Entender o sistema cambial pode nos ajudar a analisar melhor a situação econômica e as políticas econômicas de um país, além de facilitar as operações com moeda estrangeira. Mas, como existem vários tipos de sistemas cambiais no mundo, às vezes fica difícil saber exatamente qual é o sistema que um país usa.
Na verdade, os sistemas cambiais do mundo podem ser basicamente divididos em dois tipos: o sistema de câmbio fixo e o sistema de câmbio flutuante. Só que, como o fixo e o flutuante são como dois extremos, a maioria dos países adota um sistema que fica entre os dois, chamado de sistema de câmbio intermediário, como mostra a figura abaixo:o regime de câmbio intermediário inclui sistemas que tendem mais para o fixo, como o regime de câmbio móvel (crawling peg) e o regime de câmbio de caixa, além de sistemas que tendem mais para o flutuante, como o regime de banda de flutuação e o regime de câmbio flutuante controlado. Neste artigo, vamos usar os regimes de câmbio fixo e flutuante como duas perspectivas principais para apresentar alguns dos principais sistemas de câmbio adotados por vários países.
2. Sistema de Taxa de Câmbio Flutuante
Um sistema de taxa de câmbio flutuante significa que a taxa de câmbio de um país é determinada inteiramente pela oferta e demanda do mercado cambial, sem intervenção governamental. Na verdade, essa é uma forma extrema de flutuação ou laissez-faire. Na realidade, pouquíssimos países toleram completamente as taxas de câmbio e, mais ou menos, intervêm. Abaixo, apresentaremos esses sistemas comuns de taxa de câmbio flutuante um a um:
1. O sistema de metas cambiais é um regime de câmbio flutuante controlado, no qual um país permite que a taxa de câmbio flutue dentro de uma determinada faixa; assim que a flutuação ultrapassa essa faixa, o governo intervém. Normalmente, a faixa é de 10% para cima e 10% para baixo da taxa de câmbio central.A taxa de câmbio oscila para cima ou para baixo de acordo com os fundamentos econômicos (taxa de câmbio central); às vezes fica mais próxima da taxa de câmbio central, o que é chamado de “efeito lua de mel”; outras vezes, fica mais distante da taxa de câmbio central, aproximando-se dos limites superior e inferior da faixa-alvo, o que é chamado de “efeito divórcio”, como mostra a figura abaixo.
2. O sistema de câmbio flutuante controlado, também conhecido como sistema de câmbio flutuante “sujo”, é aquele em que um país intervém, em maior ou menor grau, na flutuação da taxa de câmbio, de modo a fazer com que ela flutue na direção favorável à economia nacional.Muitos países do mundo afirmam ter um sistema de câmbio flutuante (flutuação limpa), sem intervenções, mas, na verdade, todos eles, de um jeito ou de outro, acabam intervindo nos bastidores.
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