En matière de trading sur le marché des changes, l’effet de levier peut généralement être classé en deux catégories : « l’effet de levier hors marché » et « l’effet de levier sur le marché ».
Le terme « effet de levier hors marché » désigne le fait que les fonds présents sur le compte d’un investisseur effectuant des opérations de change ne proviennent pas entièrement de ses propres ressources, mais qu’il a recours à un effet de levier pour obtenir des fonds auprès de tiers (par exemple, sous forme de prêt), afin d’augmenter le montant des fonds disponibles pour les opérations. Ce type d’effet de levier est relativement courant dans d’autres types d’opérations.
L’« effet de levier sur le marché » désigne le fait que, dans le cadre des opérations de change, grâce au système de marge, les investisseurs sont généralement en mesure, à partir des fonds dont ils disposent sur leur compte de trading, d’utiliser ce système pour réaliser des opérations représentant plusieurs fois, voire plusieurs centaines de fois, le montant de leurs fonds propres, ce qui donne lieu à l’effet de levier dans le cadre des opérations de change,Ce mode de négociation est également appelé « trading sur le marché des changes à effet de levier » ou « trading sur le marché des changes sur marge ».
Les exemples concrets ci-dessous vous permettront de mieux comprendre ces deux types d’effet de levier dans le cadre du trading sur le marché des changes.
Supposons qu’un investisseur dispose d’un capital initial de 3 millions de yuans sur son compte de trading sur le marché des changes.
Dans le cas où il n’existe que des « effets de levier hors marché » :
En recourant à un effet de levier hors bourse, l’investisseur emprunte 3 millions de yuans à un taux d’intérêt de 10 %. En l’absence de système de marge, le montant disponible sur son compte pour effectuer des transactions s’élève alors à 6 millions de yuans, ce qui correspond à un effet de levier de 1 par rapport au capital initial.L’investisseur utilise ces 6 millions de yuans, obtenus grâce à l’effet de levier, pour acheter l’actif sous-jacent et ouvrir une position, ce qui correspond à une exposition de 100 %.① Si le cours de l’actif sous-jacent évolue de 10 % en faveur de l’investisseur, celui-ci réalise alors un gain comptable de 600 000 yuan. Après déduction des 3 millions de yuan empruntés, et sans tenir compte des frais d’intérêt, le rendement net de l’investisseur s’élève à 20 % (600 000 / 3 000 000 = 60 %).② À l’inverse, si le prix de l’actif sous-jacent fluctue de 10 % dans un sens défavorable à l’investisseur, celui-ci subit alors une perte latente de 600 000 yuans ; par analogie, son taux de rendement est de -20 %.
On en déduit donc que, dans le cas où seul un effet de levier hors marché est utilisé, les gains ou pertes réalisés par l’investisseur grâce à cet effet de levier hors marché sont multipliés par un facteur correspondant à son capital initial ; ce facteur correspond au rapport de levier appliqué (dans cet exemple, 600/300 = 2).
Dans le cas où il n’existe que de l’« effet de levier sur le marché » :
Supposons qu’il existe un système de négociation sur marge (c’est-à-dire un effet de levier sur le marché), avec un taux de marge de 10 % pour les opérations de change,l’investisseur utilise un capital propre initial de 3 millions de yuans pour acheter l’actif sous-jacent et ouvrir une position à 100 %. Étant donné qu’il s’agit d’une opération sur marge, l’investisseur peut ainsi acquérir un volume total de l’actif sous-jacent s’élevant à 30 millions de yuans.
① Si le cours du sous-jacent fluctue de 10 % dans un sens favorable à l’investisseur, celui-ci réalise alors un gain comptable de 3 millions de yuans, ce qui correspond à un taux de rendement de 100 % (3 000 000 / 3 000 000 = 100 %).② À l’inverse, si le prix de l’actif sous-jacent fluctue de 10 % dans un sens défavorable à l’investisseur, celui-ci subit alors une perte latente de 3 millions de yuans ; par analogie, son taux de rendement s’élève à -100 %.
On en déduit donc que, dans le cadre d’un système de marge uniquement (c’est-à-dire en présence d’un effet de levier en bourse),les gains ou pertes réalisés par l’investisseur grâce à l’effet de levier en bourse sont multipliés par un facteur correspondant à la différence entre ces gains ou pertes et ceux qui auraient été obtenus avec son capital initial ; ce facteur correspond précisément au coefficient de l’effet de levier en bourse (c’est-à-dire l’inverse du taux de marge ; dans cet exemple, le taux de marge est de 10 %, ce qui correspond à un effet de levier de 10).
Dans le cas où il existerait à la fois un « effet de levier hors bourse » et un « effet de levier en bourse » :
Supposons l’existence d’un système de trading sur marge (c’est-à-dire d’un effet de levier en bourse) avec un taux de marge de 10 % sur le marché des changes. L’investisseur achète l’actif sous-jacent pour ouvrir une position à hauteur de 6 millions de yuan grâce à l’effet de levier, ce qui correspond à une position de 100 %. Comme il s’agit d’une opération sur marge, l’investisseur peut ainsi acquérir un actif sous-jacent d’une valeur totale de 60 millions de yuan.① Si le cours de l’actif sous-jacent évolue de 10 % en faveur de l’investisseur, celui-ci réalise alors un gain comptable de 6 millions de yuan. Après déduction des 3 millions de yuan empruntés, et sans tenir compte des frais d’intérêt, le rendement de l’investisseur s’élève à 200 % (6 000 000 / 2 000 000 = 200 %).② À l’inverse, si le prix du sous-jacent évolue de 10 % dans un sens défavorable à l’investisseur, celui-ci subit alors une perte latente de 6 millions de yuan ; par analogie, son taux de rendement s’élève à -200 %.
On en déduit donc que, lorsque l’effet de levier hors marché et l’effet de levier sur le marché coexistent, les gains ou pertes réalisés par l’investisseur sont multipliés par plusieurs fois par rapport à ceux obtenus sur son capital initial ; ce coefficient est égal au « coefficient de levier hors marché » ׫ le coefficient de levier boursier » (soit, dans cet exemple, 2 × 10 = 20 fois).
Cependant, dans la pratique du trading sur le marché des changes, le compte utilisé pour ces opérations doit disposer, outre les fonds nécessaires aux transactions, d’une réserve supplémentaire destinée à couvrir les risques liés aux opérations effectuées sur ce compte.Prenons l’exemple d’un compte disposant d’un capital propre de 15 000 dollars US, sur lequel on achète (ou vend) 1 lot de livre sterling/dollar américain (1 lot standard vaut 100 000 dollars US, un pip valant 10 dollars US). En supposant un taux de marge de 10 %, soit un effet de levier de 10, cette transaction mobilise 10 000 dollars US,le solde disponible du compte s’élève à 5 000 dollars. À ce stade, le compte peut supporter un risque de 500 pips (5 000 / 10 = 500). Lorsque le cours du marché évolue dans une direction défavorable et que la perte atteint 500 pips, un appel de marge est déclenché et le système procède à la liquidation forcée de la position de l’investisseur.
Par conséquent, plus le montant des fonds disponibles sur un compte de trading sur le marché des changes est important, plus sa capacité à résister aux risques est élevée. Le coefficient de levier utilisé dans le trading sur le marché des changes ne fait qu’amplifier la taille des transactions, ce qui multiplie d’autant les gains et les risques correspondants ; toutefois, le risque réel dépend toujours de l’importance des positions ouvertes sur le compte !
Par ailleurs, comme les courtiers ne souhaitent généralement pas s’exposer à des risques trop importants, ils ont tendance à exercer un certain contrôle sur l’effet de levier proposé aux investisseurs. Ainsi, ils accordent un effet de levier plus élevé aux clients disposant d’un capital modeste, mais n’accordent généralement pas d’effet de levier élevé aux clients disposant d’un capital important.
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