Döviz kuru sistemlerini anlamak, bir ülkenin ekonomik durumunu ve ekonomi politikalarını daha iyi analiz etmemize ve döviz ticareti yapmamıza yardımcı olabilir. Ancak dünyada çok çeşitli döviz kuru sistemleri mevcuttur ve bazen bir ülkenin hangi döviz kuru sistemini uyguladığını tam olarak anlamak zor olabilir.
Aslında, dünyadaki döviz kuru sistemleri temel olarak sabit döviz kuru sistemi ve dalgalı döviz kuru sistemi olmak üzere iki sınıfa ayrılabilir; ancak sabit ve dalgalı, iki uç nokta gibi olsa da, çoğu ülke sabit ve dalgalı arasında yer alan ve ara döviz kuru sistemi olarak adlandırılan bir sistemi benimsemektedir. Aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi,ara döviz kuru sistemi, sabit kur sistemine yakın olan “kademeli sabit kur sistemi” ve “para bürosu sistemi” gibi sistemlerin yanı sıra, dalgalı kur sistemine yakın olan “döviz kuru hedef aralığı sistemi” ve “yönetilen dalgalı kur sistemi” gibi sistemleri de içerir. Bu makale, sabit kur sistemi ve dalgalı kur sistemi olmak üzere iki ana bakış açısı üzerinden, bazı ülkelerin başlıca uyguladığı döviz kuru sistemlerini tanıtmaktadır.
I. Sabit Döviz Kuru Sistemi
Sabit döviz kuru sistemi, bir ülke hükümetinin idari önlemler yoluyla kendi para birimi ile belirli bir referans birim arasındaki oranı belirlemesidir; bu referans birim altın, bir para birimi veya bir para sepeti olabilir.Sabit döviz kuru sistemi, döviz kuru seviyesini sabit tutmak ve herhangi bir ayarlama yapmamaktır; tıpkı bir çiviyle sabitlemek gibi. Bu, aslında sabitleme veya müdahalenin en uç bir biçimidir.Gerçekte, bu kadar katı bir sabit döviz kuru sistemi genellikle mevcut değildir; çoğu ülke, sürünen sabit kur sistemi, döviz kuru hedef sistemi, para kurulu gibi ayarlanabilir sabit döviz kuru sistemlerini tercih eder. Bunların hepsi sabit döviz kuru sistemlerine aittir, ancak müdahale veya yönetimin derecesi farklılık gösterir. Aşağıda, bu yaygın sabit döviz kuru sistemlerini tek tek tanıtacağız:
1. Kademeli Sabit Kur Sistemi (
) Kademeli sabit kur sistemi, bir ülkenin para biriminin döviz kurunun ekonomik duruma göre düzenli olarak küçük çaplı ayarlamalara tabi tutulduğu bir sabit kur sistemidir. Genellikle ayarlamalar %2 ile %3 arasında gerçekleşir. Brezilya, Arjantin ve Şili gibi ülkeler kademeli sabit kur sistemini uygulamaktadır.Örneğin, G ülkesinin döviz kuru ABD dolarına sabitlendiğinde, ülkedeki fiyat seviyesi ABD’deki fiyat seviyesinden yüksek olduğunda, ülkenin mallarının rekabet gücü düşer ve ticaret hacmi azalır. Bu durumda G ülkesi, döviz kurunu küçük bir oranda ayarlayarak kendi para biriminin değerini düşürebilir, böylece mallarının rekabet gücünü artırabilir ve ihracatı teşvik edebilir.
2. Para Otoritesi Sistemi
Para Otoritesi Sistemi, özel bir sabit döviz kuru sistemidir; bir ülke, kendi para biriminin belirli bir konvertibl para birimi ile olan oranını belirler; bu, aslında kendi para biriminin belirli bir yabancı para birimine sabitlendiği anlamına gelir. Örneğin, Hong Kong’un bağlantılı döviz kuru sistemi, ABD dolarına sabitlenmiş bir sabit döviz kuru sistemini benimsemiştir.Hong Kong, sermaye hareketlerinin son derece serbest olduğu bir piyasadır ve para biriminin değer kazanması ve kaybetmesi sık sık görülür. O dönemde Hong Kong Para Bürosu Başkanı Ren Zhigang’ın da belirttiği gibi, günümüzde sermayenin serbestçe dolaştığı engin bir okyanusta Hong Kong, sanki okyanusta yüzen küçük bir tekne gibidir ve her an yutulabilir.Bu sorunu çözmek için Hong Kong, bağlantılı döviz kuru sistemini benimsemiştir. Hong Kong’un bağlantılı döviz kuru sistemi, aşağıda gösterildiği gibi döviz arbitrajı ve arbitraj mekanizmaları aracılığıyla işler.
2. Değişken Döviz Kur Sistemi
Değişken döviz kuru sistemi, bir ülkenin döviz kurunun tamamen döviz piyasasının arz ve talebi tarafından belirlendiği ve hükümet müdahalesi olmadan, belirlendiği anlamına gelir. Bu aslında uçurum veya serbest piyasa biçimidir. Gerçekte, çok az ülke döviz kurlarına tamamen tolere eder ve az çok müdahale eder. Aşağıda, bu yaygın değişken döviz kur sistemlerini teker teker tanıtacağız:
1. Döviz Kuru Hedefi Sistemi, kontrollü dalgalı döviz kuru sistemidir; yani bir ülke, para biriminin kurunun belirli bir aralık içinde dalgalanmasına izin verir ve kur dalgalanması belirlenen aralığı aştığında hükümet müdahale eder. Genellikle bu aralık, merkez kurunun yukarısında ve aşağısında %10’dur.Döviz kuru, ekonomik temellere (merkez döviz kuru) göre yukarı veya aşağı dalgalanır; bazen merkez döviz kuruna yakın olduğunda buna “balayı etkisi” denir; bazen ise merkez döviz kurundan uzaklaşıp hedef aralığın üst veya alt sınırına yaklaştığında buna “boşanma etkisi” denir, aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi.
2. Kontrollü dalgalı kur sistemi, “kirli dalgalı kur sistemi” olarak da adlandırılır; bu sistemde bir ülke, dalgalı kurlara az ya da çok müdahale ederek kurun kendi ekonomisi için avantajlı yönde dalgalanmasını sağlar.Dünyadaki birçok ülke, müdahale yapmadıklarını ve dalgalı döviz kuru sistemi (temiz dalgalı) uyguladıklarını iddia etse de, gerçekte gizli bir şekilde az ya da çok müdahale etmektedir.
Sizin için mükemmel bir forex brokerlik şirketi kuralım! En son teknolojilerimizi kullanarak forex işinizi kurun. LXSuite, sıfırdan bir brokerlik işi kurmak için ihtiyacınız olan her şeyi size sunar.
