1. El concepto y la función de las operaciones a plazo con divisas
Las operaciones a plazo en divisas son aquellas en las que las partes que compran y venden divisas firman de antemano un contrato de divisas en el que acuerdan la entrega en una fecha futura. El contrato de divisas incluye la fecha de entrega, el importe y el tipo de cambio, entre otros datos.Las operaciones a plazo con divisas pueden satisfacer las necesidades de distintos inversores; por ejemplo, a través de ellas se puede preservar el valor de los activos, obtener beneficios especulativos o realizar operaciones de arbitraje, entre otras cosas.
II. Cotización y cálculo del tipo de cambio a plazo
El tipo de cambio a plazo puede cotizarse de dos formas: cotización directa o cotización por diferencial.
- Una cotización directa es cuando el banco te da directamente el tipo de cambio a plazo. Por ejemplo, en el mercado de divisas de Zúrich, el tipo de cambio a plazo a tres meses del dólar estadounidense frente al franco suizo es de 1 dólar = 0,9608/15 francos suizos.
- La cotización con diferencial no es el tipo de cambio a plazo que te da el banco, sino el diferencial a plazo. Si el valor inicial es menor y el final mayor, se considera un «plus»; si el valor inicial es mayor y el final menor, se considera un «minus».
Por ejemplo, un día el tipo de cambio al contado del mercado es de 1 dólar = 0,9560/70 francos suizos:
si el diferencial a tres meses es de 20/30, el tipo de cambio a plazo a tres meses sería de 1 dólar = 1 dólar = 0,9560 + 0,0020 /0,9570 + 0,0030 francos suizos, es decir, 1 dólar = 0,9580/0,9600 francos suizos;
si el diferencial a tres meses es de 30/20,el tipo de cambio a plazo a tres meses es de 1 dólar estadounidense = 1 dólar estadounidense = 0,9560 - 0,0030 / 0,9570 - 0,0020 francos suizos, es decir, 1 dólar estadounidense = 0,9530 / 0,9550 francos suizos.
III. Aplicaciones de las operaciones a plazo con divisas
1. Trading a plazo de divisas que preserva el valor
El trading a plazo de divisas prepagadas por valor es el propósito de firmar contratos de divisas a plazo con antelación para evitar pérdidas causadas por fluctuaciones del tipo de cambio en las posiciones de divisas.
Por ejemplo, en enero de 2022, una empresa nacional firmó un contrato de exportación valorado en £1,000,000 con una empresa británica, comprometiéndose a recibir el pago en tres meses, esperando que el RMB se apreciara frente a la libra. En ese momento, el tipo de cambio spot era de 1 GBP = 8,4960/70 RMB, y el tipo a plazo a 3 meses era de 30/20. Tres meses después, el tipo spot del mercado era: 1 GBP = 8,4255/65 RMB. El exportador podía evitar pérdidas causadas por fluctuaciones del tipo de cambio mediante el comercio de divisas a plazo. El análisis específico es el siguiente:
Para el trading de forex a plazo:
El tipo de cambio a futuro es: 1 GBP = 8,4930 / 50 RMB (8,4960 - 0,0030 / 70 - 20)
Liquidación de divisas: 1.000.0008,4930 = 8.493.000 RMB Si no se realiza ninguna transacción de divisas a futuro: el tipo de cambio a plazo es: 1 GBP = 8,4255 / 65 RMB Liquidación: 1.000.0008,4255 = 8.425.500 RMB
Por lo tanto, podemos ver que los importadores pueden evitar pérdidas de 8.493.000 - 8.425.500 = 67.500 RMB al realizar operaciones de cobertura de divisas a plazo.
2. Trading especulativo de divisas a plazo
El trading especulativo a plazo de divisas extranjeras permite a los inversores obtener beneficios anticipando que el tipo de cambio spot en un momento dado no igualará el tipo de cambio a plazo actual.
Por ejemplo, un día, en el mercado de divisas de Hong Kong, el tipo de cambio a plazo a tres meses era de 1 dólar = 7,7822/41.Un especulador prevé que, dentro de tres meses, el tipo de cambio al contado del dólar estadounidense frente al dólar de Hong Kong será de 1 dólar = 7,7944/51. Si su previsión es acertada, ¿cuánto ganaría invirtiendo 1 000 000 de dólares?
Paso 1: El especulador compra 1 000 000 de dólares a tres meses, y espera pagar 1 000 000 × 7,7841 = 7 784 100 HK$.
Paso 2: Al cabo de tres meses, el inversor vende 1 000 000 de dólares y obtiene 1 000 000 × 7,7944 = 7 794 400 dólares de Hong Kong.
Por lo tanto, el especulador obtiene 7 794 400 - 7 784 100 = 10 300 dólares de Hong Kong
3. Operaciones de arbitraje
Las operaciones de arbitraje son una forma de negocio en la que, aprovechando la diferencia entre los tipos de interés de dos monedas, se transfieren fondos de la moneda con el tipo de interés más bajo a la que tiene el más alto para obtener beneficios.Sin embargo, al trasladar fondos de un país a otro, existe el riesgo de que el tipo de cambio fluctúe; por eso, firmar de antemano un contrato de divisas a plazo te permite evitar esas fluctuaciones, lo que equivale a un «seguro» para la operación de arbitraje. En términos técnicos, esto se conoce como «arbitraje compensatorio», que consiste en utilizar un instrumento para cubrir esa brecha de riesgo.
Por ejemplo, a principios de marzo, el tipo de interés de EE. UU. era del 1,2 % y el del Reino Unido del 3,6 %; el tipo de cambio al contado era de 1 libra esterlina = 1,3525/35 dólares, y el diferencial a plazo a seis meses era de 50/40.y seis meses después, el tipo de cambio al contado del mercado era de 1 libra esterlina = 1,3420/30 dólares estadounidenses. ¿Cuánto ganaría entonces un inversor con 1 millón de dólares?
Si no se realiza el arbitraje de cobertura:
A principios de marzo cambiaste dólares por libras: 1 000 000 / 1,3535 = 738 825,27 libras
El total de capital e intereses de las libras invertidas durante medio año:738 825,27 (1 + 3,6 % / 2) = 752 124,12 libras. Al cabo de medio año, cambias las libras a dólares según el tipo de cambio al contado del mercado:752 124,12 × 1,3420 = 1 009 350,576 dólares
Por lo tanto, si haces un arbitraje sin venta y recompra, obtendrás un beneficio de 1 009 350,576 - 1 000 000 = 9 350,576 dólares.
Si realizas una operación de arbitraje de venta y reposición:
A principios de marzo, cambias los dólares por libras: 1 000 000 / 1,3535 = 738 825,27 libras
. El capital más los intereses de las libras invertidas durante medio año: 738 825,27 (1 + 3,6 % / 2)= 752 124,12 libras. Al cabo de medio año, se convierten las libras a dólares al tipo de cambio a plazo acordado: 752 124,12 (1,3525 - 0,0050) = 1 013 487,252 dólares
Por lo tanto, con la operación de arbitraje con cobertura se obtienen 1 013 487,252 - 1 000 000 = 13 487,252 dólares, lo que supone 4 136,676 dólares más que sin cobertura.Esto se debe a que, en esta operación de arbitraje, la libra esterlina se ha depreciado en los últimos seis meses, lo que habría supuesto una pérdida por el tipo de cambio; pero, precisamente, al utilizar una operación de divisas a plazo, se ha fijado el riesgo de tipo de cambio para sacar el máximo beneficio posible de la operación.
Recomendaciones relacionadas:
Análisis de estrategias de arbitraje de tipos de interés en la creación de plataformas de divisas
Tipos e introducción a las operaciones de arbitraje con futuros de divisas en la creación de plataformas de divisas
¿Te rechazan una y otra vez las solicitudes de MT4 y MT5? Elige la solución de bajo coste de Sirix-Venture, con tecnología de punta
Sirix White Label + LxFeed + CRM + página web: evita que te rechacen las solicitudes de MT4 y MT5, disfruta de una interfaz más sencilla e intuitiva, precios más bajos y mayores permisos
