Lors de la mise en place d’une plateforme de trading sur le marché des changes, il existe une question incontournable : celle de la compensation. Avez-vous déjà entendu parler de termes techniques tels que « MM » ou « STP » ? Il s’agit là de modèles de plateformes de trading conçus en fonction de différents modes de compensation, et ces modèles donnent lieu à un terme technique spécifique lié à la compensation : le « pont de compensation ».Cet article va vous expliquer en détail ces questions de compensation liées à la mise en place d’une plateforme de trading de devises.
Pour bien comprendre comment fonctionne la compensation sur une plateforme de change, il faut d’abord distinguer les différents modèles de plateformes de trading.Le premier est le modèle MM (Market Maker), également appelé « teneur de marché unique » ou « modèle de prise de position opposée ». Le principe est très clair : le courtier en devises fait lui-même office de teneur de marché et réalise des bénéfices en prenant directement des positions opposées à celles de ses clients. Il s’agit d’un modèle de jeu à somme nulle, dans lequel la plateforme gagne lorsque le client perd et perd lorsque le client gagne ;Le deuxième modèle est l’ECN (Electronic Communications Network), littéralement « réseau de communication électronique », communément appelé « modèle de liquidation intégrale ». Dans ce modèle, les ordres négociés sur la plateforme sont directement « transmis » aux marchés internationaux via un pont de liquidation ; la plateforme se contente de percevoir des frais de transaction, ce qui permet un transfert complet des risques liés aux opérations de change ;Le troisième modèle est le STP (Straight Through Processing), ou traitement direct. Ce modèle passe également par un pont de compensation pour « transmettre » directement les ordres de la plateforme aux banques, où les transactions sont exécutées de manière quasi instantanée aux cours acheteurs et vendeurs fixés par celles-ci.
Après avoir pris connaissance des trois différents modèles de plateformes, on constate aisément que les modes de compensation des modèles ECN et STP font tous deux référence à un terme : le « pont de compensation ». Son nom permet en réalité de comprendre sa fonction, à savoir servir de passerelle entre la plateforme et les marchés internationaux afin de permettre le traitement des ordres de change.En règle générale, les ponts de compensation sont développés à grand renfort de moyens par des équipes techniques ou des entreprises technologiques. Or, puisque le premier modèle, celui du « MM », permet à la plateforme d’agir elle-même en tant que contrepartie, pourquoi développer un pont de compensation ? Parce que le modèle MM comporte des risques considérables tant pour les clients que pour la plateforme.Du point de vue des clients, s’ils savent que la plateforme sur laquelle ils négocient fonctionne selon le modèle MM, ils ne considéreront probablement pas qu’il est sûr et fiable d’y déposer leurs fonds, car la plateforme risque fort de disparaître sans préavis ; quant à la plateforme, elle est confrontée à un risque de règlement à chaque transaction et doit toujours envisager la possibilité de subir des pertes colossales.Par conséquent, si une plateforme souhaite se développer et se renforcer, la meilleure solution consiste à utiliser les modèles ECN ou STP, afin de transférer le risque de compensation vers les marchés internationaux via un pont de compensation. Après tout, lorsqu’une plateforme compte un grand nombre de clients, le simple fait de percevoir des frais de transaction auprès de chacun d’entre eux représente déjà un revenu considérable.
Si vous envisagez de mettre en place un « pont de compensation », vous constaterez très probablement que certains prestataires de plateformes de trading sur le marché des changes, tout en proposant ce service, imposent un nombre minimum de lots à compenser.Ce que l’on appelle le nombre minimum de lots de compensation correspond au nombre de lots minimum pour lequel des frais de compensation doivent être versés au prestataire de services de compensation. À titre d’exemple, si le nombre minimum de lots de compensation est fixé à 4 000 lots et que le nombre de lots compensés par la plateforme atteint 2 500 lots, les frais de compensation devront tout de même être payés sur la base de 4 000 lots.Par conséquent, lorsque vous réfléchissez au choix du fournisseur de passerelle de compensation, vous devez examiner attentivement cet aspect.
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