Модели ценообразования в торговле, ориентированной на события: как брокеры получают доход

Механизм получения прибыли брокером на рынке прогнозов не так прост, как может показаться на первый взгляд. Торговля, основанная на событиях, находится на стыке разработки финансовых продуктов и управления контентом, а выбранная брокером модель ценообразования определяет не только маржу по каждой сделке, но и поведение всей базы трейдеров. Если комиссия слишком высока, трейдеры переходят на платформы с меньшими барьерами. Если комиссия слишком низкая, продукт работает в убыток, который может компенсировать лишь значительный объем торгов.

Брокеры, оценивающие модели ценообразования в торговле, ориентированной на события, зачастую недооценивают степень влияния архитектуры ценообразования на структуру участия. В данной статье рассматриваются основные применяемые модели, их эффективность на практике, а также операционные решения, которые брокерам необходимо принять перед тем, как остановить свой выбор на той или иной структуре.

Значение моделей ценообразования на рынках прогнозов

В традиционных финансовых продуктах, таких как CFD или форекс, модель ценообразования хорошо отработана: спреды, комиссии или их сочетание. В торговле, основанной на событиях, аналогичным принципом является то, как брокер получает маржу на каждом рынке с бинарными исходами, не делая при этом затраты настолько заметными, чтобы это сдерживало торговую активность.

Модели ценообразования в торговле, основанной на событиях, обычно подразделяются на две широкие категории. Первая — это модель, основанная на спреде, при которой сумма вероятностей, предлагаемых по обеим сторонам бинарного исхода, превышает 100 %, а разница представляет собой маржу брокера. Вторая — это модель, основанная на комиссионных, при которой трейдеры уплачивают фиксированную или процентную комиссию за открытие или закрытие позиции, а сумма рыночных вероятностей ближе к 100%.

Третий подход, используемый некоторыми операторами, представляет собой гибридную модель, в которой наряду с комиссией за вывод средств или расчет применяется небольшой встроенный спред. Каждая из этих моделей по-разному влияет на то, как трейдеры оценивают стоимость услуг, как часто они совершают сделки и какую прибыль получает брокер за каждое завершенное событие. Этот выбор — не просто решение о ценообразовании; это решение о структуре продукта, которое влияет на удержание клиентов, объемы торгов и долгосрочную коммерческую жизнеспособность.

Модель спреда предоставляет естественное преимущество в виде привычности для операторов и трейдеров, привыкших к продуктам CFD или Forex. Маржа брокера встроена в цену, а не взимается в виде отдельной комиссии, что снижает психологическое сопротивление при открытии позиции. Трейдер, видящий, что цена позиции «Да» составляет 52, а цена позиции «Нет» — 52, понимает, что сумма цен обеих сторон не равна номиналу, однако процесс открытия сделки не прерывается вычетом комиссии.

Практическая сложность, связанная с моделью спреда в торговле на основе событий, заключается в том, что на менее ликвидных рынках — с меньшим объемом торгов или меньшим количеством участников — для управления рисками брокера может потребоваться установка более широких спредов. Более широкие спреды, в свою очередь, снижают конкурентоспособность ценообразования и могут еще больше сократить количество участников. Такая динамика требует тщательной калибровки для каждой рыночной категории, и операторы, устанавливающие одинаковые спреды для всех категорий, как правило, сталкиваются с тем, что в результате на некоторых рынках наблюдается хронически низкий объем торгов.

Согласно анализу, проведённому в 2025 году компанией Finance Magnates и посвящённому изучению роста рынка бинарных и событийных торговых продуктов, платформы, предлагавшие прозрачную структуру комиссионных наряду с конкурентоспособными спредами, демонстрировали более высокий уровень удержания трейдеров, чем те, которые полагались исключительно на непрозрачные встроенные маржи.

Источник: Finance Magnates, 2025 г.

Модели с комиссионным вознаграждением обеспечивают большую прозрачность, однако требуют от брокера обоснования размера комиссии на этапе открытия сделки. Фиксированные комиссии хорошо подходят для рынков с высокими суммами сделок, где комиссия составляет небольшой процент от стоимости позиции. Процентные комиссии естественным образом зависят от размера позиции, но могут стать непомерно высокими для трейдеров с небольшими ставками, что сказывается на доступности рынка и демографическом составе пользователей платформы.

Как брокеры получают доход на рынках прогнозов

Помимо маржи за каждую сделку, брокерам, управляющим рынками прогнозов, следует учитывать несколько дополнительных источников дохода. Одним из вариантов являются комиссии за расчет, взимаемые на этапе определения результатов. Некоторые операторы взимают плату за расширенный доступ к рынкам, предоставляя владельцам счетов определённого уровня более ранний доступ к новым рынкам или более выгодные котировки на популярные события. Другие включают деятельность на рынках прогнозов в более широкую систему лояльности или бонусов за пополнение счёта, используя данный продукт в качестве инструмента удержания клиентов, а не как самостоятельный источник дохода.

Структура доходов моделей ценообразования в торговле, ориентированной на события, также зависит от цикла закрытия сделок. Рынок, на котором расчет производится в течение 24 часов, обеспечивает более быстрый цикл получения дохода, чем рынок, на котором расчет занимает более 30 дней; однако рынок с коротким циклом может сопряжен с более высокими накладными расходами на управление контентом, необходимыми для поддержания наполненности потока событий. Перед тем как делать выводы о рентабельности продукта, брокерам необходимо проанализировать как маржу по каждой сделке, так и затраты на поддержание работы системы управления контентом.

Как ценообразование влияет на объём торгов

Взаимосвязь между моделями ценообразования в торговле, основанной на событиях, и объемом торгов не является линейной. Исследования поведенческих моделей на рынках с бинарными исходами показывают, что восприятие трейдерами цен в значительной степени зависит от того, как представлены эти затраты. Встроенный спред в размере 6 % на рынке с бинарными исходами может вызывать меньшее сопротивление, чем видимая комиссия за вход в размере 3 %, даже несмотря на то, что в первом случае затраты в два раза выше, поскольку во втором случае трейдеру необходимо осознанно учитывать эту комиссию в момент принятия решения.

Это имеет практические последствия для того, как брокеры формируют свою ценовую политику. На рынках, привлекающих широкое внимание общественности — например, в связи с результатами крупных выборов или запланированными решениями центральных банков — как правило, возможны более высокие спреды, поскольку мотивация трейдеров обусловлена интересом к самому событию, а не стремлением к оптимизации цены. Нишевые рынки с меньшей потенциальной аудиторией более чувствительны к ценам и могут потребовать более узких спредов или снижения комиссий для достижения значимого объема торгов.

Объем также влияет на способность брокера управлять рисками при торговле, основанной на событиях. Рынок с низкой активностью на одной из сторон приводит к дисбалансу портфеля, что может потребовать от оператора взять на себя остаточный риск или скорректировать ценообразование с целью привлечения недостаточно представленной стороны. Инструменты автоматической корректировки цен, способные расширять или сужать спреды в зависимости от баланса портфеля, становятся стандартным компонентом хорошо спроектированной инфраструктуры торговли, ориентированной на события.

Обеспечение баланса между прибыльностью и ростом числа пользователей

Противоречие между стремлением к получению маржи и ростом числа пользователей является постоянной чертой процессов принятия решений в отношении ценовых моделей в торговле, основанной на событиях. Структура ценообразования, оптимизированная исключительно под маржу по каждой сделке, может демонстрировать хорошие результаты в краткосрочной перспективе, однако создает условия для оттока трейдеров по мере того, как пользователи узнают о более конкурентоспособных альтернативах. Структура, оптимизированная под рост с очень низкой маржой, может способствовать увеличению объемов, но вряд ли будет коммерчески устойчивой, если не удастся быстро достичь необходимого масштаба.

Операторы с наиболее устойчивыми моделями получения дохода, как правило, применяют дифференцированную ценовую политику в зависимости от типа рынка. На флагманских рынках с высоким уровнем вовлеченности устанавливаются конкурентоспособные цены с целью максимального привлечения участников и укрепления репутации платформы. На нишевых или специализированных рынках применяются более высокие наценки для компенсации меньших объемов. Такой многоуровневый подход требует наличия платформы, способной управлять различными ценовыми конфигурациями для каждой категории рынка без необходимости ручного корректирования настроек для каждого отдельного мероприятия.

Решение Leverate «Рынки прогнозов» по модели «белой метки» включает инструменты настройки ценообразования, которые позволяют операторам устанавливать спреды, комиссии и структуры расчетов как на уровне отдельных категорий, так и на уровне рынка в целом. Брокеры, желающие создать коммерчески жизнеспособный продукт на основе событий без необходимости разработки технологического стека с нуля, могут посетить сайт leverate.com/prediction-markets/ для получения более подробной информации.

Часто задаваемые вопросы

Как брокеры зарабатывают на рынках прогнозов?

Брокеры получают доход от рынков прогнозов в первую очередь за счёт маржи, заложенной в ценообразование, либо в виде спреда между имплицитными вероятностями по обеим сторонам бинарного рынка, либо в виде прямой комиссии при открытии, закрытии или расчёте сделки. Вторичные источники дохода включают уровни премиум-счетов, комиссии за расчеты и системы поощрения за пополнение счета, в которых активность на рынке прогнозов используется в качестве инструмента удержания клиентов. Относительный вклад каждого источника зависит от выбранной брокером модели ценообразования и объемов торгов.

Какие модели ценообразования используются в торговле, основанной на событиях?

Основными моделями ценообразования в торговле, ориентированной на события, являются модель, основанная на спреде, модель, основанная на комиссионных, и гибридная модель. В модели, основанной на спреде, сумма вероятностей по обеим сторонам рынка превышает 100 %, причем разница представляет собой маржу оператора. В модели, основанной на комиссионных, сумма вероятностей ближе к 100%, и взимается отдельная комиссия за вход или выход из позиции. Гибридные модели сочетают меньший спред с комиссией за расчет или вывод средств. Каждая модель по-разному влияет на поведение трейдеров и прибыльность брокера.

В чём заключается разница между спредами и комиссиями на рынках прогнозов?

Спреды заложены в рыночные котировки, то есть маржа формируется за счет разницы между предлагаемой ценой и справедливой вероятностью того или иного исхода. Комиссии взимаются в качестве отдельной платы при открытии, закрытии позиции или при расчетах. Спреды, как правило, создают менее заметные препятствия на этапе открытия сделки, тогда как комиссии обеспечивают большую прозрачность. Исследования показывают, что на поведение трейдеров существенное влияние оказывает не столько абсолютный размер затрат, сколько способ их представления.

Как ценообразование влияет на объём торгов на рынках, реагирующих на новости?

Ценообразование влияет на объём торгов посредством двух механизмов: ценовой чувствительности и баланса ставок. Высокие коэффициенты на известные события могут отпугнуть участников, в результате чего объём ставок снизится ниже потенциального уровня рынка. Что касается баланса ставок, то если коэффициент на один из исходов установлен на уровне, который делает его значительно менее привлекательным, меньшее количество трейдеров будет делать ставки на эту сторону, что приведёт к дисбалансу рынка, который оператору, возможно, придётся корректировать путём изменения коэффициентов или за счёт принятия на себя остаточной рисковой позиции.

Какая модель ценообразования является наиболее устойчивой с коммерческой точки зрения для брокеров?

Единого ответа на этот вопрос нет, поскольку оптимальная модель ценообразования зависит от целевых показателей объёма операций, ассортимента продуктов и клиентской базы оператора. Операторы с большой базой активных трейдеров могут позволить себе более низкую маржу на одну сделку, поскольку это компенсируется объёмом операций. Операторам с меньшей базой клиентов или нишевыми предложениями, как правило, требуется более высокая маржа на одну сделку. Наиболее устойчивым подходом, как правило, является многоуровневое ценообразование, при котором на флагманские события устанавливаются конкурентоспособные цены, а на нишевые рынки — более высокие маржи.

Можно ли динамически корректировать цены при торговле, основанной на событиях?

Да, и это всё чаще считается стандартной функцией хорошо разработанных платформ рынков прогнозов. Инструменты динамического ценообразования позволяют расширять или сужать спреды в зависимости от баланса позиций, близости к моменту определения результата или сигналов об объёме торгов в режиме реального времени. Это позволяет оператору автоматически управлять рисками, а не корректировать цены вручную для каждого рынка. Компания Leverate включает эти инструменты в свою инфраструктуру рынков прогнозов.

Влияет ли прозрачность ценообразования на доверие трейдеров к рынкам прогнозов?

Платформы, которые открыто раскрывают информацию о том, как формируется маржа оператора, как правило, демонстрируют более высокий уровень долгосрочной вовлеченности, чем те, где логика ценообразования остается непрозрачной. Это не означает, что самая дешевая платформа удерживает наибольшее количество трейдеров; скорее, трейдеры, которые понимают, за что они платят, и считают эту стоимость справедливой, с большей вероятностью будут возвращаться для участия в различных мероприятиях. Раскрытие информации об ожидаемых чистых выплатах, включая все комиссии, до начала торгов считается передовой практикой.

Как учитываются комиссии на рынках прогнозов при расчетах?

Структура комиссий за расчет варьируется в зависимости от оператора. Некоторые операторы взимают фиксированную комиссию, вычитаемую из выигрыша при расчете. Другие взимают процент от суммы выигрыша. Комиссии за расчет, как правило, более заметны для трейдеров, чем встроенные спреды, и могут стать источником конфликтов, если об этом не будет четко сообщено на этапе входа в рынок. Наилучшей практикой является отображение ожидаемой чистой выплаты с учетом любых комиссий за расчет до того, как трейдер подтвердит свою позицию.

Отказ от ответственности:
Этот контент основан на многочисленных источниках и предоставляется исключительно в образовательных целях. Он не является финансовым, юридическим или инвестиционным советом.