El bróker de divisas A-book utiliza un modelo de negociación de «cobertura previa a la operación», es decir, cuando un cliente compra o vende divisas, el bróker primero confirma la orden del cliente según el precio de mercado y, a continuación, la transmite a un proveedor de liquidez o a una plataforma de negociación multilateral para cubrirla.
De hecho, los brókers «A-book» se diferencian de los brókers STP en que estos últimos no participan directamente en las operaciones de los clientes, sino que se limitan a proporcionarles una plataforma de negociación y los servicios técnicos correspondientes, mientras que los primeros tienen que confirmar las órdenes de los clientes en la plataforma y luego compensarlas en el mercado. Por eso, los primeros tienen cierto riesgo de liquidez y de deslizamiento.
Características de los brókers A-Book
Los brókers «A-book» obtienen ingresos a través de los diferenciales o las comisiones. Por eso, para ellos, el hecho de que los operadores ganen o no no afecta directamente a sus beneficios, sino que solo depende del volumen de operaciones de los operadores; así, no hay ningún conflicto de intereses entre el bróker y el operador.Además, la cobertura previa a la operación reduce la probabilidad de que el operador sufra deslizamientos de precio al operar.
A juzgar por esto, parece que, siempre que los clientes mantengan un cierto volumen de operaciones, los brókers «A-book» pueden obtener unos ingresos estables. Sin embargo, este modelo de negociación plantea unas exigencias muy altas en cuanto a la capacidad de ejecución de la plataforma de negociación del bróker. ¿Cómo pueden los brókers «A-book» gestionar bien el riesgo, mejorar la ejecución de las órdenes y aumentar su rentabilidad?
Cómo gestionar el riesgo de liquidez
Para garantizar que las órdenes se ejecuten sin problemas, los brókers A-book tienen que gestionar el riesgo de liquidez. Como el éxito en la ejecución de las órdenes depende de que los proveedores de liquidez ofrezcan suficiente liquidez y cotizaciones competitivas, si estos no proporcionan la liquidez necesaria, se producirán retrasos en las órdenes.Los retrasos en las órdenes pueden provocar diferencias entre el precio de ejecución y el de la cotización, lo que puede empeorar la experiencia de los clientes a la hora de operar y provocar que se vayan o que operen menos. Al final, la plataforma podría correr el riesgo de sufrir pérdidas.
Por eso, los brókers «A-book» tienen que gestionar bien el riesgo de liquidez, elegir proveedores de liquidez grandes y fiables, y crear un fondo de liquidez de alta calidad. Además, tienen que mejorar constantemente el rendimiento de la plataforma de operaciones para evitar los retrasos que se producen cuando el sistema se cuelga.
Cómo gestionar el riesgo de slippage
Cuando se ejecuta una orden, el bróker primero la confirma con el cliente y luego la envía al mercado para cubrirla, lo que equivale a trasladar el riesgo de deslizamiento al bróker.Es decir, si el mercado sufre de repente fuertes fluctuaciones debido a algún acontecimiento especial, es posible que, al realizar la cobertura en el mercado de divisas, el bróker se encuentre con precios diferentes a los esperados en el momento de confirmar la orden al cliente, lo que al final le puede suponer pérdidas.
Por eso, para gestionar bien el riesgo de deslizamiento, los brókers pueden planificar el precio de ejecución de cada orden acordando la cotización con los proveedores de liquidez antes de confirmar la orden del cliente, lo que reduce el riesgo de que se produzca un diferencial de precio inesperado entre el precio de ejecución final y la cotización.
En general, como los brókers de divisas de tipo «A-book» no realizan la cobertura directamente con los clientes, sino que transmiten las órdenes de estos al mercado para que se cubran allí, su riesgo es menor que el de los brókers de divisas de tipo «B-book».No obstante, mejorar el rendimiento de la plataforma de operaciones, garantizar una liquidez suficiente y establecer un buen mecanismo de cotización con los proveedores de liquidez siguen siendo estrategias de gestión de riesgos imprescindibles para los corredores de tipo A-book.
