Los tres mercados de divisas más importantes: una introducción a los mercados de divisas

Con el avance de la integración económica mundial, las actividades comerciales, de inversión y de financiación de los distintos países son cada vez más frecuentes y, al tratarse de transacciones transnacionales, esto ha contribuido a estrechar aún más los vínculos en el mercado internacional de divisas.

Hasta ahora, la mayoría de los principales mercados de divisas del mundo se encuentran repartidos entre cuatro grandes regiones: Asia, Norteamérica, Europa y Oceanía. Los principales mercados de divisas de Asia están en tres ciudades o países: Tokio (Japón), Singapur y Hong Kong (China); el principal mercado de divisas de Norteamérica está en Nueva York (EE. UU.); los principales mercados de divisas de Europa están en dos ciudades: Londres (Reino Unido) y Fráncfort (Alemania);mientras que el principal mercado de divisas de Oceanía está en Sídney, Australia. Si nos fijamos en todos estos mercados principales, tanto desde el punto de vista de los continentes como de las ciudades, se ve claramente que están situados en grandes metrópolis internacionales donde el comercio de divisas es muy intenso y la economía está muy desarrollada.

Entre ellos, los mercados de divisas de Londres (Reino Unido), Nueva York (EE. UU.) y Tokio (Japón) se consideran los tres más importantes del mundo. A continuación, vamos a presentar estos tres grandes mercados de divisas por separado, analizando su fecha de creación, su posicionamiento en el mercado, sus horarios de negociación, los productos que se negocian, su ámbito de actividad, sus características operativas y sus aspectos regulatorios.

Mercado de divisas de Londres, Reino Unido

El mercado de divisas mundial más antiguo ya tenía sus inicios antes incluso de la Primera Guerra Mundial. En 1979, tras la liberalización total de los controles cambiarios por parte del Gobierno británico, el mercado de divisas de Londres creció rápidamente hasta convertirse en el mercado de divisas con mayor volumen de operaciones del mundo.El horario de negociación del mercado de divisas de Londres es de 17:30 (hora de Pekín) a las 0:30 de la madrugada del día siguiente (horario de invierno),de 16:30 a 23:30 (hora de verano), lo que tiene un gran impacto en la sesión de tarde de China. Además, las principales instituciones financieras y consorcios del mundo suelen realizar operaciones a gran escala tras la apertura del mercado de divisas de Londres, por lo que las fluctuaciones diarias del mercado de divisas vienen marcadas por la apertura de este mercado, lo que demuestra su importante posición en el mercado.

En el mercado de divisas de Londres se negocian más de 80 divisas, siendo el par libra esterlina-dólar estadounidense el que registra un mayor volumen de operaciones.Este mercado ofrece operaciones al contado (es decir, la liquidación se produce en un plazo de dos días laborables tras la conclusión de la operación; en el caso de las operaciones entre bancos de divisas y clientes, la liquidación se realiza el mismo día) o operaciones a plazo de hasta un año (pueden ser de un mes, tres meses, medio año o un año, aunque lo habitual es un mes).

La diferencia más notable entre el mercado de divisas de Londres y los del resto de Europa continental radica en su forma de funcionar: las operaciones se realizan a través de medios de comunicación a distancia en tiempo real, como el teléfono, el teletipo y el telégrafo, lo que lo convierte en un mercado de divisas típicamente «invisible»; además, los precios se cotizan mediante el método de cotización indirecta (es decir, la moneda nacional es la moneda de referencia y la moneda extranjera es la moneda de cotización).Los brókers regulados por la FCA (Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido) gozan de gran popularidad entre los inversores de divisas, ya que estos brókers deben depositar cada día laborable los fondos que deben a sus clientes en bancos autorizados por la autoridad reguladora, lo que garantiza una gran seguridad para el dinero de los inversores.

Mercado de divisas de Nueva York (EE. UU.)

Surgió durante la Segunda Guerra Mundial y, con un volumen de operaciones solo superado por el de Londres, es el mercado de divisas más activo. Nueva York, en Estados Unidos, es el centro de la economía mundial, por lo que el mercado de divisas de Nueva York se ha convertido en el eje central de las operaciones con divisas de todo el mundo. Su horario de negociación es de las 21:00 a las 4:00 de la madrugada del día siguiente (hora de invierno),de las 20:00 a las 3:00 de la madrugada del día siguiente (hora de verano), lo que tiene un gran impacto en la sesión nocturna china.Como en EE. UU. no hay controles de divisas, este mercado tampoco tiene restricciones especiales en cuanto a las divisas que se negocian; entre ellas, el dólar estadounidense, el euro, la libra esterlina, el franco suizo, el franco francés, el dólar canadiense, el yen japonés y el dólar de Hong Kong representan la mayor parte del volumen de operaciones.

Al igual que el mercado de divisas de Londres, el de Nueva York también es un mercado invisible, pero utiliza medios más modernos, como redes de comunicaciones y ordenadores, para realizar las operaciones. Como potencia en tecnologías de la información,todos los procesos de negociación de divisas de este mercado están conectados a un sistema informático para su supervisión, por lo que los inversores o clientes pueden consultar en tiempo real los tipos de cambio al contado y a plazo de todo tipo de divisas, y mantenerse en contacto de forma inmediata con los corredores de divisas y los bancos que operan en este sector. Es precisamente esta característica la que da forma al mercado interbancario de divisas de Nueva York.

Además, como en Estados Unidos no hay regulación sobre las operaciones con divisas, el mercado de divisas de Nueva York es un mercado totalmente libre. Para facilitar que los países de todo el mundo utilicen el dólar estadounidense en sus actividades comerciales o financieras, se aplica el método de cotización directa con la libra esterlina(en este caso, la cantidad de la libra esterlina como moneda de referencia no varía, y el dólar es la moneda de cotización), mientras que para las divisas de otros países se usa el método de cotización indirecta (en este caso, la cantidad del dólar como moneda de referencia no varía, y la otra divisa es la moneda de cotización).Los operadores de divisas en dólares solo pueden operar con corredores de divisas registrados en la NFA (Asociación de Futuros de EE. UU.) y la CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU.) como corredores de futuros.Actualmente, más del 90 % de las operaciones con dólares a nivel mundial se realizan en el mercado interbancario de divisas de Nueva York, por lo que este mercado tiene una función única y muy potente de liquidación y transferencia de dólares.

Mercado de divisas de Tokio, Japón

Desde los años setenta del siglo XX ha experimentado un gran crecimiento; aunque la población de Japón es de solo unos 126 millones de personas, genera alrededor del 35 % del volumen de operaciones minoristas a nivel mundial, lo que lo convierte en el mayor mercado minorista de divisas del mundo.El horario de negociación del mercado de divisas de Tokio es de 08:00 a 14:30, hora de Pekín (tanto en horario de invierno como en horario de verano), lo que tiene un gran impacto en la sesión matinal china.El mercado de divisas de Tokio ha pasado de ser un mercado regional a convertirse en un mercado global, por lo que la variedad de divisas con las que se opera es bastante limitada: el par dólar estadounidense-yen japonés, que es el más negociado, representa más del 90 % del volumen total.

Las modalidades de negociación en el mercado de divisas de Tokio incluyen operaciones al contado, a plazo y swaps. Aparte de que los bancos puedan operar entre sí a través de corredores de divisas o directamente, el resto de empresas o particulares japoneses deben realizar sus operaciones a través de bancos de divisas designados; por eso, este mercado utiliza como tipo de cambio de referencia el tipo de cambio real del mercado interbancario.El mercado de divisas de Tokio utiliza equipos de comunicación modernos conectados en red para realizar las operaciones, por lo que también se considera un mercado intangible; al igual que la gran mayoría de los mercados de divisas del mundo, utiliza el método de cotización directa (es decir, la divisa extranjera es la moneda de referencia y el yen es la moneda de cotización).

La FSA (Agencia de Supervisión Financiera de Japón) gestiona de forma unificada todos los mercados financieros del país. Japón aplica un régimen de control de divisas bastante estricto, lo que disuade a los corredores extranjeros que ofrecen un alto apalancamiento; además, los fondos de los clientes, tanto de los corredores japoneses como de los extranjeros, deben ser custodiados por un tercero.

Estos tres grandes mercados de divisas están separados por el espacio y el tiempo; son independientes entre sí, pero al mismo tiempo se influyen mutuamente. Especialmente para China, las sesiones de la mañana, la tarde y la noche se ven muy influidas por estos tres mercados mundiales de divisas, por lo que los inversores en divisas también deben estar atentos a los cambios en estos mercados y a los riesgos que conllevan.

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