En el mercado de divisas, los brókers que buscan obtener beneficios de bajo riesgo de forma constante suelen optar por el modelo de negociación A-BOOK para crear sus plataformas de trading.
A la hora de montar una plataforma, los brókers suelen querer obtener un margen de intermediación estable mediante la cobertura con LP, para conseguir así una rentabilidad sin riesgo; pero, en la práctica, el modelo A-BOOK no es tan infalible como parece, e incluso, a veces, si no se tiene cuidado, los brókers de divisas pueden acabar sufriendo pérdidas enormes.En este artículo te explicaremos cuáles son exactamente los riesgos del modelo de negociación A-BOOK.
Riesgo n.º 1:
Los brókers de divisas se enfrentan al riesgo de cotización. En un modelo de negociación ideal, los brókers de divisas «A-BOOK» aceptan primero las operaciones de los inversores en la plataforma y, a continuación, las contrarrestan con operaciones de igual valor con los proveedores de liquidez, es decir, «lanzan» las órdenes al mercado, de modo que la propia plataforma de negociación no asume ningún riesgo de negociación.
Pero en las operaciones reales, llevar a cabo este proceso no es nada fácil. Por poner un ejemplo: el cliente Xiao Ming compra 500 lotes en una operación alcista en la plataforma, a un precio medio de 5 yuanes por lote; en ese momento, la plataforma equivale a haber vendido en corto 2.500 yuanes. Para cubrir el riesgo de la operación,la plataforma realiza una operación con el proveedor de liquidez y compra 500 lotes en una operación alcista. Supongamos que, en ese momento, el precio medio por lote es de 5,1 yuanes. Al cabo de un tiempo, Xiao Ming vende esos 500 lotes a un precio medio de 5,5 yuanes por lote, lo que suma 2750 yuanes. Así, Xiao Ming obtiene un beneficio neto de 250 yuanes,la plataforma también realiza una cobertura de LP, pero en este momento el proveedor de liquidez ofrece un precio medio por lote de 5,4 yuanes,la plataforma solo gana 150 yuanes con el proveedor de liquidez, pero tiene que pagarle 250 yuanes a Xiao Ming. Por eso, tras esta cobertura con el proveedor de liquidez, la plataforma acaba perdiendo 100 yuanes. ¿A qué se debe esto?
Como el spread de compra y venta es diferente —el de Xiao Ming, el inversor, es de 0,5, mientras que el de la plataforma es solo de 0,3—, el spread de la plataforma es menor que el del inversor, por lo que al final este último acaba sufriendo pérdidas.¿Por qué ocurre esto? Porque en el mercado de divisas los intervalos entre las variaciones de precio son muy pequeños, por lo que es muy probable que, justo después de que se complete la operación por parte del inversor, la cotización del proveedor de liquidez haya cambiado considerablemente.
Entonces, ¿cómo se pueden evitar este tipo de riesgos? Es muy sencillo: opera antes que los inversores. Basta con acordar primero la cotización con el proveedor de liquidez y, a continuación, operar con los inversores según esa cotización. De esta forma, la plataforma no tendrá que asumir el riesgo de cotización; claro que, por el lado de los inversores, el tiempo de la operación se alargará un poco y puede que incluso se produzcan deslizamientos de precio.
Riesgo n.º 2:
Los brókers de divisas se enfrentan al riesgo de volumen de operaciones. Para algunos brókers pequeños y medianos, lo primero que les preocupa no es el riesgo de cotización, sino el riesgo de volumen de operaciones.Cada proveedor de liquidez, al ofrecer sus cotizaciones, indica también el volumen mínimo de lotes necesario para cada operación, lo que le permite mantener unos costes de negociación bajos; sin embargo, es muy probable que los brókers de divisas pequeños y medianos no tengan al principio suficientes clientes para alcanzar ese volumen mínimo,en cuyo caso la plataforma debería recurrir a otros métodos para cubrir el riesgo, como el uso de estrategias de cobertura internas o la cobertura mediante carteras de opciones sobre divisas.
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