O comércio de varejo e institucional pode coexistir na mesma plataforma?

Tradicionalmente, as corretoras de câmbio e as empresas comerciais mantêm seus clientes de varejo e institucionais separados. Às vezes, isso se estendeu ao estabelecimento de mesas de negociação e vendas individuais para os diferentes tipos de clientes. E, na maioria das vezes, o fluxo de negócios de cada tipo de cliente era gerenciado por diferentes sistemas de TI. Mas tudo isso está prestes a mudar?

As diferenças entre clientes de varejo e institucionais que negociam moedas não são tão acentuadas. Claro, é tudo uma questão de escala e poder de compra. Embora o número de negociações institucionais que uma corretora ou empresa comercial gerenciará possa ser relativamente baixo, o valor de suas transações individuais supera o do negócio de varejo típico. Essa diferença normalmente se reflete nos sistemas de negociação usados para capturar e gerenciar essas negociações.

No entanto, atualmente há uma tendência de passar os dois tipos de negociação de câmbio pelo mesmo sistema de transação e liquidação. Apesar do fato de que um negócio de 1.000 dólares traz diferentes requisitos de capital, roteamento de pedidos e gerenciamento de risco para um negócio de 100 milhões de dólares, os projetistas de sistemas de transações estão cada vez mais mesclando seu software em uma plataforma unitária.

Um problema com essa abordagem tem a ver com o pooling. Isso ocorre quando muitos pequenos negócios de varejo são agrupados em negócios de maior porte, a fim de reduzir o tempo e os custos de transação. Isso envolve transações de varejo individuais que levam mais tempo para serem liquidadas, pois devem primeiro ser agrupadas antes da liquidação. Este não é o caso de grandes acordos institucionais em que os acordos podem e normalmente devem ser o mais rápidos possível. Os projetistas de sistemas de cada tipo de transação estão ocupados adaptando seu software para gerenciar o outro tipo de cliente. Claro, nem todos os sistemas exigem tanta adaptação. As plataformas de negociação e liquidação de FX mais sofisticadas serão capazes de lidar com os dois tipos de transações.

Depois, há a questão do hedge. O processo de gerenciamento do risco de exposição de clientes de varejo é significativamente diferente daquele de gerenciamento de clientes institucionais, e esta é uma área que os projetistas de vários sistemas deverão desenvolver. Isso envolverá uma análise detalhada da agregação comercial, que não é algo relevante para plataformas de negociação única.

A simplificação das soluções do sistema FX faz sentido, mas as soluções pós-negociação podem ser problemáticas. Os bancos tentam manter essas negociações fora do fluxo de trabalho de TI, pois custam dinheiro, retardam a liquidação de negócios e aumentam a exposição ao mercado. Mesmo que um grande número de pequenas negociações possa exceder um grande negócio institucional, nenhuma empresa vai querer que essas negociações menores atrasem esse grande pagamento de comissão.

A regulamentação também desempenha um papel no quadro. Muitas plataformas de varejo são mais altamente regulamentadas do que as plataformas que gerenciam a atividade institucional. Na realidade, os clientes de varejo exigem um toque mais leve e menos atenção do que os investidores institucionais. Funções como crédito e execução exigem um envolvimento suave, rápido e menos exigente com clientes de varejo, enquanto funções semelhantes com instituições podem ser segregadas.

É claro que, embora os requisitos dos clientes de varejo e institucionais possam variar, haverá uma economia significativa em termos de tempo, energia e dinheiro se as plataformas de negociação de câmbio para esses dois mercados forem fundidas.