Las corredurías online han sufrido muchos cambios desde que se abrieron las primeras a mediados de los años 90. A través de los altibajos de la industria, varios aspectos se han mantenido constantes. Uno de los elementos que permanece inalterable es la elección del modelo a utilizar para su corretaje. Con la mejora de la tecnología, existen más opciones que no estaban disponibles hace solo unos años.
El trading de Forex puede ser bastante complicado tecnológicamente, a diferencia del trading de acciones, que puede limitarse a un exchange en particular», dice Pablo Schvartzman, Jefe de Éxito del Cliente de Leverate, un proveedor líder de soluciones de corretaje. «Para que los brókers de Forex puedan proporcionar un buen y rápido llenado de las órdenes realizadas, se necesita acceso a una variedad de proveedores de liquidez. En Leverate ofrecemos LXCapital, un sistema de liquidez completo que conecta a nuestros clientes con más de una docena de proveedores de liquidez de primer nivel, utilizando tecnología de alto rendimiento.
Sin embargo, la integración de estos servicios puede diferir según la opción. Por lo general, hay dos tipos de integración para elegir: un procesamiento directo ECN (STP) o un creador de mercado. El modelo STP proporciona la ejecución directa de una orden, lo que permite que la orden colocada por el operador pase directamente y se complete. Las órdenes van directamente a un proveedor de liquidez, entre los corredores de la libreta A, donde se ejecutan. Este método permite una mayor transparencia para el corredor, ya que está facilitando directamente la operación.
Hay varios beneficios para el corredor de este método. La primera es que las ganancias o pérdidas del corredor no están vinculadas a las ganancias o pérdidas del comerciante. Dado que simplemente facilitan el comercio, sus ingresos se derivan de los diferenciales generados por el volumen de operaciones. En resumen, el STP se beneficiará de la cantidad de operaciones, en lugar de cualquier ganancia o pérdida de las operaciones. Esto conduce al segundo beneficio: su papel como facilitadores garantiza que su riesgo no sea tan significativo, ya que no actúan directamente como contrapartes de una operación, minimizando su necesidad de liquidez almacenada y exposición al mercado.
El modelo de creador de mercado difiere del STP en que actúa como un corredor de B-book, lo que significa que es el proveedor de liquidez o la contraparte de la operación. A menudo utilizan una mesa de operaciones para filtrar y colocar órdenes manualmente, o utilizan software para enviar la orden a completar en el ECN. Dado que el creador de mercado tiene una posición en el mercado al actuar como su propio proveedor de liquidez, sus ingresos se ven afectados por las ganancias o pérdidas de su operador. Como contraparte, la pérdida del comerciante se convierte en su beneficio. Dado que la mayoría de las posiciones del operador son pérdidas, esto puede proporcionar un mejor rendimiento que las ganancias del volumen de operaciones. Sin embargo, el perfil de riesgo es mayor, y con tanto posiciones como liquidez en el mercado, este modelo es susceptible a un gran riesgo que no es posible en una situación STP.
Desde la perspectiva del trader, el modelo STP generalmente ofrece ventajas críticas sobre el modelo de Creador de Mercado. Las operaciones van directamente al mercado, lo que garantiza que la posición se complete lo antes posible sin manipulación. En la mente del comerciante, el deslizamiento y el llenado deficiente se erradican mediante un modelo STP. El modelo STP también permite reducir los costos, ya que la falta de intervención y la simple actividad permite que se ejecute automáticamente. El modelo de creador de mercado alternativo, con su compleja gestión de riesgos, supervisión de la liquidez y estructura de la cartera, necesita mano de obra, lo que se refleja en el coste repercutido a los operadores. Por lo tanto, los proveedores de STP generalmente pueden socavar a los creadores de mercado con ofertas de menor costo, lo cual es un gran beneficio para los clientes.
Sin embargo, dado que los creadores de mercado tienen la capacidad de obtener mayores beneficios actuando como proveedores de liquidez de B-book, tiende a ser más rentable que los proveedores de STP puros. La mayoría de los corredores ofrecerán una variedad de estructuras diferentes. En los últimos años, muchos creadores de mercado tradicionales comenzaron a ofrecer opciones STP ECN, ya que estaban perdiendo cuota de mercado frente a los proveedores STP menos costosos.
Además, existe la posibilidad de una especie de modelo híbrido de creador de mercado, en el que algunas órdenes se pasan a una ejecución de libro A, mientras que otras se procesan a través de posiciones de libro B. El modelo híbrido permite a los brókeres disfrutar de ambos mundos: la estabilidad de la ejecución A-book, combinada con el mayor potencial de beneficios de la creación de mercado», dice Pablo. «Para los corredores que optan por este modelo, nuestra solución LXCapital viene sincronizada con LXRisk, una plataforma inteligente de gestión de riesgos. Es una combinación ideal de liquidez y gestión de riesgos que le da al corredor control sobre grandes cantidades de operaciones simultáneas y le ayuda a garantizar la precisión y minimizar la exposición.
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Los beneficios de una oferta STP son enormes, pero la decisión de qué modelo tomar depende más de qué factores competitivos van a proporcionar el mayor beneficio para su corretaje. La buena noticia es que entre las dos opciones principales anteriores, hay muchas variaciones que le permitirán personalizar el sistema según las necesidades e intereses de su corretaje.
