidores minoristas debido al daño que suponen. Estos productos no pueden ser valorados de forma fiable por los consumidores minoristas debido a:
- naturaleza inherente de los activos subyacentes, lo que significa que no tienen una base fiable para la valoración
- Prevalencia del abuso de mercado y la delincuencia financiera en el mercado secundario (por ejemplo, robo cibernético)
- Volatilidad extrema en los movimientos de los precios de los criptoactivos
- Comprensión inadecuada de los criptoactivos por parte de los consumidores minoristas
- Falta de necesidad de inversión legítima para que los consumidores minoristas inviertan en estos productos.
Estas características significan que los consumidores minoristas podrían sufrir daños por pérdidas repentinas e inesperadas si invierten en estos productos.
Esto obligó a los brókeres con sede en el Reino Unido y regulados por la FCA a suspender la oferta de CFD de criptomonedas, mientras que la mayoría de las demás jurisdicciones siguen permitiéndolos. Sin embargo, la mayoría de las demás jurisdicciones han impuesto estrictas restricciones a los requisitos de margen para los CFD de criptomonedas en un esfuerzo por proteger a los traders minoristas. Para aliviar estos problemas, muchos brókeres se han establecido en múltiples jurisdicciones en un esfuerzo por ofrecer tantos instrumentos como sea posible, incluidos los CFD de criptomonedas, a sus clientes.
¿Así que? Entonces, ¿qué es exactamente una licencia de criptomoneda (a menudo denominada activo digital)? Esta licencia, ofrecida por cada vez más jurisdicciones, es una licencia para crear un intercambio, ofrecer oportunidades de inversión a inversores minoristas y profesionales, y permitir a dichos inversores mantener activos digitales en billeteras encriptadas. Además, bajo ciertas condiciones, el exchange puede ofrecer intereses sobre los saldos de las cuentas en forma de staking.
La gran diferencia, a los ojos de los reguladores que están tratando de proteger a los inversores minoristas, es el requisito de margen. Un exchange tiene un activo digital a nombre del inversor, a su valor nominal. Por supuesto, el valor de esa inversión fluctuará como lo harán todas las criptomonedas, pero no hay peligro de que un inversor minorista «explote» su cuenta porque realizó una operación con el tamaño de posición incorrecto al malinterpretar el requisito de margen.
La otra gran diferencia para la mayoría de los reguladores es que puede que no haya un plan de compensación para los inversores en activos de estos exchanges de criptomonedas. La FCA ha hecho todo lo posible para dejar esto claro a los inversores minoristas, a pesar de que algunos de los exchanges más grandes y conocidos del mundo están regulados por la FCA.
Al igual que encontramos con las licencias de FX/CFD Broker, cada jurisdicción tiene una visión ligeramente diferente sobre la emisión de licencias de activos digitales. En los Estados Unidos, por ejemplo, un aspirante a exchange debe presentar su solicitud como Negocio de Servicios Monetarios y Transmisor de Dinero en cada estado donde quiera operar. En Canadá, existe una regulación general para el país, pero un comerciante de activos digitales debe estar registrado en cada provincia en la que encuentre a sus clientes. En ambos casos, en EE.UU. y Canadá, el regulador no tiene un plan de compensación o seguro para proteger a los inversores, como normalmente lo harían con los activos fiduciarios.
Muchas de las jurisdicciones offshore, muy familiares para el corredor de divisas, han comenzado a ofrecer licencias de activos digitales, pero un posible operador de intercambio debe hacer su tarea. Por ejemplo, en Vanuatu, se debe tener una licencia existente para entregables de divisas, comercio de acciones/materias primas o corredor de derivados antes de solicitar la Licencia de Activos Digitales. Para complicar más las cosas, las tarifas son aproximadamente 4 veces mayores que las de la licencia original, junto con un enorme requisito de «capital mínimo emitido».
Mauricio, como destino favorito para muchos corredores de divisas, permite a una entidad solicitar sus VAITOS (Servicios de Oferta de Activos Virtuales y Tokens Iniciales) sin tener una licencia de corredor existente. Y, completamente al contrario de otros reguladores, Labuan, una jurisdicción financieramente independiente dentro de Malasia, ofrece un Wrapper Digital que se incluye como una extensión de una licencia estándar de corredor de dinero requerida por los corredores de divisas. Este tipo de estructura puede ser favorable en términos de costos iniciales y continuos para el aspirante a corredor de divisas y operador de intercambio de criptomonedas.
También hemos notado que muchas jurisdicciones tradicionales para la industria del juego se están diversificando y ofreciendo licencias a FX Brokers y Crypto Exchanges. Además, se rumorea que áreas como Santa Lucía, que tradicionalmente solo ofrecía constituciones de empresas con una «opinión legal» para operar negocios financieros, se están preparando para un esquema de licencias de activos digitales adecuado, pero nadie parece saber cuándo. ¡Esté atento a este espacio!
