Os fluxos comerciais e de capital são componentes importantes da balança de pagamentos de um país, refletem a demanda do mercado pela moeda desse país durante um determinado período e são um dos principais pontos de análise na análise fundamentalista do mercado de câmbio.
Os fluxos comerciais são a receita que um país obtém com a venda de produtos, enquanto os fluxos de capital são o influxo de investimentos de outros países para aquele país.Em geral, em países onde o comércio exterior é mais desenvolvido e que dependem principalmente da exportação de mercadorias para obter receitas em moeda estrangeira, o valor da moeda é mais afetado pelos fluxos comerciais; já em países onde o setor financeiro é mais desenvolvido e os mercados financeiros são grandes, o valor da moeda é mais influenciado pelos fluxos de capital.Por exemplo, os Estados Unidos, sendo um país com um setor financeiro muito desenvolvido, têm sua moeda — o dólar — como um exemplo típico de moeda fortemente influenciada pelos fluxos de capital. Isso significa que, mesmo que os EUA tenham um certo déficit comercial, desde que haja um grande volume de capital estrangeiro comprando dólares para investir no mercado financeiro americano, o valor do dólar pode subir em vez de cair.Já o Japão, como grande exportador, consegue valorizar o iene graças ao superávit comercial, mesmo que a política de juros baixos reduza o influxo de capital estrangeiro no país.
De acordo com a teoria do equilíbrio da balança de pagamentos, sempre que houver um desequilíbrio na balança de pagamentos, o valor da moeda é afetado. Se um país for um exportador líquido, ou seja, se sua receita internacional for maior do que seu consumo internacional, o superávit comercial vai levar a uma tendência clara de fortalecimento da moeda local.Ao mesmo tempo, países onde os rendimentos dos títulos aumentam constantemente e o mercado de ações apresenta uma alta estável também atraem um fluxo contínuo de capital estrangeiro, e a moeda desses países também se fortalece. Os fluxos comerciais e de capital têm influências semelhantes e diferentes sobre o valor da moeda. As variações em ambos levam a mudanças na demanda pela moeda local, o que, por sua vez, causa variações no preço da moeda, mas os caminhos por que atuam sobre o valor da moeda são diferentes.
(I) Fluxos comerciais
Os fluxos comerciais estão intimamente relacionados ao valor da moeda de um país. Os fluxos comerciais se referem à diferença entre o valor das exportações e o das importações de um país durante um determinado período.Em teoria, se as exportações de um país forem maiores que as importações — ou seja, se houver superávit na balança de pagamentos —, o valor da moeda nacional vai subir. Isso porque, para pagar pelos produtos comprados, os estrangeiros precisam trocar moeda estrangeira pela moeda nacional, o que aumenta a demanda por ela, aumenta a oferta de moeda estrangeira, faz a moeda nacional se valorizar e a moeda estrangeira se desvalorizar.
Se as importações de um país forem maiores que as exportações, o país terá que vender sua moeda e comprar moeda estrangeira para comprar produtos de outros países. Com o aumento da demanda por moeda estrangeira, o valor dessa moeda sobe, e a moeda nacional se desvaloriza em relação à moeda estrangeira.
(II) Fluxos de capital
Quando as taxas de juros de um país sobem, os rendimentos dos depósitos em moeda local e dos produtos de investimento, como ações e títulos, também aumentam.Para comprar os produtos de investimento desse país, os estrangeiros precisam vender moeda estrangeira e comprar a moeda nacional; a demanda pela moeda nacional aumenta, enquanto a oferta de moeda estrangeira também cresce. O influxo de capital estrangeiro para o país leva à valorização da moeda nacional, à desvalorização da moeda estrangeira e ao fortalecimento da moeda nacional.
Por exemplo, quando a economia dos EUA está em alta e a do Japão em recessão, com menos oportunidades de investimento, o capital japonês, em busca de oportunidades de investimento com alto retorno, acaba fluindo naturalmente para os EUA, o que faz o dólar se valorizar, o iene se desvalorizar e a cotação do dólar em relação ao iene subir. Nesse momento, os traders podem usar essa tendência para avaliar o mercado de câmbio.
A análise dos fluxos comerciais e de capital é, sem dúvida, importante, mas o valor da moeda de um país também é influenciado por outros fatores, como a oferta monetária e o comportamento dos consumidores. Antes de operar, é preciso fazer uma análise abrangente e completa de todos esses aspectos para, só então, seguir em frente com a operação.
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