Les courtiers Forex de type « B-book » sont ce que l’on appelle communément des « teneurs de marché » ; ils exécutent généralement les transactions en compensant directement les ordres des traders au sein de leur plateforme, sans les acheminer vers le marché des changes. Ce type de courtier effectue des transactions en sens inverse de celles de ses clients, ce qui crée un conflit d’intérêts potentiel avec ces derniers.Par exemple, si un client ouvre une position longue de 10 000 yens par dollar, le courtier « B-book » doit simultanément ouvrir une position courte de 10 000 yens par dollar. Si le cours de cette paire de devises finit par baisser et dépasse le seuil de stop-loss du trader, et que ce dernier choisit de clôturer sa position, il subira alors une perte.Dans le même temps, le courtier réalisera un bénéfice d’un montant équivalent. En d’autres termes, dans le modèle « B-book », les bénéfices du courtier sont étroitement liés aux gains ou pertes du trader, ce qui crée un conflit d’intérêts potentiel entre les deux parties.
Contrairement aux courtiers « A-book » qui tirent leurs bénéfices des spreads, les courtiers « B-book » réalisent des bénéfices plus rapidement. En effet, comme la majorité des traders sur le marché des changes subissent des pertes, les courtiers qui se couvrent à leur encontre ont de fortes chances de dégager des bénéfices. Cependant, ces rendements élevés impliquent également que les courtiers sont exposés à des risques plus importants.
Lorsqu’ils se couvrent vis-à-vis de leurs clients, les courtiers Forex de type « B-book » s’exposent aux turbulences du marché des changes et sont donc confrontés aux risques liés à la volatilité de ce dernier. Comment les courtiers de type « B-book » gèrent-ils donc ces risques ?
Contrôle raisonnable de l’exposition
Les courtiers « B-book » réalisent généralement des bénéfices grâce aux pertes subies par leurs clients lors de la couverture. En outre, ils peuvent également tirer profit du spread appliqué à chaque transaction.Lors de l’exécution d’un ordre de transaction, si des traders différents au sein de la plateforme présentent justement des volumes et des montants de transaction correspondants, ceux-ci peuvent se couvrir directement entre eux au sein de la plateforme pour finaliser l’ordre, sans intervention du courtier.Cela réduit considérablement le nombre d’interventions du courtier dans les opérations à risque sur le marché des changes ; celui-ci peut ainsi réaliser des bénéfices grâce aux écarts de cours générés par les transactions des traders au sein de la plateforme, sans avoir à procéder à une couverture des risques, ce qui diminue considérablement son exposition au risque, mais réduit également ses bénéfices.
Par ailleurs, les courtiers de type « B-book » peuvent, en contrôlant raisonnablement leur exposition, élargir de manière appropriée les écarts de cours et constituer des portefeuilles d’options afin de couvrir les risques d’exposition des traders, et ainsi éviter une partie des risques et des pertes susceptibles de survenir lors de certaines transactions.En d’autres termes, même s’ils subissent des pertes lors de la couverture des positions d’une partie des traders, les courtiers peuvent compenser ces pertes grâce aux bénéfices générés par les écarts de prix préétablis.
Gestion du montant des ordres
Tout en gérant les spreads, le courtier doit également contrôler les positions ouvertes par les traders. Si le montant d’une transaction unique d’un trader est trop élevé, celui-ci s’expose en conséquence à un risque plus important. Cela signifie que le courtier qui se couvre face à ce trader sera également confronté à ce risque accru.Si le trader réalise un gain, le courtier risque alors de subir des pertes considérables. Par conséquent, le courtier doit limiter le montant des transactions individuelles des traders à une fourchette raisonnable, afin d’éviter que des « paris risqués » n’aggravent les risques.
En résumé, si les courtiers de type B-book génèrent des bénéfices plus importants et plus rapides que ceux de type A-book, ils sont également exposés à des risques plus élevés. La fixation raisonnable des écarts de prix, ainsi que la gestion et le contrôle du montant des transactions des clients, permettent aux courtiers de type B-book de mieux gérer ces risques.
