Para as corretoras de câmbio, o lucro é o objetivo final. Como os modelos operacionais das plataformas de câmbio variam, os modelos de lucratividade também diferem. Neste artigo, vamos apresentar alguns tipos diferentes de plataformas de câmbio e as diferenças entre seus modelos de lucratividade, na esperança de que isso seja útil para vocês.
As plataformas de câmbio podem ser divididas em duas grandes categorias: plataformas com mesa de operações (modelo DD – Dealing Desk) e plataformas sem mesa de operações (modelo NDD – No Dealing Desk). O modelo DD, também conhecido como modelo MM (Market Maker), é caracterizado por uma plataforma de negociação ou mesa de operações que processa as ordens, e seus spreads são fixos.O modelo NDD (No Dealing Desk) inclui dois tipos principais: STP (Straight Through Processing) e ECN (Electronic Communications Network).
No modo NDD, a corretora não participa das negociações do cliente, mas atua como um intermediário entre o cliente e o banco, conectando os dois. As ordens dos negociadores são encaminhadas diretamente para o mercado cambial real para serem executadas. Nesse modo, não há recotação, nem confirmações provisórias de ordens, e as negociações são ilimitadas.
A seguir, vamos explicar as diferenças entre os diferentes modelos, divididos em três categorias: formadores de mercado, STP e ECN.
1. Tipos de plataformas de negociação de câmbio — Formadores de mercado:
Os formadores de mercado, também conhecidos como modelo MM (Market Maker), são, como o nome já diz, quem cria o mercado para os clientes, ou seja, quem faz o mercado para eles. Nesse modelo, os formadores de mercado têm autonomia para definir as cotações e, geralmente, o spread é fixo.Depois que a ordem entra no sistema, primeiro é feita uma compensação interna; em seguida, as ordens restantes são encaminhadas para o banco ou ECN ao qual o corretor está vinculado para compensação. As ordens que não puderem ser compensadas resultam em uma posição contrária à do cliente.Nesse modelo, não há limite para o tamanho das ordens dos clientes, mas os interesses da plataforma e dos clientes são opostos: quando o cliente ganha, a plataforma perde; quando a plataforma ganha, o cliente perde. As negociações dos clientes não são direcionadas para o mercado de câmbio real, mas sim processadas pela própria plataforma.Os formadores de mercado, em geral, exigem um capital elevado e têm autonomia para definir as cotações; por isso, esse modelo de negociação se caracteriza por spreads fixos e alta alavancagem.
Modelo de lucratividade dos formadores de mercado:
O modelo de lucro dos formadores de mercado se baseia no spread e também em lucrar de forma contrária aos clientes. Por exemplo, se um cliente comprar uma determinada quantidade de USD no modo DD, a plataforma vai combinar essa demanda com ordens de outros clientes da plataforma ou da rede ECN que sejam opostas à do cliente;e, quanto às ordens que não forem atendidas, a plataforma vai negociar com você de forma contrária, lucrando com a aposta contrária.
2. Tipos de plataformas de negociação de câmbio — Modelo de processamento direto (STP):
No modo STP, você vê os preços reais do mercado de câmbio, e suas ordens são enviadas diretamente para o banco, sem nenhuma intervenção de uma plataforma de processamento; você decide se quer ou não executar a ordem.Mas há um limite mínimo para as ordens, e é preciso esperar a confirmação do banco; por isso, em momentos de grande volume de negociação, pode acontecer de uma ordem já executada continuar na janela de ordens pendentes — o que geralmente chamam de “ordem suspensa”. No modelo STP, o corretor não tem autonomia para definir cotações; ele depende das cotações fornecidas pelo banco, e o spread varia de acordo com as condições do mercado.
Modelo de lucro do STP:
A STP ganha com o spread adicionando um pequeno spread ao spread que recebe dos bancos.Por exemplo, a corretora adiciona um pequeno spread ao menor preço de venda oferecido pelos provedores de liquidez ou reduz um pouco o spread no maior preço de compra oferecido, mas envia as ordens dos traders aos bancos pelos preços reais. É assim que as corretoras STP lucram com o spread. No caso do STP, o lucro está diretamente relacionado à frequência com que os clientes negociam.
3. Tipos de plataformas de câmbio — Modelo ECN:
No modelo ECN, a plataforma de câmbio ECN oferece um mercado para todos os participantes, onde os participantes (incluindo bancos, fundos de hedge, corretoras e traders de câmbio) podem enviar cotações competitivas para o sistema ECN. O sistema combina as ordens em tempo real, permitindo que os participantes negociem entre si.Nesse modelo, os negociadores podem ver quais outros estão colocando ordens de compra ou venda, e o operador não participa do processo de negociação, atuando apenas como facilitador; por isso, cada negociação concluída gera uma comissão para o operador. O modelo ECN tem protocolos rigorosos, autenticação de identidade e supervisão de terceiros, e a alavancagem costuma ser um pouco menor do que nos dois modelos anteriores.
Modelo de lucratividade da ECN:
As corretoras ECN não lucram com o spread, mas sim cobrando comissões dos traders; essa é a única forma de lucro dessas corretoras, e o lucro delas depende do volume de negociação.
No mercado de câmbio real, não existe um modelo único ou uma fórmula infalível para lucrar; as plataformas costumam combinar vários modelos. Por exemplo, no modelo STP, ordens de pequeno valor não são aceitas pelos bancos, mas as corretoras STP usam um modelo de hedge interno da plataforma, ou seja, o modelo DD.
Essa foi uma apresentação dos diferentes tipos de plataformas de câmbio e seus modelos de lucratividade. Espero que isso ajude nos seus negócios. Com a tabela abaixo, a gente consegue entender de forma mais clara os modelos MM, STP e ECN das plataformas de câmbio:
| Modelo Tipo | Modo MM | Modo STP | Modelo ECN |
| Fontes de receita da plataforma | Spread fixo | Spread variável | Comissão de transação |
| Informações sobre cotação | As cotações não são em tempo real | Os preços são fornecidos por provedores de liquidez | Cotações entre clientes |
| Tempo de execução da transação | A corretora decide | executar automaticamente, sem precisar de nova cotação | executar automaticamente, sem precisar de nova cotação |
| Existência ou não de uma plataforma de processamento intermediária | Tem | Nenhum | Nenhum |
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