En règle générale, les courtiers en devises gèrent séparément leurs clients particuliers et leurs clients institutionnels ; par exemple, ils mettent en place des systèmes de négociation distincts pour ces deux catégories de clients et leur attribuent des guichets ou des plateformes de vente différents. Parallèlement, les processus de négociation de chaque type de client sont gérés par des systèmes informatiques distincts. Mais tout cela est-il appelé à changer ?
Les différences entre les opérations de change des clients particuliers et celles des clients institutionnels résident principalement dans leur ampleur, leur pouvoir d’achat, ainsi que dans les systèmes de négociation utilisés pour enregistrer et gérer ces transactions. Bien que le nombre d’opérations institutionnelles gérées par les sociétés de courtage puisse être relativement faible, la valeur unitaire de chacune d’entre elles est bien supérieure aux bénéfices générés par les opérations de détail.
Cependant, on observe actuellement une tendance à regrouper ces deux types d’opérations de change sur une même plateforme, via un système commun de négociation et de règlement. Bien qu’une opération de 1 000 dollars et une opération de 100 millions de dollars présentent des exigences en matière de fonds propres, des processus d’acheminement des ordres et des stratégies de gestion des risques différents, les concepteurs de systèmes de négociation ont de plus en plus tendance à regrouper leurs logiciels au sein d’une plateforme unifiée.
Différences entre les pools de fonds
Étant donné que le règlement des transactions de détail individuelles prend plus de temps, les sociétés de courtage regroupent les ordres de change correspondant à de nombreuses petites transactions de détail afin de les traiter ensemble, ce qui permet d’offrir aux clients des coûts de transaction moins élevés et de réduire les délais d’exécution.
Il n’en va pas de même pour les transactions des grandes institutions, pour lesquelles le règlement peut être effectué séparément et aussi rapidement que possible. Les concepteurs de systèmes, quel que soit le type de transaction, s’efforcent d’adapter leurs logiciels afin de gérer différents types de clients. Bien entendu, tous les systèmes ne nécessitent pas autant d’adaptations. Les plateformes de trading et de règlement de devises les plus avancées sont capables de traiter ces deux types de transactions.
Différences en matière de couverture
La gestion des clients particuliers est un domaine qui nécessite l’intervention de concepteurs de systèmes multiples et qui implique une analyse détaillée de l’agrégation des transactions (trade aggregation) ; ses méthodes et processus de gestion diffèrent considérablement de ceux applicables aux clients institutionnels.
Les solutions visant à simplifier les systèmes de change ont certes leur raison d’être, mais les solutions post-transaction peuvent présenter certains problèmes.Les banques tentent d’exclure les transactions de détail de leurs processus informatiques, car celles-ci entraînent des coûts de financement, ralentissent le règlement des transactions et augmentent les risques de marché. Bien que le cumul d’un grand nombre de petites transactions puisse dépasser le montant d’une seule transaction institutionnelle, les petites transactions ne peuvent pas bénéficier des commissions élevées accordées aux transactions institutionnelles.
La réglementation joue également un rôle à cet égard.
En règle générale, de nombreuses plateformes destinées aux particuliers sont soumises à une réglementation plus stricte que celles gérant les activités des investisseurs institutionnels, car les traders particuliers sont considérés comme moins expérimentés et ont davantage besoin d’être protégés contre les activités frauduleuses. Cependant, dans les faits, par rapport aux investisseurs institutionnels, les clients particuliers souhaitent eux-mêmes bénéficier d’un environnement de trading plus souple et d’une surveillance moindre, afin que leurs activités de trading soient moins restreintes et qu’ils puissent accéder à de meilleurs produits et services.
Enfin, bien que les exigences des clients particuliers et des clients institutionnels puissent différer, la fusion des plateformes de trading de devises de ces deux marchés permettrait aux sociétés de courtage de réaliser d’importantes économies en termes de temps, d’énergie et de ressources financières.
