Essencialmente, há uma enorme diferença entre uma licença tradicional de FX Broker , emitida por uma agência reguladora como FCA, CySEC, ASIC, etc., e uma licença para oferecer criptomoedas. As licenças FX tradicionais, como todos sabemos, permitem que um corretor FX ofereça muitos instrumentos aos seus clientes e permita que eles negociem pares forex, metais, petróleo bruto, ações, índices, etc.
Dependendo da jurisdição, a FX Broker também pode oferecer qualquer número de pares de criptomoedas, mas apenas como Contratos por Diferença (CFDs), geralmente emparelhados com USD ou outras criptomoedas. Nos modelos de negócios tradicionais, o corretor obtém lucro com os spreads, comissões e swaps, ou atua como formador de mercado.
No entanto, algumas jurisdições não permitirão a negociação de CFDs de criptomoedas. A FCA do Reino Unido emitiu um decreto em outubro de 2020 afirmando:
A FCA considera esses produtos inadequados para consumidores de varejo devido aos danos que representam. Esses produtos não podem ser avaliados de forma confiável pelos consumidores de varejo devido a:
- natureza inerente dos ativos subjacentes, o que significa que eles não têm base confiável para avaliação
- Prevalência de abuso de mercado e crime financeiro no mercado secundário (por exemplo, roubo cibernético)
- extrema volatilidade nos movimentos de preços de criptoativos
- compreensão inadequada de criptoativos por consumidores de varejo
- falta de investimento legítimo necessidade de os consumidores de varejo investirem nesses produtos.
Esses recursos significam que os consumidores de varejo podem sofrer danos com perdas repentinas e inesperadas se investirem nesses produtos.
Isso forçou as corretoras regulamentadas pela FCA sediadas no Reino Unido a suspender a oferta de CFDs de criptomoedas, enquanto a maioria das outras jurisdições ainda os permite. No entanto, a maioria das outras jurisdições impôs restrições rígidas aos requisitos de margem para CFDs de criptomoedas em um esforço para proteger os traders de varejo. Para aliviar esses problemas, muitos corretores se estabeleceram em várias jurisdições em um esforço para oferecer o maior número possível de instrumentos, incluindo CFDs de criptomoedas, a seus clientes.
Então? Então, o que exatamente é uma licença de criptomoeda (muitas vezes chamada de ativo digital)? Esta licença, oferecida por cada vez mais jurisdições, é uma licença para criar uma exchange, oferecer oportunidades de investimento para investidores profissionais e de varejo e permitir que esses investidores mantenham ativos digitais em carteiras criptografadas. Além disso, sob certas condições, a exchange pode oferecer juros sobre os saldos das contas na forma de staking.
A grande diferença, aos olhos dos reguladores que estão tentando proteger os investidores de varejo, é a exigência de margem. Uma exchange detém um ativo digital em nome do investidor, pelo valor de face. É claro que o valor desse investimento flutuará como todas as criptomoedas, mas não há perigo de um investidor de varejo “explodir” sua conta porque fez uma negociação com o tamanho de posição errado por entender mal o requisito de margem.
A outra grande diferença para a maioria dos reguladores é que pode não haver esquema de compensação para investidores em ativos nessas exchanges de criptomoedas. A FCA se esforçou para deixar isso claro para os investidores de varejo, embora algumas das maiores e mais conhecidas bolsas do mundo sejam regulamentadas pela FCA.
Assim como descobrimos com o licenciamento FX/CFD Broker, cada jurisdição tem uma visão ligeiramente diferente sobre a emissão de licenças de ativos digitais. Nos Estados Unidos, por exemplo, uma bolsa aspirante deve se inscrever como uma empresa de serviços financeiros e um transmissor de dinheiro em cada estado onde deseja operar. No Canadá, existe uma regulamentação geral para o país, mas um revendedor de ativos digitais deve ser registrado em todas as províncias em que encontra seus clientes. Em ambos os casos, nos EUA e no Canadá, o regulador não tem esquema de compensação ou seguro para proteger os investidores, como normalmente faria com ativos fiduciários.
Muitas das jurisdições offshore, muito familiares ao FX Broker, começaram a oferecer licenças de ativos digitais, mas um operador de câmbio em potencial precisa fazer sua lição de casa. Por exemplo, em Vanuatu, é preciso possuir uma licença existente para entregas de câmbio, negociação de ações/commodities ou corretor de derivativos antes de solicitar a Licença de Ativo Digital. Para tornar as coisas mais complicadas, as taxas são aproximadamente 4 vezes maiores que as da licença original, juntamente com um enorme requisito de “capital mínimo emitido”.
As Ilhas Maurício, como destino preferido de muitos corretores de câmbio, permitem que uma entidade solicite seus VAITOS (Serviços de Oferta Inicial de Ativos e Tokens Virtuais) sem possuir uma licença de corretor existente. E, completamente ao contrário de outros reguladores, Labuan, uma jurisdição financeiramente independente na Malásia, oferece um Digital Wrapper que está incluído como uma extensão de uma licença padrão de corretor de dinheiro exigida pelos corretores de câmbio. Esse tipo de estrutura pode ser favorável em termos de custos iniciais e contínuos para o aspirante a FX Broker e Crypto Exchange Operator.
Também notamos que muitas jurisdições tradicionais para a indústria de jogos estão se ramificando e oferecendo licenciamento para FX Brokers e Crypto Exchanges. Além disso, há rumores de que áreas como Santa Lúcia, que tradicionalmente ofereciam apenas incorporações de empresas com um “parecer jurídico” para operar negócios financeiros, estão se preparando para um esquema adequado de licenciamento de ativos digitais, mas ninguém parece saber quando. Fique de olho neste espaço!
