Para los brókers de divisas, cubrir el riesgo cambiario es, sin duda, más complicado que para los inversores particulares, ya que estos últimos solo tienen que pensar en los productos de divisas en los que invierten y, una vez realizada la inversión, no tienen que preocuparse de si el valor del producto en cuestión va a subir o bajar de repente;
pero para una plataforma de divisas, con el fin de garantizar su funcionamiento y desarrollo normales, no es muy probable que limite las inversiones de los clientes; por lo tanto, el riesgo que los corredores deben cubrir no es un riesgo de divisas estático, sino que la exposición al riesgo de cada producto de divisas cambia en tiempo real y es dinámica.
Entonces, ¿cómo deberían los corredores hacer frente a este riesgo dinámico? En este artículo te voy a presentar los dos métodos principales que se usan actualmente para cubrir el riesgo dinámico de divisas.
Antes de eso, para entender mejor estos dos métodos de cobertura del riesgo dinámico de divisas, este artículo también va a explicar brevemente los principios de la cobertura del riesgo dinámico de divisas. Lo primero que tienes que saber es que, tanto en la cobertura del riesgo dinámico como en la estática, la lógica subyacente es la cobertura mediante el delta.
El delta es la relación entre la variación de precio del producto de divisas subyacente y la variación de precio del producto que quieres usar para la cobertura. Te pongo dos ejemplos: cuando quieres usar el producto A para cubrir el producto A, el delta es obviamente 1; en este caso, si tienes una posición larga descubierta de 100 unidades, puedes cubrirla con una posición corta de 100 unidades;y cuando quieres usar el producto B para cubrir el producto A, y sabes que el precio de A varía un 20 % y el de B un 10 %, el delta pasa a ser 2. Si se da la situación del ejemplo anterior, necesitarías una posición corta de 200 unidades del producto B para cubrirla.
Alguien podría preguntarse: si la cobertura es tan sencilla, ¿no bastaría con mantener una cobertura delta en todo momento para gestionar el riesgo cambiario dinámico?En realidad, esto pasa por alto la cuestión de los costes. Independientemente del método de cobertura que se utilice, cada vez que se realiza una cobertura hay que asumir los costes correspondientes: si usas opciones, hay que pagar la prima; si usas futuros, hay que aportar la garantía correspondiente, etc.
En la práctica, el error de cobertura y el coste de la misma se convierten en un dilema: si quieres aumentar la tasa de éxito de la cobertura y reducir el error, tendrás que aumentar la frecuencia y el coste de la cobertura; por el contrario, si quieres reducir los costes, inevitablemente aumentarás el error de cobertura.por eso, los dos métodos que te voy a explicar a continuación buscan un buen equilibrio entre el error de cobertura y el coste de la misma.
El primer método de cobertura dinámica del riesgo es la cobertura en momentos fijos; es muy fácil de entender: cada cierto tiempo, se vuelve a calcular el delta y se reajusta la estrategia de cobertura. Este método se usa muchísimo en la práctica, porque es sencillo, fácil de entender y muy práctico,la clave está en elegir bien la duración de ese intervalo fijo, algo que el corredor debe determinar según las características concretas de cada producto.
El segundo método es la cobertura por rango de riesgo, es decir, establecer un rango para el delta: mientras el delta se mantenga dentro de ese rango, no se realiza ninguna cobertura; solo cuando el delta se salga del rango, es decir, cuando el precio sufra una desviación importante, se lleva a cabo una cobertura . Este método permite ahorrar bastante en costes, por lo que es una buena opción para los corredores de bolsa pequeños y medianos.
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