Nas negociações no mercado de câmbio, como a economia, a demanda objetiva e a situação política de cada região podem mudar diariamente — e cada variação não é exatamente igual à outra —, as estratégias de cobertura de risco que as corretoras de câmbio precisam adotar diante dessas flutuações variam de acordo com cada situação.
Às vezes, a taxa de câmbio oscila violentamente por um curto período dentro de uma faixa ampla. Nessa situação, se a plataforma de câmbio tiver uma exposição ao risco na direção desfavorável, não tiver liquidez suficiente e também não tiver feito a cobertura de risco com uma combinação adequada de opções, é muito provável que essa corretora corra o risco de sofrer uma liquidação forçada.
Por isso, este artigo vai abordar especificamente essas oscilações do mercado de câmbio e te mostrar como montar uma carteira de opções cambiais eficaz para cobertura.
Primeiro, precisamos definir uma premissa importante: se dá pra entender a tendência de oscilação dos preços dos produtos cambiais que geram essa exposição ao risco. Isso é um ponto superimportante na hora de montar uma carteira de opções. Quando os operadores da plataforma não conseguem identificar a tendência final dessa oscilação brusca, a carteira que precisa ser montada é chamada de “carteira straddle”.
Essa combinação exige a compra de dois tipos diferentes de opções, mas com o mesmo preço de exercício e prazo de vencimento, ou seja, comprar uma opção de compra e, em seguida, uma opção de venda,O gráfico de ganhos formado por essa combinação de opções tem a forma de um “V” simétrico. Depois de montar essa combinação, se o preço do ativo subjacente sofrer uma variação significativa, dá pra lucrar, sem precisar se preocupar com a direção do movimento; mas se o ativo subjacente oscilar apenas dentro de um intervalo bem pequeno, a combinação não vai dar certo.
Portanto, fica bem claro que essa combinação de opções foi criada especialmente para lidar com situações de grandes oscilações nos preços de mercado.
Vamos dar um exemplo mais realista: a Plataforma A é uma plataforma de câmbio que opera especificamente com alguns pares de moedas. Um dia, como a mídia internacional fez uma análise abrangente da situação de um determinado país, um desses pares de moedas sofreu uma forte oscilação no mercado de câmbio,
Naquele dia, os investidores em câmbio na Plataforma A fizeram investimentos massivos nesse par de moedas. Como a situação ainda estava incerta, alguns investidores estavam em posições compradas e outros em posições vendidas. Depois de analisar os dados, a Plataforma A percebeu que havia uma enorme exposição em posições compradas,Nesse momento, os operadores da plataforma também não tinham como confirmar a tendência final, mas tinham quase certeza de que o preço final se desviaria bastante do preço atual. Por isso, a plataforma decidiu montar uma estratégia de spread para se proteger desse enorme risco cambial, usando o preço atual como preço de exercício e comprando, ao mesmo tempo, uma opção de compra e uma opção de venda de valores iguais, Com isso, a plataforma conseguiu transformar essa enorme incerteza em custos e ganhos esperados bem definidos.
Os resultados finais podem ser divididos em três casos.
No primeiro caso, a moeda-alvo sofreu uma desvalorização significativa, e essa carteira conseguiu proteger essa exposição de compra;
A segunda situação é quando o valor da moeda-alvo não oscila muito, o que significa que essa combinação não dá certo, mas você só precisa pagar o prêmio da opção, que serve para controlar o risco;
A terceira situação é quando a moeda-alvo se valoriza bastante; nesse caso, além da combinação de opções entrar em ação, a exposição longa também ajuda a plataforma a lucrar bastante. Portanto, no geral, essa combinação de opções consegue controlar de forma eficaz o risco cambial causado por grandes oscilações.
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