Dans le cadre des opérations sur le marché des changes, étant donné que la situation économique, la demande objective et le contexte politique peuvent évoluer quotidiennement selon les régions, et que les fluctuations liées à chaque changement ne sont jamais tout à fait identiques, les mesures de couverture des risques de change que les courtiers en devises doivent mettre en œuvre varient inévitablement en fonction des différentes situations.
Il arrive parfois que les taux de change connaissent des fluctuations brutales sur une courte période au sein d’une fourchette assez large. Dans ce cas, si une plateforme de trading sur le marché des changes présente justement une exposition au risque dans une direction défavorable, ne dispose pas d’une liquidité suffisante et n’a pas mis en place de stratégie de couverture des risques par un portefeuille d’options adapté, ce courtier court alors un risque très élevé de liquidation de position.
C’est pourquoi cet article se consacrera spécifiquement à ce type de volatilité du marché des changes et vous expliquera comment constituer un portefeuille de couverture par options sur devises qui fasse ses preuves.
Tout d’abord, nous devons établir un principe essentiel : savoir s’il est possible de déterminer la tendance des fluctuations de prix du produit de change à l’origine de cette exposition au risque. Il s’agit là d’un élément crucial pour la constitution d’un portefeuille d’options. Lorsque les traders de la plateforme ne sont pas en mesure d’identifier la tendance finale de cette forte volatilité, le portefeuille à constituer est appelé « portefeuille en straddle ».
Cette stratégie consiste à acheter deux types d’options différents, mais ayant le même prix d’exercice et la même date d’échéance, à savoir une option d’achat et une option de vente,Une fois constituée, cette combinaison d’options présente un profil de rendement en forme de « croix » symétrique. Une fois cette combinaison mise en place, si le prix du sous-jacent subit une variation importante, elle permet de réaliser un gain, quelle que soit la direction du mouvement ; en revanche, si le sous-jacent ne fluctue que dans une fourchette relativement étroite, cette combinaison s’avère inefficace.
On constate donc clairement que cette combinaison d’options est spécialement conçue pour faire face à des fluctuations importantes des cours du marché.
Prenons un exemple plus concret : la plateforme A est une plateforme de trading sur le marché des changes spécialisée dans l’exploitation de certaines paires de devises. Un jour, à la suite d’une analyse approfondie de la situation d’un pays donnée par les médias internationaux, l’une de ces paires de devises a connu de fortes fluctuations sur le marché des changes,
Ce jour-là, les investisseurs sur le marché des changes ont effectué d’importants investissements sur cette paire de devises via la plateforme A. La situation restant incertaine, certains investisseurs avaient pris des positions longues tandis que d’autres avaient pris des positions courtes. Après avoir centralisé ces données, la plateforme A a constaté l’existence d’une exposition longue considérable.À ce stade, les traders de la plateforme n’étaient pas en mesure de déterminer la tendance finale, mais ils étaient pratiquement certains que le cours final s’écarterait considérablement du cours actuel. La plateforme a donc décidé de constituer une stratégie « straddle » afin de se prémunir contre cet immense risque de change, en utilisant le cours actuel comme prix d’exercice et en achetant simultanément une option d’achat et une option de vente d’une valeur équivalente, À ce stade, la plateforme a ainsi pu transformer cette grande incertitude en coûts et en rendements attendus déterminés.
Les résultats finaux peuvent se présenter sous trois formes différentes.
Dans le premier cas, la devise sous-jacente a subi une forte dépréciation, et ce portefeuille a réussi à couvrir cette exposition haussière ;
Dans le deuxième cas, la valeur de la devise sous-jacente ne varie pas beaucoup, ce qui signifie que cette combinaison s’avère inefficace, mais que vous ne devrez payer que la prime d’option liée à la gestion des risques ;
Le troisième cas de figure correspond à une forte appréciation de la devise sous-jacente ; dans ce cas, non seulement la combinaison d’options prend effet, mais l’exposition à la hausse permet également à la plateforme de réaliser d’importants bénéfices. Par conséquent, dans l’ensemble, cette combinaison d’options permet de maîtriser efficacement le risque de change lié aux fortes fluctuations.
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