Como corretor de câmbio, além dos lucros gerados pelas negociações dos clientes, você precisa lidar diariamente com a exposição ao risco que muda a cada segundo. Basta uma única negociação para que a exposição ao risco do ativo subjacente mude um pouquinho. Para alguns corretores de câmbio novatos,essas transações são tão incômodas quanto aqueles pontinhos vermelhos no feed do WeChat: a cada nova transação, dá vontade de fazer uma cobertura na hora, mas, na verdade, isso é uma atitude bem irracional. Conforme as corretoras vão crescendo, as perdas causadas por essa prática ficam cada vez mais evidentes.
Corretores espertos sabem desde o início da importância de agrupar as ordens antes de fazer a cobertura de risco cambial, porque entendem três motivos.
A primeira razão é que isso consome muito tempo e energia.
Seja usando combinações de opções cambiais para cobertura ou simplesmente fazendo cobertura com LP, não é realista para uma corretora de câmbio fazer a cobertura em tempo real, porque consome muito tempo e energia. Já a cobertura com combinações de opções cambiais nem precisa dizer,a cada hedge é preciso recalcular o delta; mesmo com cálculos automáticos por computador, é improvável que se consiga acompanhar a velocidade das oscilações de preço dos ativos subjacentes;
já a simples cobertura com LP também envolve um custo de tempo significativo, pois é preciso se comunicar com o provedor de liquidez a cada transação. Portanto, objetivamente falando, não agrupar as ordens e fazer a cobertura individualmente para cada transação é, de fato, inviável.
A segunda razão é a redução de custos.
Outra grande razão para agrupar as ordens é a economia de custos. Tomando como exemplo a mais simples cobertura com LP: quando um corretor de câmbio tem duas transações por dia, uma de compra de 30.000 unidades,e outra de 20.000 unidades em posição vendida, se a corretora não agrupar as ordens e fizer a cobertura com o LP separadamente para cada uma, ela vai ter que pagar spread pelo total de unidades desse produto;
mas se esse corretor de câmbio conseguir agrupar as ordens por conta própria ou usar uma plataforma de negociação que agrupe as ordens automaticamente, as 50.000 unidades de negociação podem ser compensadas internamente, resultando em apenas uma posição comprada de 10.000 unidades,e, se fizer a cobertura com o LP, só vai precisar pagar a taxa de spread das 10.000 unidades de posição comprada.
Se houver mais negociações, essa diferença no custo do spread fica cada vez mais evidente; por isso, à medida que a corretora de câmbio cresce e se desenvolve, a consolidação de ordens ajuda a economizar cada vez mais no custo do spread.
A terceira razão é que as operações de hedge cambial têm um número mínimo de lotes padrão.
Seja na cobertura com opções cambiais, na cobertura com contratos a termo ou na simples cobertura de LP, esses métodos de cobertura usam o número mínimo padrão de lotes.Especialmente para corretoras de câmbio de pequeno e médio porte, é bem comum que uma única operação não atinja o número mínimo de lotes exigido para a cobertura cambial; por isso, se a corretora precisar fazer a cobertura de risco necessária, ela precisa primeiro agrupar as ordens para atingir o requisito mínimo de cobertura.
Por isso, quando se trata de cobertura contra riscos cambiais, a consolidação de ordens é supernecessária, tanto do ponto de vista objetivo quanto do subjetivo.
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