Los brókers de divisas son una parte imprescindible para operar en el mercado de divisas; ayudan a los clientes del mercado minorista a comprar y vender divisas, y ganan dinero con el diferencial entre el precio de compra y el de venta.Los operadores de divisas se dividen principalmente en dos modelos: el modelo con mesa de operaciones (Dealing Desk) y el modelo sin mesa de operaciones (No Dealing Desk). Cada uno tiene sus propias características en cuanto a el modo de negociación, el mecanismo de fijación de precios y el modelo de negocio.
(1) Creadores de mercado
- Modelo de negociación: los creadores de mercado son operadores que utilizan el modelo de negociación con back-office (modelo DD), que es el principal modelo de negociación en el mercado minorista de divisas.El modelo DD suele contar con un equipo de operadores o un sistema interno que gestiona las órdenes de divisas; los clientes no cierran las operaciones directamente con el banco, sino que el operador tiene que intervenir en la operación del cliente para «hacer de mercado», es decir, realizar una operación en sentido contrario a la del cliente.
- Mecanismo de precios: en este modelo, los precios de compra y venta que ven los operadores no coinciden con los precios reales del mercado interbancario. Esto se debe a que los operadores realizan operaciones en sentido contrario a las de los clientes, en función de sus órdenes, para controlar los precios.
- Modelo de negocio: los corredores obtienen beneficios a través del spread. Cuando un operador tiene pérdidas, el creador de mercado también puede obtener beneficios. Cuando compras un par de divisas con un corredor, este primero busca una orden de venta del mismo par entre las órdenes que tiene.Si no hay ninguna orden opuesta, el bróker realiza una operación opuesta (de cobertura) con el cliente. Es decir, cuando el operador compra, el bróker vende. Si el cliente tiene pérdidas en el mercado, el bróker puede obtener beneficios al «hacer de mercado» con una posición opuesta a la del cliente.
(2) Corredores de divisas de paso directo (STP)
- Modelo de negociación: Los brókers de divisas de tipo «pass-through» funcionan sin back-office (modelo NDD). Como los operadores particulares de divisas no pueden operar directamente en el mercado interbancario, estos brókers actúan como intermediarios entre ellos y los bancos.Los brókers de divisas «direct-through» no tienen un sistema de procesamiento interno; las órdenes de los clientes se envían directamente a los proveedores de liquidez para que se negocien en el mercado interbancario, lo que permite una ejecución rápida de las operaciones.
- Mecanismo de precios: el bróker elige el mejor precio de entre las cotizaciones de los distintos proveedores de liquidez.Cada plataforma STP cuenta con un número diferente de proveedores de liquidez. Al firmar acuerdos de colaboración con ellos, el bróker puede elegir el mejor precio de compra o venta de entre las cotizaciones de los proveedores a la hora de ejecutar una orden. Sin embargo, si el bróker solo tiene un proveedor de liquidez, los precios de compra y venta los fijará exclusivamente ese proveedor.
- Modelo de negocio: los operadores obtienen beneficios a través del spread. Los operadores STP pueden tener spreads fijos o variables. Cuando el operador solo tiene un proveedor de liquidez, el spread es prácticamente fijo.Cuando el bróker tiene varios proveedores de liquidez, puede elegir los mejores precios de compra y venta entre ellos, y en ese caso el spread es variable. Al añadir un pequeño margen al spread de los proveedores de liquidez, el bróker obtiene sus beneficios.
(3) Redes de comunicación electrónica (modelo ECN)
- Modelo de negociación: La red de comunicación electrónica funciona en modo sin procesamiento en segundo plano (modo NDD). Se trata de una plataforma de negociación electrónica creada por el bróker de divisas para facilitar las operaciones entre los clientes, los bancos y otros clientes.Las órdenes de los clientes se envían directamente desde la plataforma de negociación electrónica al mercado de divisas, donde los operadores del mercado (como bancos, fondos de cobertura y otros clientes) publican sus cotizaciones en el sistema; la plataforma selecciona automáticamente el mejor precio entre las cotizaciones de estos operadores para ejecutar la orden del cliente.El bróker no interviene en las operaciones de los clientes, sino que solo actúa como intermediario en línea; este modelo se caracteriza por su gran transparencia.
- Mecanismo de precios: la plataforma de negociación electrónica selecciona automáticamente el mejor precio en función de las órdenes de los clientes en el sistema y las cotizaciones de los distintos bancos; en el sistema, las órdenes de negociación en sentido contrario se emparejan automáticamente con las órdenes de los clientes, y estos también pueden ver en la plataforma las órdenes de compra y venta de otros participantes en el mercado.
- Modelo de negocio: La plataforma de negociación electrónica opera con un spread variable; el operador no interviene en las operaciones de los clientes, sino que obtiene beneficios únicamente a través de las comisiones.
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