اعتبارًا من أغسطس 2018، لم يعد بإمكان الوسطاء في الاتحاد الأوروبي تقديم رافعة مالية عالية المخاطر لعملائهم في عقود الفروقات (CFDs)، حيث تم تحديد الرافعة المالية لمنتجات عقود الفروقات الخاصة بأزواج العملات الرئيسية بحد أقصى 30:1، بينما تم تحديدها لمنتجات عقود الفروقات الخاصة بالعملات المشفرة بحد أقصى 2:1.
لكن قيود ESMA هذه المتعلقة بعقود الفروقات تنطبق فقط على «المتداولين الأفراد»، ولا تنطبق على «المتداولين المحترفين». حيث لا يزال بإمكان هؤلاء الأخيرين تداول عقود الفروقات برافعة مالية عالية. وهذا يوفر هامشًا من المرونة للوسطاء، حيث يُعتبر العديد من عملائهم الحاليين متداولين محترفين، وبالتالي يمكن للوسطاء الاستمرار في توفير نفس شروط التداول لهم.
من هم المتداولون الذين يمكن تصنيفهم على أنهم متداولون محترفون؟
يُعد هذا السؤال أحد القضايا الرئيسية التي ما زالت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) وشركات الوساطة في الاتحاد الأوروبي تسعى جاهدة لحلها. في نوفمبر 2018، طلبت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) من شركات الوساطة الأوروبية تقديم بيانات عن أعداد العملاء الأفراد والمحترفين الذين يتداولون عقود الفروقات معهم.وبعد دراسة مطولة، حددت الجهة التنظيمية بعض المعايير الرئيسية للتقييم، ويمكن اعتبار المتداولين الذين يستوفون هذه المعايير متداولين محترفين (EPC). إذن، من هم المتداولون الذين يمكن تصنيفهم على أنهم متداولون محترفون (EPC)؟ تتضمن معايير التصنيف التي وضعتها هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) ثلاثة أبعاد: الخبرة في التداول، والمعرفة بالتداول، وحجم المحفظة الاستثمارية.
وفقًا للمعايير التي حددتها هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA)، يجب أن يستوفي المتداول المحترف اثنين على الأقل من المعايير الثلاثة التالية:
- خلال الأربعة أرباع الماضية، تم إجراء ما لا يقل عن 10 معاملات كبيرة في كل ربع
- خبرة لمدة سنة واحدة في القطاع المالي
- امتلاك محفظة استثمارية تبلغ قيمتها 500 ألف يورو على الأقل (portfolio worth)
أن تصبح متداولًا محترفًا في سوق الصرف الأجنبي
يجب على المتداولين الراغبين في تصنيفهم كـ EPC تقديم طلب كتابي، مع تقديم المستندات الداعمة ذات الصلة.وبعد ذلك، يتعين عليهم التوقيع على إقرار بالتنازل، يؤكدون فيه أنهم سيتحملون العواقب المحتملة المترتبة على فقدان الحماية ذات الصلة نتيجة التخلي عن صفة «المتداول الأفراد». وفي الوقت نفسه، سيخضعون لاختبار تقييم ذي صلة، لضمان أن قدراتهم التداولية وفهمهم للسوق تفي بمتطلبات صفة «المتداول المحترف».
في معظم شركات الوساطة، وبسبب المحافظ الاستثمارية ذات القيمة الصافية العالية التي يمتلكها المتداولون المحترفون (EPC)، فإنهم يدرون الجزء الأكبر من إيرادات الشركة. وقد نشرت إحدى شركات الوساطة المعروفة بياناتها، حيث أظهرت أن 12% من العملاء يساهمون بأكثر من 75% من الأرباح.
ووفقًا لخبراء مخضرمين آخرين في هذا القطاع، فإن القاعدة العامة في مجال الوساطة هي «قاعدة 10/90»، أي أن 90% من الأرباح تأتي من 10% من العملاء. وهذا يعني أنه حتى في عصر تشديد الرقابة، فإن التصنيف الدقيق للعملاء ذوي الجودة العالية يمكن أن يتيح لمعظم شركات الوساطة الحفاظ على نفس مستويات الأرباح.
معايير صناعية أعلى
نظرًا للإمكانات السوقية الهائلة التي يتمتع بها المتداولون المحترفون، فإن الهدف الرئيسي لإرشادات هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) هو منع الوسطاء غير الشرعيين من إساءة استغلال نوايا الهيئات التنظيمية.تنظم إرشادات ESMA بوضوح واجبات ومسؤوليات الوسطاء في القطاع المالي، مما لا يترك للوسطاء غير الشرعيين أي ثغرات قانونية تقريبًا للاستغلال. وقد رفعت اللوائح التنظيمية الجديدة الصادرة عن ESMA معايير قطاع تداول الفوركس بالتجزئة مرة أخرى، مما جعل بيئة تداول الفوركس أكثر أمانًا وتنظيمًا.
أعرب الرئيس التنفيذي لشركة Leverate، المزود الرائد لتقنيات وخدمات الوساطة، عن دعمه لهذه الإجراءات الجديدة قائلاً: «إن التصنيف الصحيح للمتداولين، والتمييز بين المبتدئين والمتداولين المحترفين، يساعد على زيادة تنظيم قطاع الفوركس، ويمنح العملاء والشركات مزيداً من الثقة.ونحن على يقين من أن مستقبل قطاع تداول العملات الأجنبية يعتمد على الالتزام بمعايير عالية للممارسات، وأن شركة الوساطة النزيهة والخاضعة للرقابة هي أساس النجاح”.
في الوقت الحالي، يتعين على الوسطاء الخاضعين لرقابة الاتحاد الأوروبي إعادة تنظيم مواقعهم الإلكترونية وأقسام العملاء الخاصة بهم، لتتوافق مع التصنيف الجديد للعملاء. كما يبذل مزودو خدمات RegTech والامتثال جهودًا دؤوبة لتعديل حلولهم، لضمان امتثال عملائهم للمعايير الجديدة.
