По сути, существует огромная разница между традиционной лицензией форекс-брокера , выданной регулирующим органом, таким как FCA, CySEC, ASIC и т. д., и лицензией на предложение криптовалют. Традиционные форекс-лицензии, как мы все знаем, позволяют форекс-брокеру предлагать своим клиентам множество инструментов и позволяют им торговать валютными парами, металлами, сырой нефтью, акциями, индексами и т.д.
В зависимости от юрисдикции, форекс-брокер также может предлагать любое количество криптовалютных пар, но только в виде контрактов на разницу (CFD), часто в паре с долларами США или другими криптовалютами. В традиционных бизнес-моделях брокер получает прибыль на спредах, комиссиях и свопах или выступает в качестве маркет-мейкера.
Однако в некоторых юрисдикциях торговля CFD на криптовалюту запрещена. В октябре 2020 года FCA Великобритании издало указ, в котором говорится:
FCA считает, что эти продукты плохо подходят для розничных потребителей из-за вреда, который они представляют. Эти продукты не могут быть надежно оценены розничными потребителями из-за:
- Неотъемлемая природа базовых активов, что означает, что они не имеют надежной основы для оценки
- распространенность рыночных злоупотреблений и финансовых преступлений на вторичном рынке (например, киберкражи)
- чрезвычайная волатильность в движении цен на криптоактивы
- Недостаточное понимание криптоактивов розничными потребителями
- отсутствие законной потребности в инвестициях у розничных потребителей для инвестирования в эти продукты.
Эти особенности означают, что розничные потребители могут пострадать от внезапных и неожиданных потерь, если они инвестируют в эти продукты.
Это вынудило британских брокеров, регулируемых FCA, приостановить предложение CFD на криптовалюту, в то время как большинство других юрисдикций все еще разрешают их. Тем не менее, большинство других юрисдикций установили жесткие ограничения на маржинальные требования для CFD на криптовалюту, чтобы защитить розничных трейдеров. Чтобы облегчить такие проблемы, многие брокеры открыли магазины в нескольких юрисдикциях, стремясь предложить своим клиентам как можно больше инструментов, включая CFD на криптовалюту.
Так? Тогда что такое лицензия на криптовалюту (часто называемую цифровым активом)? Эта лицензия, предлагаемая все большим количеством юрисдикций, представляет собой лицензию на создание биржи, предложение инвестиционных возможностей розничным и профессиональным инвесторам и позволяет указанным инвесторам хранить цифровые активы в зашифрованных кошельках. Также при определенных условиях биржа может предлагать проценты на остатки по счетам в виде стейкинга.
Большая разница, с точки зрения регуляторов, которые пытаются защитить розничных инвесторов, заключается в маржинальном требовании. Биржа держит цифровой актив на имя инвестора по номинальной стоимости. Конечно, стоимость этих инвестиций будет колебаться, как и у всех криптовалют, но нет никакой опасности того, что розничный инвестор «взорвет» свой счет из-за того, что он разместил сделку с неправильным размером позиции, неправильно понимая маржинальные требования.
Другое большое отличие для большинства регулирующих органов заключается в том, что может не быть схемы компенсации для инвесторов в активы на этих криптобиржах. FCA приложило все усилия, чтобы разъяснить это розничным инвесторам, несмотря на то, что некоторые из крупнейших и наиболее известных бирж мира регулируются FCA.
Как и в случае с лицензированием брокеров FX/CFD, каждая юрисдикция имеет немного разный подход к выдаче лицензий на цифровые активы. В Соединенных Штатах, например, начинающая биржа должна подать заявку в качестве компании, предоставляющей денежные услуги , и в качестве поставщика денежных переводов в каждом штате, где она хочет работать. В Канаде существует общее регулирование для страны, но дилер цифровых активов должен быть зарегистрирован в каждой провинции, в которой он находит своих клиентов. В обоих случаях, в США и Канаде, у регулятора нет компенсационной схемы или страховки для защиты инвесторов, как это обычно происходит с фиатными активами.
Многие офшорные юрисдикции, хорошо знакомые форекс-брокерам, начали предлагать лицензии на цифровые активы, но потенциальный оператор биржи должен выполнить свою домашнюю работу. Например, в Вануату необходимо иметь действующую лицензию на поставку валютных товаров, торговлю акциями/сырьевыми товарами или брокера деривативов, прежде чем подавать заявку на получение лицензии на цифровые активы. Чтобы усложнить ситуацию, сборы примерно в 4 раза выше, чем за первоначальную лицензию, наряду с огромным требованием «минимального выпущенного капитала».
Маврикий, как излюбленное место для многих форекс-брокеров, позволяет юридическому лицу подать заявку на получение услуг VAITOS (Virtual Asset and Initial Token Offering) без наличия существующей брокерской лицензии. И, в отличие от других регуляторов, Лабуан, финансово независимая юрисдикция в Малайзии, предлагает цифровую оболочку , которая включена в качестве расширения стандартной лицензии денежного брокера, требуемой форекс-брокерами. Этот тип структуры может быть выгодным с точки зрения первоначальных и текущих затрат для начинающего форекс-брокера и оператора криптобиржи.
Мы также заметили, что многие традиционные юрисдикции для игровой индустрии расширяются и предлагают лицензирование форекс-брокерам и криптовалютным биржам. Кроме того, ходят слухи, что такие районы, как Сент-Люсия, которые традиционно предлагали только регистрацию компаний с «юридическим заключением» для ведения финансового бизнеса, готовятся к надлежащей схеме лицензирования цифровых активов, но никто, похоже, не знает, когда именно. Следите за этим пространством!
