A corretora de câmbio A-book usa um modelo de negociação chamado “hedging pré-negociação”, ou seja, quando você compra ou vende moedas, a corretora primeiro confirma sua ordem com base nos preços de mercado e, em seguida, repassa essa ordem para um provedor de liquidez ou uma plataforma de negociação multilateral para fazer o hedge.
Na verdade, as corretoras A-book são diferentes das corretoras STP: essas últimas não participam diretamente das negociações dos clientes, apenas oferecem a plataforma de negociação e os serviços técnicos necessários, enquanto as primeiras precisam confirmar as ordens dos clientes na plataforma e, em seguida, compensá-las no mercado. Por isso, as primeiras correm certos riscos de liquidez e de slippage.
Características das corretoras A-Book
As corretoras A-book ganham dinheiro com spreads ou comissões. Por isso, para elas, o fato de você ter lucro ou não não afeta diretamente os lucros delas; o que importa é só o volume de negociação, então não há conflito de interesses entre a corretora e você.Além disso, a cobertura pré-negociação também diminui a chance de o trader sofrer slippage durante a negociação.
Pelo que parece, basta que os clientes mantenham um certo volume de negociações para que as corretoras A-book consigam lucros estáveis. Mas esse modelo de negociação exige muito da capacidade de execução da plataforma da corretora. Como as corretoras A-book podem gerenciar bem os riscos, melhorar a execução das ordens e aumentar a lucratividade?
Como gerenciar o risco de liquidez
Para garantir a execução tranquila das ordens, as corretoras A-book precisam fazer uma gestão de risco de liquidez. Como o sucesso na execução das ordens depende da capacidade dos provedores de liquidez de oferecer liquidez suficiente e cotações competitivas, se eles não fornecerem liquidez suficiente, pode rolar um atraso nas ordens.O atraso nas ordens pode causar uma diferença entre o preço de execução e a cotação, o que pode prejudicar a experiência de negociação do cliente, levando à perda de clientes ou à redução do volume de negociações. No fim das contas, a plataforma pode acabar correndo o risco de ter prejuízo.
Por isso, as corretoras A-book precisam gerenciar bem o risco de liquidez, escolher grandes provedores de liquidez confiáveis e criar um pool de liquidez de alta qualidade. Ao mesmo tempo, também precisam melhorar constantemente o desempenho da plataforma de negociação para evitar lentidões causadas por falhas no sistema.
Como gerenciar o risco de slippage
Na hora de executar uma ordem, a corretora primeiro confirma a ordem com o cliente e, só depois, a encaminha para o mercado para fazer a cobertura, o que equivale a transferir o risco de slippage para o lado da corretora.Ou seja, se o mercado passar por uma volatilidade repentina por causa de algum evento especial, a corretora pode acabar enfrentando preços diferentes dos esperados na hora da confirmação da ordem do cliente ao fazer a cobertura no mercado de câmbio, o que pode resultar em prejuízo.
Por isso, para gerenciar bem o risco de slippage, a corretora pode planejar o preço de execução de cada ordem, combinando a cotação com o provedor de liquidez antes de confirmar a ordem do cliente, reduzindo assim o risco de que surja um spread inesperado entre o preço final de execução e a cotação.
De modo geral, como as corretoras de câmbio do tipo A-book não fazem a cobertura diretamente com os clientes, mas repassam as ordens deles para o mercado para que sejam cobertas, o risco envolvido é menor do que nas corretoras do tipo B-book.No entanto, melhorar o desempenho da plataforma de negociação, garantir liquidez suficiente e estabelecer um bom mecanismo de cotação com os provedores de liquidez continuam sendo estratégias essenciais de gestão de risco para as corretoras A-book.
